主题：瑞银：美联储QE退出对中国的流动性影响有限

2013-09-11 12:44 来源：证券时报
瑞银首席中国经济学家今天在北京表示，由于资本账户没有开放，预计美联储QE退出对中国的流动性影响有限。汪涛（财苑）认为，中国的资本账户封闭，不会有大量的资金流动，虽然外汇的流动还会相当大，但是这种流动不是国外的对冲基金。新兴市场国家涌入涌出的多是国内的资金，比如企业和银行从海外融资进入境内，这种资金涌动可以达到上千亿美元的规模。她说，中国的外汇流动可能再次转为净流出，但是大家不用太担心，因为资本账户没有开放，预计QE退出对流动性的影响是有限的。中国央行的货币供应是有独立性的，不会被资金流动牵着鼻子走。瑞银预测，2013年全球经济预计温和增长2.5%，美国将引领全球增长、日本有望周期性复苏、欧元区缓慢走出衰退，新兴经济体底部徘徊。预计美联储2014年中终止QE、全球无风险利率上行，日本央行货币宽松“天然”带来不稳定性，新兴市场或将阵痛不断。新兴市场的信贷扩张已经见顶，资本外流及利率上升带来负面影响，大宗商品盛世不再，出口有望得到贬值和欧美复苏的帮助。汪涛称，发达国家经济向好，QE退出过快，新兴市场形势将急转直下。这种情况对中国直接影响较小，间接影响有一些，一是新兴市场经济波动会引起对中国的需求减弱，二是人民币相对升值，竞争力削弱，对出口造成一定负面影响。汪涛指出，中国经济近期有望持续好转，正面因素包括：今年早些时候信贷快速扩张的滞后影响；政府支持，一些部门补库存；房地产持续复苏，没有新的调控政策；出口有所好转。预计2013年中国经济增速在7%-8%之间运行，全年增长7.6%，三季度增长7.7%，四季度回落到7.5%。汇率方面，汪涛认为人民币对美元汇率不会再升值，未来一年内对美元汇率会保持在目前水平，不会有明显趋势性变化。她说，由于美元汇率一直走强，人民币跟着美元走，说明人民币也在升值，而且幅度非常大，对出口会有负面影响。未来美元会继续对各币种升值，所以人民币不应该再上升.

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