主题：中国玻纤：主业增长 未来业绩值得期待

　国际市场高速增长，管理经营持续改善。上半年公司国际市场实现营业收入12.29亿元，同比增长89.9%，体现了公司国际市场上极强的竞争力。产能扩张后公司经营管理效率逐步提高，报告期内，公司期间费用率同比下降3.22个百分点至13.92%，其中财务费用率降幅最大，同比下降2.29个百分点至3.45%，销售费用率同比下降0.58个百分点至1.78%、管理费用率同比下降0.35个百分点至5.47%。

　　盈利预测及评级：作为国内玻纤行业的绝对龙头，公司规模优势、技术优势、成本优势将进一步扩大，在不考虑公司对巨石集团的吸收合并的情况下，我们维持公司08-10年EPS分别为0.86元、1.15元、1.49元的盈利预测，对应的动态市盈率为21倍、16倍、12倍。维持“增持”评级。



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