主题：目前是建仓好时机

　　 主持人：各位金融界的网友大家好，我们今天非常高兴的请来了信达证券分析师刘明军先生，我们的话题是当前行情下基民应该如何操作，请给我们的网友打声招呼吧。

　　 刘明军：各位金融界的网友大家好。

　　 从长远来看 目前是基金建仓好时机

　　 主持人：最近大盘下降的幅度比较大，您觉得当前这种市场环境下，我们应该如何选择基金？

　　 刘明军：这可以说是最近大家问的比较多的话题，可能最主要的原因就是大家考虑到这个市场现在下跌幅度很大，基金也跌的比较多，所以大家开始有这个疑问，就是还要不要买基金？应该怎么买基金？这个问题一直困扰着我们，现在我可以给大家一个比较明确的答案，目前是买基金一个较好的时机，但是我们买基金的时候可能需要比以前更加谨慎。其次我们在选基金的时候，包括一些思路，可能也要调整，或者要有一个事先的计划和策略，不要像以前一样完全跟着市场走，我觉得现在这个更多的是这样两点。

　　 主持人：您刚才说的调整一下思路，您觉得什么样的思路比较好呢？如何应对现在这种情况？

　　 刘明军：我首先认为，我们选择基金的话，所谓跟以前不一样的思路，其实大家不去改变一下，而是说我们任何时候在买基金的时候，都应该有一个比较理性科学的思路，只不过以前可能很多投资者都不是非常的理性，非常的科学。但是那个时候为什么没有出现大的问题呢？是因为行情掩盖了这些问题，说白了，不只是基民，其实有的时候基金也是这样，基金的投资有的时候也未必就能够做到很理性，很科学，只是因为整个大牛市掩盖了很多的问题，其实现在的情况也是一样，所以我们现在需要所谓的转变思路，就是回到一个正常的投资思路上面，这个思路就是我们不管投资什么也好，股票也好，基金也好，其实都应该坚持一个原则，就是我们所说的价值原则，但是这个价值原则并不是简单的说一直被动的拿着不动，并不是这个意思。我们就要分析一下，我们说基金投资的价值在什么地方？我们怎么样去做基金的价值投资，我觉得今天应该围绕这个来说。

　　 主持人：您能不能具体的谈一下呢？

　　 刘明军：我认为基金的价值投资大家要看清楚，我们买基金跟买股票有一个很大的不同，因为基民跟基金公司之间是信托关系，大家把资金委托给基金公司，是由基金公司帮助运作，所以实际上买基金最根本的就是买的这个基金公司的一种投资能力。所以说我们买基金的时候，其实一直都应该围绕着这样一个投资能力，只不过投资能力的判断可能分为很多的方面，比如说基金公司对市场的判断，对这个行业的研究，对个股的分析，对投资时机的把握，对资产配置的把握，可能就会涉及到很多方面。但是大的原则，肯定就是围绕着基金在这方面表现出的一种能力，只不过在这种能力上面，可能要通过业绩来反映，但是我们又不能够完全看业绩，所以这里面牵涉到的因素特别多，我们以后有时间的话可以做一个系统的角度，看看基金的投资应该如何去分析。

　　 主持人：您刚才说现在是买基金的好时机，我们能不能选择新基金呢？

　　 刘明军：新基金也是可以的，我说现在是一个买基金的好时候，并不是说让没有买基金的朋友，马上拿着大量的资金杀进市场，不是那个意思。而是说现在是关注的时候，但是我们买的时候还是需要讲策略的，现在市场好也好，不好也好，我们买的时候都需要有策略，这个策略如果比较稳妥的话，我始终建议投资者是分批建仓的办法，不管这个市场怎么样，尤其是当地这个市场，对这个市场没有特别大的把握的时候，我觉得分批建仓是很好的办法，我说是好时机并不是说市场马上会反弹，而是说从目前大的环境来说，从市场已经跌成这样之后，从战略意义上来考虑，从长远考虑，目前是建仓的一个时候，应该怎么建仓，我们接下来再一步步考虑。

　　 影响基金业绩主要有三方面因素

　　 主持人：您刚才也说到了我们选择基金要关注基金的业绩还有分析能力，您觉得究竟影响基金业绩的因素有哪些？

　　 刘明军：有这样一些因素，首先从客观方面来说，基金因为主要是投资在股市，再加上一些债券，再加上一些货币工具，由于投资的股票基金占绝大部分，所以投资的时候肯定首先要看股市好不好，这是一个大环境，也是一个基础，所以说影响基金业绩的，目前来看最大的因素是市场行情，其次是基金产品本身，这个基金产品本身包括比如说是什么类型的基金，很明显股票型基金和债券型基金或者货币型基金它们之间在不同时间会有很大的差异。即使是同一种类型的基金，它们之间可能还有差异，这个差异主要是在这个基金的投资风格，主要关注什么样的股票，什么样的行业，采取什么样的投资策略去投资，去做资产配置，去做行业选择，去做个股选择，包括怎么去筛选股票，都有一套的策略，这些策略在招募书里面，包括后期可能还有调整，这是一个方面。第三点影响基金业绩的就是基金管理人的投资能力，基金管理人包括基金公司，我们通常所说的基金管理人就是指基金公司，当然有的包括了基金经理，也一块也是非常重要的。因为我觉得随着市场现在出现一个不太好的情况，实际上这个时候是考验基金经理的能力，考验基金公司的整理实力，这个方面其实起的作用，以前如果说不是特别大的话，但是我相信在现在，在将来的作用会越来越大，这也是一个方面，我们应该做基金公司实力的分析，包括它的投资能力、研究能力等等很多方面，基金经理要看他从业的经验，他以前的历史业绩，这个基金经理的操作风格是什么样的这些都要考虑，大的方面来说主要就是这几个方面。

　　 包括还有一些细的方面，比如说这个基金的规模，它的规模太大的话，下降的过程可能就比较长，因为它要出货是比较困难的，一些小的基金可能还占有一定的优势，当然这个不是绝对的，可能影响的因素很多，这只是一个综合的。

　　 主持人：所以就是说考虑基金的因素还是要综合考虑，还有就是在选择基金的时候，我们也是需要关注这几方面的条件，还有没有更需要关注一下的方面？

　　 刘明军：需要关注，实际上我刚才讲的影响基金业绩的因素，因为大家买基金肯定是希望它取得比较好的业绩，毫无疑问，刚才所说的那几个方面，市场、产品、管理人要关注，实际上如果说你要选择基金的时候，你可能还不能忽视的一点，应该说是一个基本点，就是投资者自身，所谓投资者自身是指什么意思呢？就是做任何一项投资，你选择基金的时候，你首先要了解自己是什么类型的投资者，是属于基金型的、保守型的还是稳健型的，风险承受能力怎么样都要清楚，在这个基础上，然后再来选择自己的基金。这个话题说的很多了，但是很多人就忘了。等到跌到这么多的时候，心理已经完全承受不了的时候，开始吃不下饭，睡不着觉的时候，才想我买的这个基金为什么这么差，其实可能不是这个基金这么差，而是说他在选择之前就选择错了，他应该选择比较稳健的基金，结果他选择的不是，所以这个因素也是不容忽视的。

　　 基民应根据自身投资类型选择基金组合

　　 主持人：您能不能具体的介绍一下，不同类型的基民应该怎么样配置自己的资产？

　　 刘明军：实际上我们原来讲过，就是说投资的话实际上有好几个步骤的，就是说投资者在选择基金的时候。第一点就是你要了解你自己是什么类型的投资者，然后根据不同的类型选择适应的基金投资组合，这里面就看分为几种，如果简单的分就是三种，基金型的、稳健的、保守的，如果再分的话可以有五种，每一种都不太一样。就以简单的来说，分为三种的，比如说基金型的投资者，这个投资者一般有一个特征，就是他的资产一般不会特别大，当然不是绝对的，一般说来他可能资产不是特别大，这个时候他是以资产的快速增值作为主要的目标，这种人往往年轻、资产也不是很大，这个时候他特别渴望一个比较高的收益，并且他的风险承受能力是比较强的。在这种情况下，我觉得这一类的投资者毫无疑问，他肯定是应该以偏股型基金为主，具体怎么做呢？就是你可以去算一算你的比例，怎么算比例呢？需要算两个比例，首先一个就是不同类型的基金比例的配置。打个比方说，现在一个基金的投资者他的股票型基金打个比方，目前可以配50%，他的混合型的平衡型的基金可能配30%，剩下的20%可以配债券型基金，这是一种配法。对于稳健型的投资者，他可能股票基金的比例比较少一些，他可能就是以混合型基金、平衡型基金为主，再适当的搭配一点债券型或者货币型基金。这个说起来很简单，如果投资者不太满意的话可以再具体一点，就是根据目前基金的仓位，比如说现在公布了基金股票的仓位比如说是70%，另外一只基金可能是65%，或者是80%，然后根据你投资组合当中每一只基金占整个投资的比重，以及这只基金的仓位，你就可以算出来整个投资当中股票占整个资产的比重是多少，这个是最根本的。我们说股票型基金占50%，那还不是最根本的，因为股票型基金还要看当中它的股票是多少，所以这两个数据一乘再一加就是算一个加权，于是你就可以算得出来整个资产当中股票投资的比重是多少，基金类型的话，我认为目前最好不要超过70%。

　　 主持人：刚才刘先生说了，股票型的基金不要超过70%。

　　 刘明军：这个是怎么算的呢？是根据股票基金的仓位是多少，当然这个仓位是在变化的。

　　 主持人：像这种保守的股票仓位应该是多少？

　　 刘明军：保守的话，假设他能够承受的数字不超过20%的话，或者说不超过10%的话，他就可以以债券型基金为主，但是这里面又要细分，如果不能接受损失的话，那么他可以买纯债型基金，如果说他还能承受一点损失，比如说承受10%以内的损失，他可以买一个债券，再加上可以投少部分到二级市场上的债券型基金，因为债券型基金里面有很多种，有的是完全不能投资股票，有的是可以打新股，有的不仅可以打新股，而且还可以投资到二级市场，当然这种要看股票投资的范围。

　　 主持人：您刚才说了，我们可以选择一些债券型基金还有货币型基金，我们应该选择和分析呢？

　　 刘明军：一定要去细分，要看的特别仔细，因为我们以前碰到过投资者，那个基金的名字叫做债券型基金，实际上它投资股票的比重是比较大的，甚至超过了30%，所以在短期内亏损很大，亏损是百分之二三十，因为他把债券型基金想成债券了，一般认为是不会亏损的，结果亏损很大，所以投资者就接受不了。所以选择债券型基金比较有保障的品种的时候，也要看它具体的投资范围，比如说是不是全部投债券，有多少投资到股票上面，具体还要看过去的业绩怎么样，这个公司做固定收益投资的时候是不是比较有经验，因为这一点也是很重要的，有的基金公司可能成立的时候，主要的精力就是投资股票，他股票的研究和投资能力都比较强，但是它的固定收益这一块可能相对来说比较差，也没有什么经验，在这种情况下，有可能流动性管理不好，实际上这个债券型基金或者货币型基金实际上也要影响到收益的，所以这个方面也是要综合起来看，要看这个基金公司以前的产品线完不完善，它的固定收益这一块做得怎么样，这些都要看。

　　 空仓基民可关注稳健老基金及新发基金

　　 主持人：还是要大家仔细的去分析，不能盲目的去投资，去操作。现在很多空仓的基民或者说准备买基金的基民，在现在的情况下应该采取什么样的投资策略？

　　 刘明军：现在的情况下，如果是空仓的投资者的话，大家应该是比较高兴的，尤其是空仓了一段时间，他至少应该是避开了一段损失，另外一点，他现在也有机会做一些投资，具体到基金上面来说的话，我觉得投资者有两种选择，一种就是选择那种成立时间比较长一点的，经历过熊市的，基金经理在这个熊市当中操作经验非常丰富的，而且也取得过比较好的业绩的基金，这种基金也许在去年的牛市或者06年的牛市当中表现不是很突出，但是它很稳定，并且这个基金比较坚持自己的投资理念，我觉得这种基金应该是大家重点关注的，这种基金是有的，大家可以重点关注。

　　 主持人：也就是久经考验的那种基金。

　　 刘明军：也许它的业绩并不是说去年冲进了前十或者前二十，但是它可能一直维持在前五分之一或者前三分之一，如果能到这个业绩就已经很不错了，这样如果在长期来看，它的业绩就是非常靠前的了，所以我觉得这种基金可以重点关注。

　　 另外一类就是可以适当的关注一些新基金，因为新基金的话，在现在这种情况下，募集到新的基金，现在的市场对他来说也是一个比较好的机会。但是要注意一点，新基金有很大的不确定性，所以你选新基金的时候一定要谨慎，因为新基金没有历史业绩，也许还是一个新的基金经理，也许还是一个新的基金公司，所以在这个时候，我们无法去考察它的投资理念是不是能够很好的适应这个市场，并且在这个市场当中做得比较好，所以在这种情况下，可能会比较谨慎。但是有一些办法，就是说我们要去看他的团队，看这个公司的背景。总起来说，它的确定性可能不如我们买老基金的确定性，但是是比较稳妥的，因为新基金拿到的是新的基金，仓位是稳的，即使再跌它也没有损失，但是也要注意一点，新的基金有的时候也很激进，今年有一些新的基金跌的也是比较惨的，就是因为它太过于激进了。

　　 主持人：我们投资新基金应该怎么赚钱？还有应该注意什么信息？

　　 刘明军：确实新基金能够考察的东西很少，如果能够考察的话，我们就尽可能目的考察这几个方面。第一个是基金经理，基金经理在这个基金当中，毫无疑问他肯定是起很大的作用，老基金的话，它的那套理念已经比较成熟了，策略已经比较成功了，所以可能基金经理的作用不是特别大。但是作为新基金的话，基金经理的作用就比较大，所以要全面的考虑这个基金经理的情况，包括他的背景是怎么成长起来的，包括以前的业绩怎么样，这个基金经理的操作风格是怎么样的。第二点就是基金产品的特征，主要就看招募书，你去看他的投资理念，股票投资范围是60到95还是40到95还是30到80，对这个基金风险的特征就会有一个大致的了解。具体可能还需要看这个基金具体的投资策略，比如说刚才我也讲到了，它主要是看中什么样的行业，比如说有的是看中红利板块，最近有很多红利基金，他可能看分红比较多的上市公司，有的可能是看技术创新的企业，技术创新的企业会有什么样的特点，可能就会决定这个基金会有什么样的表现，所以你可能就要去分析到具体这个基金的投资策略，甚至怎么去选股，都要去了解。

　　 主持人：就是选择新基金，好像还是要多多关注一些具体的信息。

　　 刘明军：对，新基金的不确定性比较大。

　　 主持人：还是选择老的比较稳健的基金比较踏实。

　　 刘明军：新基金有可能表现的特别好，也有可能表现的比较差，就是你对它的把握可能相对来说小一点，但是它也有一个优势，就是目前市场跌成这样，因为它自己现金多，可能对它来说有更多的基金抓机会，也许它抓不好，所以就表现不好，所以这个东西不好确定。

　　 明年市场可能转好 被套基民不必过于悲观

　　 主持人：就是不确定的因素比较多，刚才我们说到了空仓的基民。现在比如说我被套很深，我应该怎么办？

　　 刘明军：这种情况应该来说是最多的，目前的基民当中，不管是以前曾经买过的，还是刚买的，我想这一类的投资者被套的在市场当中是很多的，原因就是去年的5月份和10月份，基民开户是最多的，这一部分人毫无疑问是被套的最惨的，我相信最多的已经超过了50%，所以在这种情况下，我能够理解基民的心情，我也很想跟这些基民说几句话，就是到了目前这种情况，大家不要过度的担心，也没有必要吃不下饭，睡不着觉，也没有必要，市场到了这个程度，确实有可能还会跌，但是如果我们站的更长远一点，我觉得还是有非常大的希望，并且现在我们也看到很多机构的报告也表示，可能明年市场就会好转，大家不必过于悲观。

　　 另外一点，我们有的投资者可能开始怀疑长期投资，我觉得长期投资肯定是不要怀疑的。因为大家想一想，你们真正做到长期投资了吗？你们说我亏的特别惨，实际上是因为你拿的时间还是不够长，如果你拿了两年拿了三年，我相信到目前为止你还是没有亏损的。所以我认为，投资者没有必要过多的去抱怨这个，但是我这么说并不是让大家觉得自己很傻，就是一直拿着，明明有那么好的收益为什么不卖掉？现在忍受这么大的损失，确实这个问题是一个思考。就是说我们投资者不是说要完全被动的持有，因为投资者也要做主动的操作和主动的判断，主动的操作并不是说要让大家做波段，不是做那种像股票一样的短线波段，不是那个意思，而是说我们要主动去判断这个市场现在处于一个什么样的状况，是不是合理的，还是说有很大的泡沫在里面。当然这个对投资者要求可能比较高了，大家说去年6000点的时候，基金还没有说泡沫，我怎么能感觉到泡沫，怎么能在那个时候赎回来，确实是有这个道理。

　　 我觉得作为投资者来说，要想更成功，那只能是你更理性、更专业、更科学的投资，于是你可能需要付出比别人多，所以我觉得在这个方面，这部分投资者，即使被套牢很多，到现在为止，我觉得没有必要再过多的悲观。但是如果有的基金确实不好，表现很差劲，而且这个基金可能也不是很规范，它可能操作的话，感觉对散户无益的话，这种基金如果你觉得不是特别信任，这个时候我觉得可以做一些调整，我们要相信这个市场，但是并不是说完全被动的，还是可以做一些主动的调整。

　　 主持人：就是说基民还是要有一些分析的能力。

　　 刘明军：这个是需要的，如果说你实在不太清楚，你可以看一些专业的报告，但是这里面不管你看报告也好，学习也好，都需要自己的一个主动判断能力，因为只有你自己是最了解自己，你自己对自己的投资，包括你的资金，你的投资需求，你的风险承受能力，你是最了解的，所以你应该主动的加强这方面。

　　 做好资产配置 坚持价值原则

　　 主持人：您觉得怎么样才能让资产做到最大化的保值增值呢？

　　 刘明军：这个话题应该是永恒的话题，任何人都希望自己的资金既保值又增值，大家可以看到很多基民的投资目标写的非常清楚，就是在保持资产稳定的情况下增值。那么怎么做呢？在当前来看，大家好像信心受到了打击，其实我觉得有几个办法可以解决。就是你始终坚持价值的原则，坚持价值的原则就是说我们在选基金的时候一定要看这个基金是否有投资价值，而且我们要看整个市场现在是否有投资价值。第二点就是你还是要做长期考虑，我们说的长期考虑当然不排除中间根据市场的变化调整，但是总的原则还是要长期投资，不管你投基金也好，投股票也好，这一点是不用怀疑的。第三点就是我们在做投资的时候，一定要做一个合理的组合，一定要做一个资产配置，资产配置这一点实际上非常重要的，不仅对于你个人，对于基金的投资也是那样，我们不止一次的提到，尤其是国外已经有研究证明，对于投资的业绩影响最重要的就是资产配置，而不是说去把握时机，或者说作为个股来选择。所以对于我们基民来说，实际上也是需要做好资产配置，资产配置是在你做投资之前就应该想好的，而不是说你根据市场变化之后完全忘了，或者说过度的去关注市场短期内的变化你经常做频繁的变化，这个时候是显得特别乱的，效果也不好。花了很多的时间精力，也花了很多的手续费，所以说在之前就要做好市场配置，刚才我们也讲了怎么样配置。

　　 如果再说的大一点，家庭整个资产的配置，可能会涉及到其他的资产，不一定是证券类的资产，这些都是要考虑的。再细一点才是讲到你应该具体选什么样的品种，就是所谓的个股或者说个别的证券应该怎么选择，或者说做行业的配置，这些都是很细的，专业性要求比较高的。

　　 基民应对投资组合保持清醒认识

　　 主持人：可以说现在很多人资产的配置没有什么概念，都是乱买一气，可能承受不了损失，这样操作反而不好，所以我们应该在投资之前要先做好自己的资产配置，就是自己先要有一个了解，然后再具体的分析选择哪种基金比较合适，这样的话可能我们损失就会比较小了。在现在这个市场环境下，您对于现在像今年有没有什么好的忠告或者建议给大家？

　　 刘明军：现在应该说，我觉得对于投资者首先应该有一个安慰，就是大家不必过分的懊恼，也不必去骂基金或者骂市场，甚至是骂政府，我觉得都没有必要。因为我觉得这个市场，我们尽可能去做我们能够去把握，能够去控制的事情，有很多事情我们是无法控制的。那种事情你想也别想，去骂或者什么没有意义。我觉得投资者应该想的是怎么样从我自身出发，怎么样去做我能够做到的事情，你能够做到的事情就是首先真的要了解自己，自己是不是真的能够承受那个风险，因为投资总是有风险的，你是不是对这个市场，对这些产品有足够的了解了，你是不是有一个很好的资产配置的概念？有一个理财的理念？对未来是不是有一个很好的规划？你要想这样，而不是说完全随波逐流，听别人说基金赚钱了，就把所有的钱拿来买基金。现在不好了，周围的人都说市场会很差，以后还会跌很多，所以就可能忍痛把它卖出去，这都是非常不理性的行为。我觉得我们这部分投资者，把自己搞清楚了，对这些产品，对你的投资组合又有一个清醒的认识的时候，在这种情况下再来考虑怎么做调整。

　　 具体怎么做调整呢？我觉得目前毫无疑问，就是如果你的股票型基金过多的话，适当的调整是可以的，有一个比较好的办法就是可以做一个基金的转换，比如说转换成债券或者是货币型基金把整个仓位降低，包括仓位太高的基金也有可能做一个调整。因为实际上你保留部分现金，或者说保留部分比较风险小的资产，你说货币型基金或者流动性很好的，在这种资产上面有一个好处，就是说一旦跌的时候，首先可能跌的比较少。另外一点，如果市场真的是觉得有很好的机会，我也有机会进行操作。如果说你一直买的是股票型基金的话，你可能跌的比较多，跌了之后，你就再没有基金进行操作了，所以我觉得这部分投资者可以适当的考虑降低一点仓位，如果股票基金的仓位太高，你可以换成仓位比较低的基金。包括可能要换一些混合型的基金，或者说债券型基金。当然我不是说让他马上全部都换成保守型的，换成货币型的，也不是那个意思，就是我们要适当控制风险。

　　 主持人：还是要学会控制风险，不能随波逐流，还是应该有自己的想法，不能听信别人的。

　　 刘明军：对，一定是要这样，投资是自己的事情，不是别人的事情。

　　 假设大盘能够涨30% 今年基金还有翻身希望

　　 主持人：所以我们还是要做好自己的分析，做自己的主。刚才我们谈了很多现在基民应该怎么样操作，您觉得下半年像基金投资应该如何去操作呢？下半年的投资策略这方面，您觉得会是一个什么样的情况？

　　 刘明军：其实说句实话，我个人从大的方面来说，我到现在这个份儿上，其实我还比较乐观。我甚至还认为，今年基金还有翻身的希望，我简单的逻辑是这样的。因为有很多基金，尤其是那种提前做出了判断的基金，就是说他对这个市场有充分的认识，实际上他们的仓位目前不是很高的，预留了大量的现金和债券类的资产。现在市场的点位是2000多点，我们设想一下，如果市场好起来，假设能够涨到3000多点，或者到3200点，大家可以算算相当于大盘涨了多少点？涨了百分之三四十，而且基金一般在行情好的时候，超过大盘是能够做到的，因为它可能比大盘跑的快，在这种情况下，如果大盘还能够涨30%或者40%，意味着基金涨50%是有可能的。那就意味着现在是好的基金的话，到目前为止可能就亏了30%左右，就是它会弥补上半年的损失，并且有可能取得一个正回报，这完全是有可能的。因为我算了一下，基金除了02年全军覆没，所有的基金都出现亏损之外，实际上01年开放式基金开始，03年包括05年的大熊市，基金都取得了正的回报，我不是说全部基金，有部分优质的基金是取得了好的回报，我相信今年这种希望还没有完全丧失，所以我觉得投资者也没有必要完全丧失。所以这个时候你来操作的话，我目前认为，当然我们不是说一定要去赌所谓的反弹，但是确实可以抱着这么一个对未来市场谨慎乐观的态度上然后来开始布局我们的投资，也就是到目前这个情况下。

　　 有些办法，就是一个是要做好资产配置，要选择那种比较稳的基金，然后逐步的建仓，这个有很多的办法，或者说先做债券型基金，然后再转过去，这里面有很多的办法，总的说来，我觉得现在大家可以为下半年，接下来第四季度，甚至明年做一个准备。

　　 主持人：也就是说现在还是一个比较好的时候。

　　 刘明军：我们可以采取稳步的策略开始做。

　　 主持人：您也是抱着一个比较乐观的心态。

　　 刘明军：对，我总体上比较乐观，但是我这种乐观其实不是看短期，因为我觉得哪怕第三季度很差，我觉得都没有特别大的关系，因为我看的是未来。经过这一轮调整之后，包括中国经济现在确实也出现了下滑的一个势头，但是我觉得这个总会过去的，我们投资的时候，其实很简单，就是低点买入高点卖，大家很明白，肯定是熊市的时候是低点，你在牛市的时候卖出，但是大部分人都犯这种错误，在高点买，在低点卖，就是所谓的追涨杀跌，实际上可能一跌的时候，心里就没底了，这个时候可能就会杀跌，实际上就会高买低卖。

　　 主持人：所以还是要长期投资。

　　 刘明军：所以我觉得我们实际上市场进入这个状况，从战略意义上来考虑，就相对于在给大家一个机会，至于说是不是最好的机会我不敢说，但是我觉得已经是一个机会了，我们未来再涨到2000点甚至是1万点，你想想获得多高的收益了？但是我一定要强调，我这么说并不是大家要马上拿大量的资金进来，不是那个意思，因为投资我们不要抱着暴利，一夜发财的那种思想，绝对不是那么一个概念，我们还是首先要想到风险，你买到最后，要想到最后再亏20%，你应该怎么办，如果亏了20%怎么办？你能不能承受，这些都是需要考虑的。

　　 主持人：现在是相对比较好的介入的时机。

　　 刘明军：就是我有一些主动的办法，比如说我采用定投，或者几次进仓的办法，这样的话，我平均的投资是很低的，这样的话，相对于你有一些主动的办法你应付你可能是有一些客观的变化。

　　 主持人：您觉得比如说我是新基民，什么都不懂，我现在投能顺利吗？

　　 刘明军：就是当势头波动比较大的时候，平抑波动，让你的平均购买成本比较低，从长期来看就能够起到类似于我们存款的时候做那种零存整取的概念，但是这个比那个还更多了一个好处，就是说你的资产从长期来看总是在增值的，因为经济总是在增长的，只要你买的股票上市公司没有问题的话，总的形势还是往上走的，所以长期来看会获得收益的，还是可以考虑的。

　　 主持人：现在基民的士气特别低落，您觉得基金公司应该怎么办？它能够帮助投资者恢复信心吗？

　　 刘明军：说句实话，我个人对基金行业也是有些看法，其中一点就包括刚才你说的，我觉得基金公司可能在这方面相对落后一点，可能也是因为基金行业发展的太快的，尤其是前两年的牛市，可能对投资者的教育跟投资者的交流确实比较少。幸好现在我们这些监管机构在出台一些措施，比如说基金的一些保护现在出来了，我觉得这是非常好的一点，我们以前确实不太规范。最典型的就是用那种完全纯粹的营销手段，说白了就是骗投资者。比如说原来的拆分，或者大比例分红，然后把净值降低，这个净值很低买回来就会觉得很好，现在大家可能认识到了，很多投资者花了很长的时间才弄明白，我觉得确实这都是基金公司要做的。

　　 主持人：确实很多新基民，其实很多老基民也不太懂。觉得这个净值低就买，可能效果并不是特别好。

　　 刘明军：实际上说白了，包括现在基金公司，比如说提倡大家做基金转换，或者说定投也好，其实也有营销的成份在里面，希望大家还是去投基金，希望大家还是把基金留在他公司，但是实际上投资者要明白，就是说这么做对自己是否有意义。当然我们提倡定投或者基金转换实际上对投资者是有好处的。

　　 主持人：最后您给基民几点建议吧，您觉得我们基民最有必要强调或者说关注的方面是什么？

　　 刘明军：我现在要强调一点，就是大家在选择基金的时候真的一定要精挑细选，因为这个市场，尤其是从长期来看，基金与基金之间的分化肯定是会加剧的，因为只有这个行情发生大的变化的时候才会出现很多的问题，所以我们选择基金的时候，应该选择值得投资者信任的基金公司，而不是说以前看哪个基金短期做的好，或者说听别人说这个基金不错，或者说看排名，这个基金去年排到第一或者第二，或者说某个基金宣传的特别厉害你就去买，我相信实际上这个行情下面也是体现基金价值的时候，说白了，其实前两年我真的认为，实际上我们不买基金可能收益更高，现在我不买基金根本就不进入这个市场，或者我自己哪怕买一些大家都公认的比较不错的股票，我可能比基金也跌的少，所以在这种情况下，基金的优势也没有体现出来，但是我觉得将来基金的优势会体现出来的，尤其是好的基金公司会在这个市场上脱颖而出。现在已经有部分基金和部分公司比较突出了，我相信在今后的差距会更大，所以大家选择的时候一定要比较谨慎。

　　 主持人：比如我现在手里买了一些基金，我应该关注哪方面的信息？

　　 刘明军：这个我觉得是应该长久持续要做的，应该是经常关注，但是经常关注不是说天天去关注，可能一个月关注一次可以，关注什么呢？首先肯定是要关注业绩的变化，比如说它这一段时间的业绩特别差，你要想一想，这个业绩特别差是什么原因，是因为这个基金仓位太重了，还是因为这个重仓股短期跌的比较多，因为这样一些变化，我就要想要不要对这个基金进行操作？那么有些变化可能是不需要操作，而只是一个短期的行为，那么有些变化可能就需要你操作。比如说如果这个基金不只是在这一个月，有可能这半年，这一年它的表现特别差，可能这个差的背后是反映出来基金的投资能力特别差，或者说换了一个基金经理，这个基金经理可能确实不行，或者这个基金公司整个对市场的判断就是出现了重大的失误，这个时候我觉得投资者是要考虑的。

　　 那么怎么看呢？当然毫无疑问，公开的信息就是它的季报、半年报、年报以及它每天的净值，毫无疑问大家获得这些信息有很多的渠道。像金融界这个网站我觉得就挺好的，还有基金公司的网站上面，可能还有一些专门的数据库都可以去关注，我觉得这些都是需要关注的，包括基金规模的变化，还有基金重仓股的变化都是要关注的。

　　 主持人：非常感谢刘明军先生今天来到我们金融界网站做客，也希望大家通过这次访谈能够对自己的基金投资有一些更深刻的了解，如果您想了解更多的基金资讯的话，请登录金融界网站的基金频道，谢谢。



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