主题：缩量探底 路有多长

　本周大盘除了再创调整新低之外，市场最值得关注的应该就是成交量的大幅萎缩。本周大盘收出中阴线主要源于周一的单日大跌，沪综指随后四天连续收出小阳星的走势，伴随着A股日均成交金额维持在450亿元左右的地量水平。以目前A股总流通市值5.23万亿计算，日均换手率不足1%的现象让人既感到无奈又不由得心生期望。分析认为，除了信心缺失之外，制度层面的新政策出台或许也是从根本上扭转市场缩量探底的必由之路。
　　坚守退出难抉择
　　长江证券的陈强安表示，缩量探底反映出几方面问题：一是投资者信心的极度丧失。几乎所有持有股票的投资者均被套其中，具有地域特色的锁筹功能正得到淋漓尽致的发挥。二是换手率锐降表明A股流动性已出现某种危险征兆，流动性的丧失有可能影响资本市场的交易功能、投资功能和融资功能，并最终破坏市场的定价功能和资源配置功能。三是沪综指自高点累计下跌了61.3%，剔除掉几大金融股的权重，大盘跌幅可能在70%左右。但市场继续选择大幅下跌，则是投资者对后市不甚乐观的情绪宣泄。缩量之后，选择坚守还是退出已是散户投资者面临的最大困惑。
　　有资金低位出击
　　中银国际证券的张晓晖分析认为，本周两市大盘继续向下破位，但除了"大小非"减持数据的公布，消息面保持平静，而人气依旧疲软。在A股平均市盈率接近国际水平的情况下，有分析甚至认为平均市盈率已低于998点，创十三年新低。事实上，市场进入价值区域的判断似乎没有多大争议，但却缺少"点火"材料。在大盘低位盘整同时，银行、酒类、消费类的优质企业都不再创新低，地产股低位也"堆"出较大成交量，这都显示还是有资金低位出击。大盘高位时过分透支乐观是危险的，同样，股指低位过分时透支恐慌也是悲哀的。预计市场走向将在奥运后期或结束后露出端倪。
　　自身已难扭颓势
　　渤海证券的项哲分析称，本周大盘连续的低位整理让后市难言乐观。本周公布的一系列经济数据，无疑加大了机构投资者对于整体宏观形势的担忧，而下周宝钢限售股解禁以及南车上市的双重压力，将使市场资金面面临挑战。本周成交量极度萎缩，一方面体现出市场做空动能已得到很大程度的宣泄，另一方面也表明部分基金在持股市值大幅缩水背景下，由于仓位接近契约底线而被动增仓。单从估值水平以及场外资金总量而言，目前已经具备反弹条件。但作为新兴市场，A股仍存在矫枉过正，即涨时会涨过了头，跌时也将跌过了头，这类现象依靠市场自身力量将很难扭

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