巨丰投顾 郭一鸣 执业证书号：A0680612120002

　　◆早盘简述

　　早盘，两市小幅低开，开盘后两市震荡为主。在房地产上行的基础上，深市一度上行，但其他权重板块的集体回落造成股指上行压力，盘中也一直未有良好表现，而临近早盘收盘，金融股集体回落，大盘顺势下行，盘中失守五日线。盘面上，小盘股今日表现回升态势，而主板市场热点有所减退，金融股集体回落，重工概念大跌，其他个股表现平平。

　　板块方面，酿酒板块涨幅领先，板块集体上行，水井坊(13.83, 1.09, 8.56%)盘中涨停；环境保护表现良好，个股全线飘红，永清环保(23.300, 1.06, 4.77%)领涨；此外，仓储物流、软件服务、商业连锁等涨幅居前，而公共交通、运输服务、煤炭、证券、银行等跌幅居前。

　　◆重点要闻

　　李克强：调结构与稳增长已见成效 改革一个不少

　　中国经济既要稳增长又要调结构，如何实现两者的平衡？尤其是经济下行，不少地方重回投资老路，这是否会影响到经济结构的调整。9月10日晚，国务院总理李克强在2013夏季达沃斯论坛与国际企业界人士交流时称，中国选择的策略是突出释放改革红利，激发市场活力，着力调整经济结构，转变发展方式，使之与稳增长结合起来，“这些目前已经见到成效。”

　　上海自贸区本月29日揭牌 外资银行进入限制放宽

　　李克强：尽管中国经济呈现企稳向好的势头，但目前中国经济回升的基础仍不牢固，不确定因素还很多。在谈到经济全球化时，李克强说，我们同住一个地球村，没有哪一个国家能变成离群索居的鲁宾逊。李克强说，经济下行时，用短期刺激政策把经济增速推高，不失为一种办法。

　　大气治污投资将逾万亿元

　　备受瞩目的《大气污染防治行动计划》12日由国务院全文发布。不少业内人士在接受中国证券报记者采访时表示，《行动计划》中的相关措施在力度方面明显低于预期，后期关键看地方版和行业版的实施方案能否将国版《行动计划》落到实处。在各地方案的实施过程中，钢铁、水泥等产能过剩行业将承受被淘汰的压力，天然气和环境监测等有助于改善空气质量的行业，有望迎来“黄金五年”。

　　◆巨丰点评



　　巨丰投顾昨日提出，行情向好迹象明显，做多是主基调。但应两方面看待目前的行情，既要防范高位股回落的风险，又要积极关注低位个股的不涨机会。早盘部分个股跳水，这种显现逐渐开始体现，也印证我们之前的担忧。

　　而从早盘情况看，股指绿盘震荡，虽然稍微弱势，但金改概念依旧强势，盘面弱中带强，毕竟目前市场趋势上保持上行格局，短期的回调也属正常。而回调过程中，反而有利于判断目前市场的热点以及操作的方向。

　　具体来说，目前市场短期主流资金从小盘股向主板市场转移迹象明显，而低位低价个股的补涨需求也是极具升温，因此，这类个股就是近期关注的重点。而对于金改等政策性利好概念来说，更适合激进的投资者参与。此外，风险方面，创业板行情还没完，但个股分化严重，短期风险已经悄然而至，加之前期涨幅巨大的自贸区概念面临的抛压增加等等，这些个股短期是需要予以规避的。

　　因此，巨丰投顾郭一鸣认为，目前市场大方向明朗， 做多无疑，但一定要把握住做多主线，跟上市场节奏，否则很有可能赚指数而不赚钱。

在经过连续4日的亢奋后，周五行情开始有了新的变化。从早盘盘面来看，股指已呈现出三大新的特征，这或触发新一轮的变盘。投资者在变盘时，应谨防热点轮换过程中，主力出逃杀跌的风险。

　　首先的一大特征是，前日的翘翘板效应没
相关公司股票走势

外高桥38.54+3.509.99%江苏宏宝18.71+0.623.43%中青宝 44.10+0.350.80%浦发银行11.85-0.40-3.27%有出现，今日各大指数均出现了下跌的现象。而从前期来看，若各大指数均出现下跌或上涨，往往也意味着变盘的到来。而今日中青宝(行情 股吧 买卖点)复牌后触及跌停，这在一定程度上暗示了创业板(行情 股吧 买卖点)指大势已去。创业板指若一旦失势，小盘股的杀跌风险往往也是十分凌厉的。因此，对于小盘股后市走势，一定要根据个股具体形态来决定存留。如果短线二次见顶后又出现中线破位走势，且主力资金暗中出逃明显的，那么这类小盘股无论以前涨势多好、是否属于基金重仓，都应坚决斩仓。(点击查看>>>沪深两市板块行情纵览 沪深两市主力资金流向一览)

　　其次，大盘昨日新高后量价背离，大象起舞往往也意味着一轮行情反弹的尾声。昨日浦发银行(行情 股吧 买卖点)再次单日成交达百亿，说明了金融股的疯狂。而金融股疯狂后，短期受到空头的阻击也是难于避免的。

　　最后，从早盘来看，今日没有一个较为强势的领涨板块，且涨幅榜上涨停的个股与之大幅减少，上涨5%的也不足50家。这说明经过股指连续上涨后，获利盘开始打压股指了，而获利回吐往往是行情变盘的一大特征。

　　综合来看，经过连续亢奋后的A股，变盘回调也在情理之中，这更有利于股指向纵深方向发展。因此，股指回调更是我们逢低布局，寻找赚钱新主线的绝佳机会。我们认为，在中小企业融资待解决、创业板准入降低、IPO受阻，壳资源升温等背景下，那些与改革转型结合的并购重组概念，正迎来政策面的支持，这从前期的江苏宏宝(行情 股吧 买卖点)12个涨停板，到近期的外高桥(行情 股吧 买卖点)11个涨停板，就说明了先知先觉资金已经开始对并购重组股采取行动了，因此具有并购重组概念的股票值得我们深入挖掘并逢低布局！?来源广州万隆)

【盘面综述】

　　11：30午评

　　今日早盘，两市小幅低开，开盘后两市震荡为主。在房地产上行的基础上，深市一度上行，但其他权重板块的集体回落造成股指上行压力，盘中也一直未有良好表现，临近早盘收盘，金融股集体回落，大盘顺势下行，盘中失守五日线。盘面上，小盘股今日表现回升态势，而主板市场热点有所减退，金融股集体回落，重工概念大跌，其他个股表现平平。

　　截至午间收盘，沪指跌1.02%，报2232.60点，跌23.00点；深成指跌0.03%，报8711.94点，跌2.95点，创业板涨1.27%，报1236.12点，涨15.49点。

　　板块方面，酿酒股大涨，水井坊盘中冲击涨停；电脑设备、环保、仓储物流涨幅居前；公共交通、工程机械、交通设施、煤炭、券商、银行、保险、钢铁等权重板块跌幅居前。概念股方面，智能穿戴、金融改革涨幅居前，上海自贸、三沙概念跌幅居前。

　　个股方面，广聚能源、怡亚通、七喜控股、御银股份、大东方、中国重工等逾10股涨停。广田股份、招商轮船均跌逾9%。


　　分析认为，目前市场短期主流资金从小盘股向主板市场转移迹象明显，而低位低价个股的补涨需求也是极具升温，因此，这类个股就是近期关注的重点。而对于金改等政策性利好概念来说，更适合激进的投资者参与。此外，风险方面，创业板行情还没完，但个股分化严重，短期风险已经悄然而至，加之前期涨幅巨大的自贸区概念面临的抛压增加等等，这些个股短期是需要予以规避的。

　　目前市场大方向明朗， 做多无疑，但一定要把握住做多主线，跟上市场节奏，否则很有可能赚指数而不赚钱。

　　11：06

　　酿酒股盘中崛起，个股几乎全线上涨。截至11：06，水井坊涨逾8%，盘中一度冲击涨停，泸州老窖、古井贡酒均涨逾4%，老白干酒涨逾3%，伊力特、酒鬼酒、青青稞酒等多股涨逾2%。

　　10：02

　　金改概念股早盘集体爆发，截至10：02，怡亚通、大东方、棒杰股份、红豆股份、皖通高速均涨停，海宁皮城涨逾9%，鲁银投资等多股涨逾8%。其中，红豆股份已是连续第3个涨停。

　　日前的2013年夏季达沃斯论坛上，国务院总理李克强称，下一步要推进的金融体制改革，关键还是要坚持市场化改革的基本取向。被市场认为是对金融概念的重大利好。

　　9：25

　　两市今日双双低开。沪指跌0.18%，报2251.46点，成交金额14亿元；深成指跌0.07%，报8709.05点，成交金额6.69亿元。

　　盘面上看，环保、空气治理、船舶、金融改革等涨幅居前，互联网、黄金概念、银行、券商等跌幅居前。

　　消息面上，国务院日前发布《大气污染防治行动计划》，作为当前和今后一个时期全国大气污染防治工作的行动指南。《计划》提出，经过五年努力，使全国空气质量总体改善，重污染天气较大幅度减少；京津冀、长三角、珠三角等区域空气质量明显好转。力争再用五年或更长时间，逐步消除重污染天气，全国空气质量明显改善。

　　【重要消息】

　　上海自贸区将以产品带动资本项目开放；房贷不划算 深圳5银行停贷；破解科技型企业融资难题 中关村拟设立科技银行；大气污染防治路线图明晰 多产业分享万亿投资；45.04美元！Facebook股价创新高；各地竞相申办民营银行 腾讯加入首单争夺战。

　　【机构观点】

　　申银万国证券研究所：

　　根据目前行情，大盘虽保持强势，但多空分歧巨大，后市以横向震荡为主。

　　首先，推动周四大盘上涨的主要动力是银行、保险和券商等金融股，属于大盘蓝筹及周期股，但前两天领涨的钢铁有色等权重周期股却处在跌幅榜的前列，表明周期股以快速轮动为主，稳定性、持续性并不理想。

　　其次，从成交量看，在周三释放3476亿元巨量之后，周四成交量快速萎缩到2816亿元，量能萎缩过快，说明增量资金有限。从技术上看，天量之后有天价，虽然目前还不能确认3500亿元一定是天量，但在量能小头部之后出现价格短线头部的概率不小。

　　短线市场维持强势震荡是大概率事件。随着指数走强和个股活跃，市场预期和情绪明显改善，加上不少机构资金介入，行情立即转弱的可能性不大。

　　民生证券研究所：

　　当前，经济预期、政策思路货币和资产价格走势进一步明朗，我们认为“经济底、政策底、货币底和市场底”的四底逻辑犹存，并将以改革政策落地为催化，开启结构性牛市第二波。

　　“三中全会”的改革预期正在开启A股市场结构性行情的第二波投资机会。上半年结构行情第一波主要由“转型”单轮驱动，集中利好成长板块。而接下来的第二波将由“改革+转型”双轮驱动，五大结构转变（经济产业、金融市场、资源估值、人口分布、制度运行）已逐渐明朗，投资机会也将在周期、消费、成长、主题领域围绕改革转型展开。

　　海通证券研究所：

　　我们认为，市场中长期趋势仍不明朗，现阶段焦点不在成长股，短期繁荣要珍惜。首先，市场中长期趋势仍不明朗。转型和深入改革的阵痛期会有多久、过程中谁的利益会被颠覆、谁会真正受益都还不确定。其次，现阶段市场焦点不在成长股。代表新兴产业和成长股的创业板迭创新高，要提防前期涨幅过大的小市值公司在四季度被集中获利了结的风险。第三，短期繁荣要珍惜。近期市场机会的促发因素是相关月度数据偏暖的证实，如进出口数据之于港口航运，本次8月份工业增加值、投资和消费相关数据略超市场预期，市场热点有望从港口航运、银行券商扩散到整个投资和消费链。

　　从风险角度看，要注意几点：市场流动性、风险偏好等系统性因素具有不确定性从而影响估值水平；宏观经济、产业政策等因素影响产业规模扩张速度；行业竞争、成本等因素影响产业整体盈利水平。

　　【大盘分析】

　　市场风格切换 主题性周期股将是投资主线

　　消息面上，国务院日前发布《大气污染防治行动计划》，作为当前和今后一个时期全国大气污染防治工作的行动指南。《计划》提出，经过五年努力，使全国空气质量总体改善，重污染天气较大幅度减少；京津冀、长三角、珠三角等区域空气质量明显好转。力争再用五年或更长时间，逐步消除重污染天气，全国空气质量明显改善。

　　近期市场风格出现了明显变化。以创业板为代表的成长股持续调整，而以银行股为代表的主题性周期股整体攻势凌厉。从主题来看，十八届三中全会之前，改革预期继续强化，有效提升了市场的风险偏好；从周期来看，8月以来市场流动性出现了阶段性缓解，A股成交量出现明显放大。

　　展望下一阶段，以主题的名义行周期股估值修复之实，主题性周期股仍将是市场投资的主线。建议投资者关注两条线索：一是新疆的丝绸之路主题，或带来能源资源股的投资机会；二是城镇化及土地流转主题，或将催生地产股的投资机会。

　　市场风格切换

　　事实上，A股市场的风格转换已经成型。我们预计年内资金仍将逐步流出成长股，并继续流入周期性行业，尤其是低估值的蓝筹板块。市场资金的流动将带来新的变化，即上证综指与深成指走势逐步趋同，主板与中小板及创业板指或继续背离。

　　一是新兴市场开始企稳。近期新兴市场的汇率与资产价格出现了企稳的迹象。在美国量化宽松政策退出的敏感时间点，印度、巴西与中国股市都同时出现了强劲反弹。我们认为，市场对量化退出的预期已经较为充分，并已反映在相关的资产价格之中。目前来看，美联储退出的动作应比较温和，低利率环境在相当长时间仍将延续，有利于下一阶段新兴市场资产价格的稳定。

　　二是改革红利持续释放。8月份数据显示，经济增长已有所企稳，三季度国内生产总值同比有望出现反弹，今年实现年度增长目标的问题不大。在接下来的一段时间，增长压力的缓和将带来改革预期的进一步强化。我们认为，在三中全会之前，自贸区、土地流转、资源价格、财税体制、人口生育及城镇化等主题仍将持续，改革预期将催生大量的投资机会。

　　三是流动性出现阶段性缓和。受企业债、承兑汇票及委托贷款的影响，8月社会融资规模达到1.6万亿元，环比7月劲升近一倍，远超出市场预期。在6月钱荒之后，7月社会融资规模回落，金融去杠杆的预期得到强化，但8月数据证伪了市场的悲观预期，近期投资者情绪出现明显的修复。我们认为，若9月社会融资规模仍然维持8月水平，则市场利率水平将继续维持相对低位，投资者对下一阶段经济增长的担忧也会大为缓解。

　　关注主题性周期股

　　从近期市场表现来看，主题性周期股涨势极为明显。我们发现，上涨的行业及个股有以下鲜明的特征：一是主题突出，如优先股、自贸区、土地流转等；二是估值低廉，如银行、航运、港口等；三是基本面转好，如BDI指数、进出口及制造业数据等。此外，较低的股价、长期以来较大的调整幅度也是吸引资金流入的重要原因。

　　展望下一阶段，主题性周期股仍将是市场投资的首选。一是以创业板为代表的成长股在持续上涨后估值已经不便宜，进一步上涨需要来自公司业绩的确认；二是以主题为名，行估值修复之实的条件已经具备。从主题来看，市场的改革预期强化，提升了投资者的风险偏好；从周期来看，以银行、交通运输、地产、采掘为代表的行业估值处于低位，增长企稳与流动性缓解有利于估值的提升。尤其是，在社会融资规模显著反弹之后，近期A股市场融资买入额出现了大幅度上升，这既可以解释两市成交量的短期放大，也有效减轻投资者对资金来源问题的担忧。

　　因此，我们认为主题性周期股仍将是下半年A股市场投资的重要主线。在以金融股为代表的主题性周期股大幅表现之后，建议投资者可以关注另外两条线索：一是新疆的丝绸之路主题，或带来能源与资源股的重估机会；二是城镇化与土地流转的主题拓展，或将催生地产股的投资机会。此外，在兼并重组主题下，投资者可以关注钢铁、煤炭、水泥等传统行业阶段性的投资机会