主题：凯乐科技 业绩优良 题材丰富

今年中报每股收益0.25元，每股净资产达5.51元，抛开该股在房地产和光通信领域的潜力不说, 减持承诺和股权激励锁定成长性。目前总股本仅约2.63亿股,流通约2.21亿股,属于中小盘股,基本实现全流通, 动态市盈率12.4倍、市净率仅1.13倍, 其高含金量是该股投资价值极为突出。同时公司是通信行业的细分龙头之一，典型的3G受益股，持有长江证券2%股权，今年年底流通，增值6亿以上，折合每股增加收益2.3元以上。

　　
　　 通信硅管亚洲第一

　　
　　 凯乐科技光缆生产能力达360万芯公里,行业排名第四；在高性能通信管材领域竞争优势突出,通信硅管生产能力达30万公里，亚洲第一，市场占有率国内排名第一；高密集聚乙烯硅芯管广泛应用于3G设备制造，与中国电信、中国联通等建立了良好合作关系, 随着数字电视的全面铺开,电信重组尘埃落定、 3G建设加速,，光纤光缆行业受政策利好复苏，主营业务有望保持30%以上的高增长。

　　
　　 分享电信重组带来的5000亿元商机

　　
　　 目前正在加速进行的电信重组将加速中国3G产业的发展进程，引发电信营运业、基础设备制造业、手机业、ServiceProvider(SP)、ContentProvider(CP)等大规模及多样化的投资需求。 拓墣产业研究所预估，中国电信业重组将在未来五年内带来约5000亿人民币的商机。国内最强的光通信基础设备提供商凯乐科技将在未来五年里分享这一巨大的商机。

　　
　　 减持承诺和股权激励锁定成长性

　　
　　 凯乐科技大股东承诺自动锁定60 个月，且承诺期满后十二个月内最低减持价格不低于10元。对高管实施股权激励，行权条件是08年加权平均净资产收益率不低于8%，且净利润比06年增长率不低于44%；2009年加权平均净资产收益率不低于8%，且净利润比06年增长率不低于72.8%；2010年加权平均净资产收益率不低于8%，且净利润比06年增长率不低于107.4%。

　　
　　 投资"科技园" 参股券商

　　
　　 凯乐科技投资1200万元联合南京理工大学、信息产业部电子第五十五研究所筹参股组建南京理工大学科技园股份有限公司，从事高新技术的研究和高科技成果的产业转化,利用公司博士后工作站和江苏省纳米技术科技攻关项目做大科技产业。

　　
　　 凯乐科技持有长江证券2%股权，今年年底流通，增值6亿以上，折合每股增加收益2.3元以上。

　　
　　 品牌白酒概念 消费升级重估

　　
　　 凯乐科技今年5月份收购了蛰伏10年，曾是湖北名酒的黄山头后，在资金和管理方面都进行了大力支持，新黄山头酒经过加紧开发，今年7月份新产品已经投产上市。这将是凯乐科技在塑料管业、光缆通信和房地产领域之外，又一重要产业。白酒行业的景气度非常高，国内消费升级正火爆，白酒类上市公司的股价相比来说，有更大的估值优势，目前12倍的市盈率明显低于酒业类25倍左右的市盈率，投资价值明显。




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