主题：投资者"太傻太天真" 抄底的资金静悄悄

昨日中登公司的数据显示，很多投资者已经在大跌过程中纷纷割肉离场，这往往是大盘已见底或将要见底的标志。虽然昨日反弹量能配合不够理想，虽然筑底还需要一个过程，但随着“再融资门”的逐渐明朗，大盘近期有望迎来真正的底部。
　　投资者"太傻太天真" 抄底的资金静悄悄
　　刚说完目前是投机者抄底的最佳时机，中登公司的数据就证实了机构资金正在悄悄进场吸纳筹码。与此相反，广大的中小散户则在低位割肉出局，筹码的轮换再次为未来行情的走高奠定了基础。
　　根据中登公司的数据，上周参加交易的账户数量增加了33.6%。分析人士表示，很多投资者在感受到了蓝筹股再融资威胁之后毅然割肉出局，并同时感叹股市"很绿很暴力"，投资者"太傻太天真"。
　　投资者发现自己"太傻太天真"的理由是"只知道蓝筹股可以不断地给投资者带来投资回报，而不知道蓝筹股还能海量融资，从而引发股价暴跌"。但在投资者卖出持股之后，可能又会发现自己原来"更傻更天真"。因为"发现了海量融资能够导致股价暴跌，却忽视了股价下跌也能让股市探出底部，从而引发股市触底反弹"。
　　从投资者的操作思路来看，绝大多数的投资者都是根据已经发生的事情或者已经注定的事实来进行投资，可是股票的价格一般已经包含了所有已经既成事实，也包含了投资者普遍预期的未来，那么投资者在根据这些信息进行投资的时候，就只能跟在大资金屁股后面，逃跑没人家快，抄底也没人家快。
　　有投资大师说过，想在资本市场赢利，必须要领先市场半步，这和流行服饰有异曲同工之妙，当大众开始追随流行的时候，你要寻找的是下一个流行热点。股市也相同，当这个热点启动的时候，你要寻找的是下一个潜力板块，只有这样才能永远走在潮流的前面，做到低价买入、高价卖出。
　　女孩子常说"现在流行这种颜色"，股民常说"现在这个板块是热点"，而能够说"这个板块将是下一个热点"的投资者却寥寥无几。分析人士表示，想引领潮流必然是寂寞的，当所有人都在群起追逐一个热点的时候，你却要从这个热点退出，进入在当时并不被人看好的潜力板块，没有鲜花也没有掌声，甚至还会被人理解为另类，被家人称为"很嫩很幼稚"，还要忍受等待的折磨，才能最终坚持到热点转换的完成，并在赚得盆满钵满后再次急流勇退，寻找新的猎物。
　　当中小散户割肉的时候，抄底的资金静悄悄，未来行情将如何演变，已经不言自明。(北京商报 周科竞)
第二轮牛市拉开帷幕
　　前日尾盘的拉升奠定了市场的强势，昨日沪深两市缩量上攻，成功突破4300点，个股普涨，涨停个股大面积出现，尤其是权重指标股整体呈现强势，种种因素都意味着行情已经出现了些许的变化。
　　从中长期来看，在经过了四个月的下跌后，投资者面临这样的一个问题：昨天的上涨是不是已经奏响第二轮牛市的序曲，是不是已经拉开第二轮牛市上攻的帷幕？
　　中期调整已达极限
　　在春节长假之后，上证指数经过短期的震荡，终于跌破了年线，对场内投资者形成了相当强烈的冲击，造成了恐慌情绪的扩散和蔓延，但是行情往往是在绝望中诞生，在绝大部分投资者都看淡市场之际，有望出现转折性的行情。
　　从技术上看，从6124点开始下跌至前天的4123点，跌幅超过30%，在经典的技术理论中，牛市中的中期调整幅度最大极限就在30%附近，也就是说，技术上已经跌无可跌。同时，在技术指标上看，已经出现了底背离的现象，意味着做空动力已经接近衰竭。再从上证指数的周线看，本周在本轮调整通道的下轨之处受到支撑，月线上的指标也已经达到了中间的合理区域。
　　总的来看，虽然昨天的缩量小阳线表明多方的上攻还没有出现较大的力度，但随着投资者信心的恢复，随着资金的不断涌入，随着越来越多的投资者认识到牛市的本质，市场将稳步形成持续上攻的格局，第二轮牛市已经拉开帷幕。
　　权重股成为定海神针
　　经过连续快速下跌，市场估值水平明显下降。据统计，按照前日收盘价和2008年32%的业绩增长预期来计算，今年A股市场的动态市盈率为23.17倍，接近去年同期26倍的动态市盈率水平。也就是说，当前A股市场已进入到合理的估值区域，在经济高速发展的背景下，再度下跌空间相对有限。
　　作为市场中流砥柱的权重指标股来说，经过大幅的下跌也已经达到了合理甚至是低估的水平，万科、招行、保利、中石油、中石化等个股都出现了相当大的跌幅，还有其他很多的蓝筹个股，其中部分个股跌幅超过50%，而这种调整也已经达到了极限，几乎没有向下的空间，存在较大的反弹动力，昨日权重指标股全线上扬，就表明有逢低买盘悄然进场，尤其是昨天巨量限售股解禁的招商银行领衔大涨，成为激发资金追捧权重指标股的重要力量。
　　可以认为，虽然短期内权重股不会出现大幅度的上扬，行情还有反复，但是它们已经成为未来牛市的定海神针，成为推动市场走强的最大力量。
　　题材股仍是近期热点
　　在指数上扬的同时，个股也出现了普涨的格局，除了权重股指标股之外，其他的题材股继续表现出色，创投概念、教育传媒、小盘科技、农业、低价补涨股等继续活跃，涨停个股居多，甚至连ST板块也出现了整体上扬走势，几十只个股涨停，可以认为，题材股、补涨股仍是近期的最大热点，值得投资者关注。
　　值得注意的是，在参与其中的过程中，投资者也应该规避其中的风险，毕竟，其中大部分个股属于资金推动型的品种，因此具体操作中，可利用分散仓位、平均持有的策略，总体介入这类个股的仓位不能太大，而应将较大的仓位保持在调整时间较长的二线蓝筹股身上。
　　春暖花开在三月事件投资是关键
　　外围市场纷纷回暖，我国A股市场却经历了一次“倒春寒”，投资人对“大小非”、再融资解禁的过度忧虑使得大盘另一只脚也踏入泥潭。有意思的是，管理层针对近期市场下跌在有关再融资问题的发言以及对基金发售的全力开闸一度换来了市场再次下跌。但是笔者认为，政策面打出的太极拳柔中带刚，当部分公司不利因素逐步被市场消化后，这种向好的政策预期将形成更大的推动力，市场有望迎来春暖花开的好时光。
　　政策利好柔中带刚
　　在中国平安和浦发银行披露大额融资意向后，市场上不断传来其他大型企业也将大额融资的信息，一时间市场风声鹤唳，投资者恐慌杀跌，大盘再次陷入危机关口。2月26日，证监会就大型蓝筹企业再融资作出正面回应。这也就是说，即便部分公司股东大会通过了大额再融资方案，也可能难过证监会这一关。这一表态，既利于民又利于市，救市行为明确而可信。加上我们反复提示的大约800亿新基金的发行，这正对脆弱的市场信心起到潜移默化的培育作用。
　　三月上旬是个坎
　　3月上旬，是两会召开的日子，对于股市而言，会带来许多预期，比如创业板、指数期货、新股发行制度、印花税、融资融券，这个时候，投资者心理预期可能会出现摇摆现象。再加上部分大盘股配售部分筹码的流通，机构兑现行为可能再次引发市场恐慌，比如3月3日中国中铁和中国平安分别有14亿和3.45亿A股的流通，3月12日中海集运7亿A股的上市流通等，考虑到市场不少机构打新的特殊规定，限售期满卖出成为必然，这些压力还需要市场逐一承受。
　　另外，目前正值市场最低迷的时候，市场传统的预期如机构继续打压可能发生。在这个过程中，部分长线价值投资者还会有动摇，类似于中国船舶、贵州茅台等机构重仓股大换手现象还会发生，市场压力也会显现出来，笔者认为，前半月这一道道门槛是市场必须要迈过去的。
　　事件主导热点炒作
　　2008年以来，市场热点的演绎一直遵循着“事件投资”的原则。比如国家对环境保护，节能减排方面的严格要求，近期煤化工类个股表现出色；2008年1号文促使市场对农、林、牧、渔类个股反复炒作；再有，如黄磷、草甘膦、氯化钾、维生素等产品价格的上涨，已经传导到二级市场相关公司股价层面。在这些以事件为主的热点炒作背景下，中小市值个股表现要好于大市值个股表现。
　　随着时间推移，当大型企业融资风波逐步平静后，大跌过后的蓝筹股已经出现了杀跌无力、跌势将尽的局面，比如，中国石油、中国石化、中国平安、中信证券等超跌之后的低位放量上涨就值得重视。而随着新基金发售逐步到位，部分估值优势突出的大盘股自然会成为机构们的首选，特别是当指数期货推出时间临近，大市值个股还会有东山再起的机会，这些机会有望在三月中下旬形成明显的热点风格。
八大关键词贯穿下阶段行情
　　虽然不能把历史的行情特征简单套用到今天，但两会期间行业的涨跌和轮动表现仍具有一定的内在逻辑，如在三月份，农业、消费服务类股票表现比较好，表明农业和消费问题一直是国民经济中的重要主题；而四月份机械、运输、化工等行业表现较好，则是由于在两会以后，明确了对这些行业的投资重点，对投资者预期产生了影响。我们预计今年两会期间的“关键词”有以下八个，其相关主题或将贯穿三月行情。
　　一是通胀。目前由于我国的通货膨胀既有成本拉动，也有需求推动，而输入型的通胀意味通胀压力将持续存在。当前处于全球普遍通货膨胀周期，国际市场石油、铁矿石、金属等基础性产品价格持续大幅上涨，玉米、大豆、小麦等大宗农产品价格出现明显上涨趋势，在此背景下，通胀受益行业的股票可能成为表现较好的行业。
　　二是农业。近期农业板块的反复活跃，已经反映出资金的关注度在提高，目前我国农业基础设施薄弱，对农业的政策扶持应体现在大力推进农业产业化，加大农业基础设施投入，对农业龙头企业给予政策扶持。两会在即，持续上涨的农产品价格、高企的通胀水平以及雪灾带来的农业损失，都使得农业问题成为今年两会议题的重中之重。
　　三是消费。今年随着出口增速的减缓，投资和消费成为拉动经济增长的着力点，但由于投资受制于从紧的货币政策，因此扩大消费是提高增长质量、优化产业结构的重要途径。到2025年，上层中产阶级规模将高达5.2亿人，中国庞大的消费能力将因此释放，食品饮料、商业零售、餐饮旅游行业的股票值得关注。
　　四是灾后重建。此次雪灾有许多值得总结的经验与教训，其中之一是我国的交通运输、电力能源、基础设施建设仍需加大投入，改善道路等级，完善路网结构，确保能源电力对工业生产的保障作用，加大城市和乡村的基础设施投入，这些都可以成为今年财政政策的着力点。由于我国南方6月又将进入汛期，因此灾后重建的工作必须要在6月份前完成，相关行业如电力设备、铁路、公路、建筑建材等仍有一定的投资机会。
　　五是医改。新的医改方案，突出确立政府的主导地位，强调政府投入兼顾医疗服务供方和需方。中央和地方都要大幅度增加卫生投入，政府新增卫生投入重点用于公共卫生、农村卫生、城市社区卫生和城乡居民基本医疗保障。随着政府卫生投入的增加，OTC终端和第三终端将快速成长，医药商业行业面临创新与整合的重大机遇，医药行业景气度持续回升。
　　六是环保、新能源。我国《节能中长期专项规划》中提出要实施十大重点节能工程，已纳入国家“十一五”规划，节能环保技术将广泛应用于我国重工业化进程的各个领域，如建材、化工、照明、电力、煤炭、钢铁等。随着石油价格的大幅上涨，替代石油的新能源行业面临着难得的发展机遇。
　　七是自主创新。财政部近日出台政府采购新政策，对于国内企业或科研机构首创和自主研发的、符合国民经济发展要求、代表先进技术发展方向的产品，政府采购将予以大力扶持，通过首购和定购的形式优先购买，由此自主创新能力强的企业将迎来新的契机。
　　八是区域经济。广西北部湾经济区是继上海浦东新区、天津滨海新区、成渝统筹城乡综合配套改革试验区等之后，国家推进科学发展的又一重大部署，相关的港口、交通、金融、商业有望成为受益明显的行业。

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