主题：伊利股份独具个性品牌形象

在此轮市场的快速深度调整过程中，伊利股份的走势优于大盘，明显抗跌。

　　从年初开盘至本周四，上证指数跌幅为53.71%，按照复权后的价格计算，伊利股份的股价从年初开盘的29.35元，到本周四收盘，股价今年以来跌幅为37.24%。而从4月初至今，伊利股份的抗跌性更为明显，在同期上证指数跌去29.59%的情况下，伊利股份仅下跌11.44%。

　　而与同行业的三元股份与光明乳业的走势对比，伊利股份近期的抗跌性更为明显。自4月初至本周四，三元股份下跌39.71%，而光明乳业则大跌了43.27%，这两者的跌幅都远远大于同期伊利的11.44%的下跌。

　　伊利股份凭什么如此抗跌？

　　近日在市场大跌中，有分析揭示，机构资金却流入不少优质蓝筹股。相关统计显示，伊利股份是本周一所有上证50股票中，机构资金流入最多的股票，一天内机构资金流入1.3亿元，买入前10者全部是基金席位。

　　其实，以基金为代表的机构对伊利股份一直青睐有加。Wind数据显示，在最新的2008年二季度基金组合中，共有7只基金持有了伊利，持股数量比一季度组合中增加了2709万股。

　　2005年，伊利股份成为了2008北京奥运会唯一一个奥运会指定乳制品制造商。随着奥运会的临近，我们在公共媒体上越来越多地看到伊利与奥运有关的宣传广告，伊利奥运会赞助商的效应正在逐渐体现出来。这让伊利股份的品牌价值得以迅速提升。

　　6月2日，世界权威品牌价值评估机构“世界品牌实验室”公布了最新的“2008年中国500最具价值品牌”评选结果。奥运企业伊利集团的品牌价值由去年的167.29亿元飙升至201.35亿元，年内大涨34.06亿元，以绝对优势第4次蝉联乳品行业首位。排在乳液第二位的蒙牛，则以135亿元的品牌价值紧随其后。

　　据了解，伊利自2005年牵手奥运以来，品牌价值连续3年持续大幅增长，从2005年的136.12亿元，到2006年的152.36亿元，到2007年的167.29亿元，再到今年突破200亿元，奥运对伊利品牌价值的拉力愈发明显，并正随着奥运的临近逐步爆发。牵手奥运，不仅为伊利起到了品质倍增的效果，更让伊利在竞争激烈、形象趋同的乳品企业中迅速形成了独具个性的品牌形象。

　　作为2008北京奥运会乳业独家赞助商，奥运期间伊利预计会供应1400万元左右的产品，种类包括14种牛奶、6种酸奶、30多种奶酪和13种冰淇淋。据悉，伊利有9个牧场作为奥运牧场，每个牧场都在国家备案，并有负责食品安全的专人进驻牧场。同时，在呼市、北京、天津等共有7个伊利的奥运工厂，奥组委专门请了第三方公司对奥运工厂进行全面检查。

　　“我们希望公司管理层能珍惜这一难得机遇，把广告资源不要一味地用在一些老产品上，而是要更多地用在新战略、新产品上，利用奥运机遇展示崭新的伊利。”某研究机构研究员在分析中如此建议，在行业变局之际，伊利应该率先在产品转型上走出新的路子，在产能扩张上不再一味地盲目建新厂，应该更多地采用并购的模式。要用战略的眼光看待并购的成本收益，而非局限在个案的斤斤计较上，这样方能在行业中脱颖而出。

　　在最近一个月的券商研究员对伊利股份的投资评级中，统计的19家机构中，共有3家给予“买入”评价，10家机构评级“增持”，只有6家机构认为“中性”。东方证券研究员在分析中指出，由于伊利2008年业绩仍然将包含2.74亿元的期权费用摊销，我们以2009年0.64元的EPS为估值基础，给予2009年28倍市盈率，6个月目标价18元，调升投资评级至增持。

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