主题: 中国神华:发电量增长强劲
2013-09-14 14:19:26          
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主题:中国神华:发电量增长强劲

手机免费访问www.cnfol.com2013年09月13日 16:26 中银国际证券
  中国神华(1088.HK/港币26.00;601088.CH/人民币17.81,买入)8月份商品煤产量同比增长3.1%,商品煤销量同比下滑0.5%至3,930万吨。环比来看,商品煤销量增长19%,主要是因为8月是煤炭需求的传统旺季,去年同期也出现了类似情况。

  13年1-8月,公司商品煤产量和销量分别同比增长2%和7.5%至2.107亿吨和3.151亿吨,达到我们全年预测的66%和68%。生产和销售基本达标,我们对公司实现我们的全年预测充满信心。

  8月,发电量和配电量均实现强劲增长,同比增幅分别达到22.5%和23.1%。

  据国家统计局数据,8月我国总发电量同比增长13.4%,已是2011年6月以来的最高增速。神华的表现格外出色,在需求改善的情况下优于行业整体水平。1-8月,其发电量和配电量分别占我们全年预期的71%和68%。

  1-8月,公司自有铁路运输周转量吨公里数同比增长19%,占我们全年预测的66%。我们认为电力业务和铁路业务将成为13年主要的盈利增长动力。

  目前,H股和A股股价分别对应9.1倍和8.1倍2013年预期盈利。我们对该股维持原有盈利预测和买入评级。


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