主题：德银：仍看好基建股 首选中国铁建

　德银表示，由於有政策支持，加上盈利前景稳健，因此仍看好基建行业。平均上调研究范围内铁路股2013-15年盈利预测15%。过去两个月股价反弹后，认为中国南车(01766.HK)及南车时代电气(03898.HK)现时估值合理，因此相对铁路设备生产商，仍然较倾向基建。

　　上调中铁建(01186.HK)及中国中铁(00390.HK)2013-15年盈测9%/11%，主要由於销售增加，开支控制较佳。中国南车及南车时代电气的盈利，则分别上调24-29%，及21-26%。该行指，中国南车及南车时代电气估值并不吸引，而基建股的估值较便宜，短期内该行较倾向中铁建、中国中铁及中交建(01800.HK)。中铁建、中国中铁及中交建现价相当於2014年预测市盈率的6至7倍。该行对中铁建的明年盈测，较市场辈识高10%，基於其财务状况较佳，因此为该行首眩

　　中国中铁目标价由4.89元升至5.29元，中铁建目标价由9.76元上升至10.67元、中交建由8.92元升至9.28元，评级同为“买入”。中国南车目标价由4.4元上调至5.86元、南车时代电气目标价由18.31元上调至24元，评级同为“持有”。

　　基於年初至今的表现，加上政府的新政支持，上调2013-15年铁路基建支出14%，再加上高速铁路的流量改善，料铁路设备支出将增加。上调2013-15年铁路设备开支假设17%至3,510亿人民币。(na/t)


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