主题：中信证券将拉开金融股全流通序幕


　　 8月15日，中信证券9.87亿股股改限售股将上市流通，这意味着该股即将成为首只实现全流通的金融权重股。

　　
　　 业内人士认为，虽然本次解禁市值高达178亿元，但中信证券的大股东几乎不可能套现，因此对二级市场的冲击不大。

　　
　　
　　
　　 流通盘增至99.10%

　　
　　 中信证券9.87亿股有限售条件的流通股将于本周五起获得上市流通权，占总股本比例14.89%，这是该股原发起人持有的最后一批股改限售股份。若加上目前55.83亿股的流通盘，8月15日以后，中信证券的流通股份将增加至65.70亿股，占总股本66.30亿股比重高达99.10%。

　　
　　 虽然尚有公司高管持有的0.6亿股股权激励股处于限售状态，但就股权分置改革而言，中信证券无疑即将实现全流通，也意味着金融股拉开了全流通的序幕。

　　
　　 大股东减持可能性不大

　　
　　 按照中信证券17.99元的最新收盘价计算，此次限售股解禁规模达到178亿元，在目前地量状态下，相当于两市1/3的成交金额。业内人士指出，中信证券看似将给本周二级市场带来较大的资金压力，但由于此批解禁的9.87亿股限售股，全部为中信证券的大股东中国中信集团公司持有，因此实际的减持压力极为有限。

　　
　　 “最近市场很关注这件事，一些机构也和中信证券交流过了，我认为大股东减持的可能性几乎没有，中信集团本身的控股比例就不大，减持的话可能涉及到金融安全的问题。” 长江证券分析师刘俊向记者表示。中信证券2008年半年报显示，中国中信集团公司目前持有中信证券15.69亿股，仅占总股本的23.67%。

　　
　　 还有部分业内人士指出，目前，中信证券和中信银行相当于中信集团的两个车轮，而且中信集团的业绩也很好，不需要通过减持中信证券来充裕现金流。此外，中信集团在2006年和2007年已经解禁了一部分限售股，要真想减持的话，应该在股价高的时候就做安排，在目前股价较低的位置应该不会选择套现。

　　
　　 因此，不少业内人士认为，虽然中信证券的大股东，没有向三一重工那样，亮出自己对解禁的态度，但可以预见中信集团的减持意愿极为有限。

　　
　　
　　
　　 破位下跌或为机构抛售所致

　　
　　 值得注意的是，近4个交易日，中信证券击穿了盘整一个多月的整理平台，跌破20元整数关。不少人猜测是由于散户担心限售股解禁，采取了不理智的抛售行为所致。而相关数据却显示，中信证券破位下跌的“元凶”，为保险、基金等机构投资者。

　　
　　 赢富指南针数据显示，7月25日至8月8日期间，做空中信证券的最大空头，为资管机构（T字头账户），净卖出4.49亿元；此外，基金账户合计净卖出1.97亿元。券基持仓小幅减少0.41%。与此同时，散户持有流通盘的比例增加了0.76%。一位证券行业的分析师表示，机构抛售中信证券，主要还是因为担心券商股下半年的业绩。周二沪市成交金额已经降至300亿元的水平，市场持续地量势必对证券公司今年的业绩带来不小的影响。

　　
　　 对于证券行业的后市，机构判断基本达成共识，均给予“中性”评级。但对于中信证券这只龙头股的发展前景，市场存在一定分歧。东方证券、申银万国等研究机构依然给予中信证券“推荐”评级，认为该公司能够在动荡市场环境中，凭借强大的资金实力和规模优势巩固传统业务龙头地位。中金公司、招商证券等机构则给予"审慎推荐"评级。



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