主题：中信证券：A股下一轮牛市渐近 沪指或超越6124点

　阐释自己对A股市场短中长期走势的基本看法，认为A股当前已处在历史相对底部，牛市的脚步渐行渐近。

　　【短期：当前到11月中旬】
主要观点： 看好，上证综指高点可突破2300点。

　　主要配置：金融、地产等低估值蓝筹，以及TMT、环保等优质成长板块。

　　主要逻辑：改革预期继续强化；宏观经济数据企稳；三季度上市公司盈利数据向好。

　　【中期：从11月中旬到2014年年中】

　　主要观点：区间运行，上证综指1800-2300点。

　　主要配置：大消费，包括农林牧渔、医药(行情 专区)、食品(行情 专区)饮料、商业、旅游、服装、汽车(行情 专区)、家电(行情 专区)、房地产(行情 专区)等。

　　主要逻辑：在去产能的过程中，经济数据可能下行；通胀温和抬升，以及QE退出令流动性适度偏紧；三中全会改革方案有利于内需的释放；新中国模式进入磨合期。

　　【长期：从2014年年中到2017年底】

　　主要观点：新一轮牛市开启，上证综指或将创下历史新高。

　　主要配置：牛市上半场金融、地产等低估值蓝筹将出现主升浪行情，而科技、消费以及新兴行业等优质成长板块将贯穿牛市始终。

　　主要逻辑：去产能基本结束，中国经济见底后回升至7-8%的增长平台；全球经济复苏，流动性改善；新中国模式进入运行期，政策预期稳定。


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　　回望6124点六周年：4万亿市值蒸发 牛市何日再来


　　10月16日，一个股民们值得纪念的日子。6年前的2007年10月16日，上证指数用一根小阳线将红旗插上6124.04点，谁也没想到那是一波大牛市的终点，此后震荡下行。昨天是6124点6周年，A股又以大跌收盘，沪指跌至2193点。六年时间内沪指大跌3931点，跌幅达到64%；上市公司家数从2007年10月底的1500家扩容至2489家，增加了989家；而上市公司总市值从28万亿跌至24万亿，市场扩容后总市值反而蒸发了4万亿。

　　6年时间

　　44只个股跌幅逾八成

　　张玲是2007年入市的股民，时间6年多过去，她也从一个豪情万丈的新股民熬成了一个等待解套的散户。“如果当年不是买股票，买了九堡那边的房子(当时房价每平方米不到7000元)，这套房子已经升值两倍。”张玲说。可如今，她投入股市的40多万资金，至今仍亏损近半。

　　她亏得最惨的是中国铝业(行情 股吧 买卖点)，当年50元左右买进，后来一边跌一边补，变成了她的重仓股，至今仍套牢近六成，到后来索性不去管它了。

　　统计显示，如果以2007年10月16日收盘价计算，到昨天收盘，共有44只个股跌幅超过八成。跌得最惨的是如今已戴上“ST”帽子的中国远洋，跌幅93.56%，排在第二的中国铝业跌92.44%。排在前列的还有ST鞍钢(行情 股吧 买卖点)、西部矿业(行情 股吧 买卖点)、中海发展(行情 股吧 买卖点)、云南铜业(行情 股吧 买卖点)等。44只个股中，钢铁(行情 专区)、有色、航运和航空运输板块有30只，占了绝大多数。

　　而经过昨天的下跌后，到昨天收盘，共有504只个股股价遭腰斩以上。这些个股大部分属于A股市场的权重板块，除了钢铁、有色、航运、航空运输外，还包括煤炭、房地产、石油(行情 专区)化工(行情 专区)、电力(行情 专区)，但也有ST超日(行情 股吧 买卖点)、海普瑞(行情 股吧 买卖点)、坚瑞消防(行情 股吧 买卖点)、天龙光电(行情 股吧 买卖点)这样的中小板(行情 股吧 买卖点)和创业板(行情 股吧 买卖点)上市公司。

　　牛股基因转变

　　成长性公司受追捧

　　6年时间，A股市场诞生了不少牛股，既有借壳重组的三安光电(行情 股吧 买卖点)、华数传媒(行情 股吧 买卖点)、国中水务(行情 股吧 买卖点)、华夏幸福(行情 股吧 买卖点)等，也有成长性和股价高歌猛进的大华股份(行情 股吧 买卖点)、蓝色光标(行情 股吧 买卖点)、东方雨虹(行情 股吧 买卖点)、金螳螂(行情 股吧 买卖点)、杰瑞股份(行情 股吧 买卖点)等。统计显示，6年来，股价上涨10倍以上的有6只，股价4倍以上的35只。股价翻倍以上的共250只。

　　但与2400多只个股相比，这些牛股仅占一成左右，何况在上蹿下跳的股市中，投资者很难淡定地持有一只股票6年以上。

　　2007年的那波大牛市中，房地产、煤炭、钢铁、银行(行情 专区)、有色股是当家花旦，特别是股改行情导致的“股少钱多”推动了一波疯狂的牛市。

　　今年A股主板指数虽然低迷，但投资风格切换，创业板、中小板中的题材股表现抢眼，3D打印、可穿戴技术、互联网金融等新领域中诞生了大牛股，顺应了科技创新的浪潮。

　　A股重融资轻回报

　　安信分析师呼吁减仓

　　深受切肤之痛的股民也纷纷痛斥A股市场的弊端。网友“股市僵尸1717”说：“股票买一只套一只。股市超生，水少鱼多。中国股市(应该)3000点以下，一只新股都不发；5000点以上再发……”把矛头直指IPO巨额融资。

　　网友“huys1228ok”把A股市市场与屡创历史新高的美国股市作了一个对比：“中国经济增长在全球是最高的，但股市却是全球最熊的。次贷危机发源地的美国股市创出了历史新高，而我们的A股还在底部挣扎，这正常吗？”

　　安信证券程定华在本周发布的策略报告中表示，四季度资金面和政策面影响偏负面，经济四季度增张可能低于三季度，但好于今年二季度，建议投资者10月中下旬逐步降低仓位。

　　湘财证券指出，今年是以移动互联为代表的新经济牛市的开启元年，建议行业配置以大众消费品行业为底仓，围绕移动互联网行业进行积极布局配置。（钱江晚报）