主题：贝尔斯登将与中信证券重启谈判

贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)计划与中信证券股份有限公司(Citic Securities Co.)就拟议中双方交叉持股协议的定价条款进行重新协商，此前这两家公司的股价双双大幅下挫。

去年10月，贝尔斯登和中信证券宣布将互相注资10亿美元，此后贝尔斯登的股价一路下跌达35%，中信证券更是下挫超过40%。

中信集团公司(Citic Group Inc.)董事长孔丹的一番言论透露出了重启谈判的必要性。中信公司是中信证券的母公司，后者是中国市值最高的证券公司。

他表示，美国金融系统中还有尚未完全化解的风险；双方都十分希望展开合作，但需要根据市场情况对入股价格进行调整。

广告贝尔斯登也在一份声明中证实，参股价格可能会有变化。声明称，双方依然致力于达成交易，相关工作进展顺利。鉴于两家公司股价的变化，或许需要对交叉持股的细节进行调整以反映市场状况。

贝尔斯登发言人补充说，不管具体情况作何调整，中信证券对该公司的持股比例都将保持9.9%的上限。超过此比例便会受到美国政府的审查。

中信证券酝酿注资贝尔斯登期间，后者已成为首家因按揭资产价值缩水而遭受打击的美国大型证券公司。去年6月，贝尔斯登被迫向一只自有对冲基金注资，后来它的两只对冲基金相继覆没。许多金融机构在这场信贷危机中蒙受的损失甚至超过了贝尔斯登。

两家公司此前达成协议，中信证券将投资10亿美元购买贝尔斯登40年期可转换信托优先证券，转换价格依据贝尔斯登截至去年10月19日的五个交易日平均股价计算，即119.98.美元。周三纽约证交所收盘时，贝尔斯登下跌1.39美元，报75.78美元。

按照这份原始协议，贝尔斯登将投资约10亿美元购买中信证券六年期可转换债券，五年内贝尔斯登可追加购买中信证券股份。这些定价同样参考的是中信证券10月份的股价水平。

降低转换价格意味着双方各10亿美元的投资将获得更多数量的股本，进而可能进一步摊薄现有股东手中的股份。

这份原始协议还提到双方将在香港组建一家合资企业，届时贝尔斯登亚洲业务和中信证券的部分资产将予以合并。此外，协议还展望两家公司将在中国市场开展“广泛合作”。

中信公司董事长孔丹预计双方不久将达成一项修正协议，但未说明具体时间段。他补充说，与贝尔斯登的拟定合作规模没有变化。当被问及双方相互的持股数量会有何变化时，他表示这一问题仍在商讨之中。孔丹谈到，中信方面非常希望扩展海外业务，贝尔斯登也很想从中国经济的发展中受益。


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　2008年，在中国资本市场的繁荣和美国次贷危机的双重影响下，中资金融机构的海外并购正面临一个前所未有的好时机。
　　全国人大代表、中信集团公司董事长孔丹近日接受记者采访时表示，中信证券和贝尔斯登交叉持股的合作方向没有改变，双方将根据市场价格作出适当调整。他还透露，双方的合作方案已经得到美国财政部的批准。

　　去年10月，中信证券和贝尔斯登宣布将互相注资10亿美元。此后，贝尔斯登的股价一路下跌35%，中信证券股价更是下挫超过40%。

　　作为华尔街四大投行之一的贝尔斯登公司，去年遭遇次贷风波，旗下投资次级抵押贷款债券产品的两只对冲基金宣布倒闭，公司股价也快速下跌。在中信证券酝酿注资贝尔斯登期间，后者已成为首家因按揭资产价值缩水而遭受打击的美国大型证券公司。

　　两家公司此前达成协议，中信证券将投资10亿美元购买贝尔斯登40年期可转换信托优先证券。转换价格依据贝尔斯登截至去年10月19日的5个交易日平均股价计算，即119.98美元。3月5日纽约证交所收盘时，贝尔斯登下跌1.39美元，收盘价75.78美元。

　　按照这份原始协议，贝尔斯登将投资约10亿美元购买中信证券6年期可转换债券，5年内贝尔斯登可追加购买中信证券股份。这些定价同样参考的是中信证券当年10月份的股价水平。

　　目前，中信证券和贝尔斯登双方的股价都发生了变化，中信集团公司董事长孔丹的一番言论，透露出了重启谈判的必要性。他表示，次贷危机所引发的美国金融机构的风险还未完全化解。双方都十分希望展开合作，但需要根据市场情况对入股价格进行调整。因此，中信证券与贝尔斯登计划就双方交叉持股协议的定价条款进行重新协商。

　　贝尔斯登也在一份声明中证实，参股价格可能会有变化。声明称，双方依然致力于达成交易，相关工作进展顺利。鉴于两家公司股价的变化，或许需要对交叉持股的细节进行调整，以反映市场状况。　　

　　降低转换价格后，中信证券有可能获得比原持股比例6%更多的股份。但贝尔斯登发言人补充说，不管具体情况作何调整，中信证券对该公司的持股比例都将保持9.9%的上限。如果超过这一比例，便会受到美国政府的审查。

　　中信公司董事长孔丹预计，双方不久将达成一项修正协议，但未说明具体时间段。他补充说，与贝尔斯登的拟定合作规模没有变化。当被问及双方相互持股数量会有何变化时，他表示这一问题仍在商讨之中。孔丹谈到，中信方面非常希望扩展海外业务，贝尔斯登也很想从中国经济的发展中受益。