主题：万科A:推盘上升推动销售增长

2013 年8 月公司实现销售面积133 万平方米,销售金额152.8 亿元,同比分别上升27.4%和上升34.6%,环比分别上升12.5%和9.4%,销售均价为11489 元,同比上升5.7%,环比下降2.8%。公司8 月新增项目储备7 个,土地权益面积共计117.1 万平米,权益地价款54.06 亿。
8 月销售金额为152.8 亿,同比上升34.6%,环比上升9.4%,销售上升主要因推盘,新盘认购率相对稳定。公司8 月销售面积133 万平方米,销售金额152.8 亿元,同比分别上升27.4%和上升34.6%,环比分别上升12.5%和9.4%。
考虑到7 月实际认购额只有120 亿左右,实际8 月销售上升幅度更大。在6月较集中推盘后,7 月公司推盘量相对较低,预计在120 亿左右,8 月推盘量有所恢复,预计在140-150 亿,推动销售额有所增长。公司8 月新盘认购率维持在60%左右,销售市场形势相对稳定。8 月万科销售均价为11489 元,同比上升5.7%,环比下降2.8%,均价偏低主要因结构性因素所致,实际上价格平均涨幅约在10%左右。
9 月推盘量将大幅上升,预计销售额将达到170 亿左右,维持13 年销售额1800亿的预测。公司9、10 月推盘会显著增加,预计每月在150-200 亿左右,销售额也将随之大幅增加,预计9 月销售额将达到170 亿左右。维持公司13 年全年销售额1800 亿的预测。
8 月新增项目储备7 个,权益地价款54.06 亿,环比下降67%,因7 月公司拿地较多,8 月地价款占销售额比例有所回落,但公司将继续维持有理性的积极拿地态度。万科8 月共新增项目储备7 个,权益建筑面积共117.1 万方,总权益地价款54.06 亿,占销售额比例由前月的116%回落至35%,由于目前价格合理的拿地机会仍然较少,公司继续维持有理性的积极拿地态度。
9 月起销售水平将进一步提高,增长确定性强,业绩锁定度高,估值低,维持“买入”评级。公司目前销售稳定,9 月起推盘增加,销售额将进一步提高,增长确定性强,预计公司13 年销售额可达1800 亿,维持13、14 年EPS 为1.40元和1.71 元的预测,公司RNAV 为14 元,目前股价对应PE 分别为7X、6X,P/RNAV 为72% ,业绩锁定度高,估值低,维持“买入”评级

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