主题：禾嘉股份利润不真 凸轮轴未来难料

2013年09月05日06:34 来源：金融投资报 作者：舒娅疆
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　　短期瓶颈

　　实现业绩增长，主要得益于出售资产，凸轮轴业务未来如何保持良好增长，是一个问题。

　　本报记者 舒娅疆

　　禾嘉股份(600093,股吧)2013年1-6月实现营业收入20463.38万元，实现归属于上市公司股东的净利润1921.38万元，同比增长69.05%。虽然禾嘉股份在今年上半年可谓打了一个漂亮的业绩“翻身仗”。但要注意的是，公司业绩的增长很大程度上是由于出售其资产获利而促成的，扣除非经常性损益过后的净利润，公司相比去年同期净利润减少了5.66%。

　　上半年业绩“似增实减”

　　纵观禾嘉股份近年来的财务报告，其业绩表现并不理想。即使是在实现业绩“咸鱼翻身”的2013上半年，其2.05亿元的营业收入实际上也同比减少了9.14%。从今年的情况来看，禾嘉股份1-6月之所以顺利实现1921.38万元净利润和69.05%的业绩同比增长，主要是得益于出售资产所获收益。

　　今年3月，禾嘉股份以2100万元的价格将控股子公司四川禾嘉种业有限公司90%股权出售给四川鑫齐投资有限责任公司，获利239.18万元，为上市公司贡献净利润占利润总额的比例为9.04%。而在6月29日，禾嘉股份又以14200万元的价格将其全资子公司四川飞球（集团）有限责任公司100%股权出售给四川禾嘉实业（集团）有限公司，获利1016.95万元，为上市公司贡献净利润占比达到24.93%。两项资产的出售为上市公司带来投资收益1240.16万元，对比报告期内1921.38万元净利润，其所出售的资产贡献颇重。根据公司统计，今年1-6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1126.35万元，相比去年1193.92万元的金额减少了5.66%。

　　出售资产不是长远之策

　　出售禾嘉种业及飞球集团不仅让禾嘉股份顺利增收，更是帮助公司甩掉了两个“大包袱”。公司表示，公司上半年已将盈利能力较低的阀门制造业务以及多年亏损的农产品(000061,股吧)业务出售。

　　在成功摘清两项“拖后腿”的资产后，禾嘉股份主要子公司、参股公司就剩下生产凸轮轴的中汽成都配件有限公司。该公司上半年发展稳定，实现净利润收入达到1959.86万元，而禾嘉股份在半年报中也表示：“公司在凸轮轴行业有深厚的历史积淀，中汽成配是国内最早的凸轮轴生产厂家，通过几十年的发展形成深厚的技术底蕴。”并将凸轮轴业务视为其核心竞争力。

　　值得一提的是，禾嘉股份在2013年计划实现销售收入47000万元，利润2100万元。截至上半年末，公司完成销售收入计划的43.54%，而净利润收入则已经完成计划的91.49%。在享有出售资产的利好效益之后，未来如何保持良好业绩增长能力，这或许也将是禾嘉股份需要深思和探索的问题。


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