主题：粤电力：全年实现盈利难度增大

上半年亏损5645万元，同比下降114%。1-6月，公司完成发电量158亿KWh，实现收入56.9亿元，分别较去年同期增长17.9%，16.4%。受煤价上涨影响，公司上半年亏损5645万元，同比下降114%，合EPS为-0.02元。业绩符合预期。

　　维持“中性”投资评级。预计公司2008、2009年EPS为0.02元和0.02元。2008年考虑中期电价提升、全年标煤价格同比上升28%。

　　业绩预测仍有下调风险。若下半年广东地区煤炭供应紧张状况无法改善，将对公司发电量和燃料成本产生负面影响，全年实现盈利难度增大。敏感性分析显示：电价、煤价或利用率上升1%，对公司的业绩影响分别为：164%，-117%和49%。



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