主题：江淮汽车：财务压力巨大

今日，江淮汽车（600418，收盘价3.52元）发布2008年半年报。今年上半年实现营业收入91.52亿元，比上年同期增长31.63%；净利润1.67亿元，同比下降26.48%；每股收益0.13元，净资产收益率4.06%。

　　
　　 上半年，江淮汽车(600418,股吧)在全国的汽车销量共计518.22万辆，同比增长18.52%，中重卡、瑞鹰SRV和宾悦轿车市场表现较好。但由于原材料价格的持续上涨、新产品的研发费用和市场开拓费用增加等，公司盈利出现下滑。1～6月公司主营业务综合毛利率为12.56%，同比下降3.24个百分点。

　　
　　 有财务人士指出，虽然江淮汽车主营业务仍然处于盈利状态，但是种种迹象表明，公司财务压力仍然存在。

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　　 半年报显示，截至6月30日，公司货币资金、应收账款和应收票据分别为7.78亿、6.79亿和2.76亿元，三者合计为17.33亿元；但是公司应付账款和应付票据却高达30.66亿元。此外，公司尚有15个在建工程项目没有完工，资金缺口巨大。

　　
　　 目前，公司发行分离交易债的相关材料已经上报证监会。拟发行规模为16亿元，但是根据半年报，公司将实施的5个项目的投资金额在25.2亿元左右，粗略估算仍有9亿元左右资金缺口尚待弥补。



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