主题：攀钢钒钛子公司莫名亏损 被疑利润调节

8月23日讯今年上半年铁矿石进口价格较为稳定，攀钢钒钛(2.36, 0.01, 0.43%)（000629）旗下两个主营铁精矿产销的子公司业绩一个天上一个地下，令人百思不得其解。

　　

　　同样产销铁精矿 两个子公司业绩反差巨大

　　攀钢钒钛21日公布2013年中报，公司实现归属上市公司股东净利润3.45亿元，同比下降53%。其中矿石及铁精矿营业收入35亿元。

　　上半年攀钢钒钛生产铁精矿748万吨，其中攀钢矿业完成595吨，鞍千矿业完成153万吨，所产铁精矿100%销售。鞍千矿业实现营业收入12亿元，净利润3.3亿元；攀钢矿业营业收入26.7亿元，净亏损4989万元。

　　虽然同为全资子公司，同样生产和销售铁精矿，攀钢矿业和鞍千矿业的盈利能力一向有天壤之别。去年攀钢矿业营业收入51亿元，利润6474万元；鞍千矿业营业收入23亿元，净利润则达到6亿元。

　　对这种差距，攀钢钒钛早前解释说，两个子公司所产铁精矿有所不同。鞍千矿业产品为普通铁精矿，攀钢矿业钒钛磁铁矿，售价要低于钒钛磁铁矿。

　　然而，上半年铁矿石价格整体比较稳定，海关数据显示一季度进口均价129美元每吨，上半年均价133美元每吨。单凭铁精矿品种盈利能力较差的解释，无法打消投资者关于攀钢矿业亏损的疑问。

　　难以捉摸的关联交易 价格为“商业秘密”

　　攀钢钒钛铁精矿的销售全部为关联交易，大致分为两部分：攀钢矿业所产铁精矿销售给控股股东攀钢集团旗下企业；鞍千矿业所产铁矿石供应鞍钢股份(3.08, -0.06, -1.91%)（000898）以及其控股公司鞍山钢铁集团。攀钢集团和鞍山钢铁集团同为鞍钢集团[微博]的全资子公司。

　　鞍千矿业与鞍钢股份的定价模式是：不高于（T-2）月的中国铁精矿进口到岸的海关平均报价，加上从鲅鱼圈港到鞍钢股份的铁路运费再加上品位调价后的价格（T为当月）。按照这个模式，鞍千矿业铁精矿价格滞后市场两个月，但相对易于跟踪。

　　鞍千矿业与鞍山钢铁集团的定价模式是：以攀西地区含铁品位54%的铁精矿价格为基准，加品位调价再优惠5%。如果说这种定价模式已经很难捉摸，那么攀钢矿业与攀钢集团这一块的交易，则几乎完全处于黑暗之中。

　　对全景网互动平台上关于铁精矿销售价格的咨询，攀钢钒钛表示“涉及关联方商业秘密，公司未对外披露”。

　　承诺利润达成后 鞍千盈利水平能否保持？

　　

　　攀钢钒钛死守的“商业秘密”，鞍钢股份并不介意披露。根据鞍钢股份去年年报，鞍千矿业对其销售的铁精矿均价为843元每吨。在一些投资者看来，攀钢钒钛不仅在帮大股东守“商业秘密”，还在帮鞍钢钢铁集团免除利润补偿之苦。

　　在鞍千矿业与澳大利亚卡拉拉矿业注入攀钢钒钛之初，鞍钢钢铁集团承诺，如果鞍千矿业和50%卡拉拉股权2011、2012和2013年实际盈利合计数低于预测净利润合计数22.5亿元，则鞍山钢铁集团向攀钢钒钛支付现金补偿。

　　截至今年上半年，卡拉拉贡献的收益为负。

　　2013年之后鞍千矿业的盈利能力是否会保持过去3年的水平？这是很多投资者心中的疑问。（全景网）


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