主题：凯乐科技回购“黄山头”不过是麻痹投资者

发布时间： 2013-08-09
　【光明科技时评】日前，凯乐科技发布的半年报显示，其买入的1.8万余瓶“黄山头2013”已经增值168.38万元，这是凯乐科技兑现3月份发行产品时的承诺。彼时，该公司宣称，保证一年里出现连续3个月每天的收盘价涨幅达到或超过发行价的15%，否则一年后发行方提供以发行价的115%进行回购的保障。很遗憾，“黄山头2013”的表现欠佳。

　　有财经媒体认为，这是利用回购机制为黄山头“托底”，稳住部分投资者信心，但也有人觉得，凯乐科技的回购无益于白酒证券化的初衷，随着业界对“纸白酒”未来走势的进一步看空，可能导致投资者集中抛售。

　　据推算，本次“黄山头”回购动用了1600多万元，发行半年时间，凯乐科技已实际亏损200多万元，增加了1.8万余瓶库存，并且还面临有8万多瓶酒在明年2月发行满1年后待回购的压力。值得一提的是，白酒业务已经成为这家所谓的“科技”公司的龙头产业，甚至超过塑料管材和房地产两大板块。

　　“黄山头”的回购表面看是稳定了价格，避免了跌破发行价的情况发生，实际上，公司的总账是亏的，同时还增加了库存，这与“纸白酒”应当发挥的作用背道而驰。

　　另外，“纸白酒”面临着天生的缺陷和交易风险，诸如助推行业泡沫、交易价格浮亏较大等，更为致命的是，国内白酒产业长期依靠非正常的高消费群体，随着限制“三公”消费力度的进一步加大，白酒企业业绩遭受重创，死掉一批、淘汰一批的市场规律应该发挥作用。

　　酒企面临的窘境根源在于消费市场的非理性，供大于需、供贵于需，白酒证券化给一些“不想死”的企业一丝希望，但绝非治病良方。照此说来，凯乐科技回购“黄山头”之举貌是保护、“托底”，实则麻痹投资者、制造欣欣向荣之假象，投资者要擦亮眼睛。文/战钊



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