主题：东北证券发布三季报 自营收入超2009年

2013年10月25日 02:09 来源： 每日经济新闻
　　在经历了前几年 “靠天吃饭”的痛苦挣扎后，券商“春天”终于来临。昨日（10月24日），东北证券(行情,问诊)（000686，收盘价15.61元）发布了三季报。


　　公司前三季度实现营业收入13.92亿元，同比增长60.54%；实现净利润4.45亿元，同比增长211.84%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，三季报显示，第三季度公司实现营业收入4.49亿元，同比增长74.56%；实现净利1.37亿元，同比暴增603.09%。

　　股票投资青睐中小板、创业板

　　《每日经济新闻》记者注意到，自营业务是东北证券业绩大涨的主要来源。2013年前9个月，公司共实现投资收入（投资收益+公允价值变动）4.65亿元，同比增长284.84%，其中三季度投资收入为0.9亿元，同比增长44%，公司前三季度自营收入已超过2009年全年3.63亿元的水平，仅次于2007年大牛市末期。

　　但是从三季报来看，公司自营风格已经有所改变——2009年，公司基本以股票投资为主，且将大部分投资计入交易性金融资产，这导致当时自营业绩常现大幅波动。而今年前三季度公司交易性金融资产市值有所下降，从年初的32.76亿元下降至23.23亿元，但可供出售金融资产的市值却从年初的29.16亿元增加至39.72亿元。对此，东北证券表示：可供出售金融资产增加原因是 “债券投资增加”。

　　另外，公司前十大证券投资的标的也全部是债券，包括13大洼城投债、13阳江债等品种。

　　在公司计入可供出售金融资产的股票投资中，则多以中小板、创业板股票为主。截至9月30日，公司持股市值最高的是棕榈园林(行情,问诊)（002431，收盘价20.56元），达到2715.6万元；其次是创业板的苏交科(行情,问诊)（300284，收盘价13.10元）和理邦仪器(行情,问诊)（300206，收盘价25.20元），市值分别为2143.32万元和1958.45万元。

　　安信：未来6个月目标价18元

　　但如此骄人的业绩却并未给东北证券的股价带来正面效应：昨日，公司股价以下跌1.70%报收，再次逼近6月份市场流动性紧张时所创出的年内低点。今年以来东北证券跌幅达到5.39%（复权后），和其靓丽的业绩背道而驰。

　　不仅是东北证券，今年以来，绝大部分券商股的表现都不尽如人意。如西部证券(行情,问诊)（002673，收盘价12.66元）23日宣布净利润同比增长近60%，但昨日股价却大跌3.06%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，分析人士认为，这或许与券商一贯的巨额再融资有一定关系。如招商证券(行情,问诊)（600999，收盘价10.86元）17日发布非公开发行预案，拟以不低于10.71元/股的价格发行不超过11.2亿股，募集资金不超过120亿元。

　　消息发布仅几个交易日后，股价就接近定增底价，而昨日公司股价盘中最低更是探至10.72元/股，仅比定增底价高1分钱。

　　不过这并不阻碍分析师们对券商股四季度表现的看好。安信证券杨建海也在点评东北证券三季报时指出，尽管公司业绩增长较依赖于不确定性大的投资业务，但是仍然给予公司未来6个月18元的目标价。

　　昨日，东北证券收于15.61元，这相当于上述分析师认为公司股价还有15.31%的上涨空间。


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东北证券三季度净利同比增长逾6倍，债券业务收益占半壁江山2013年10月24日 11:55
来源：大智慧阿思达克通讯社
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公司前三季度实现营收13.92亿元，同比增60.54%；实现归属上市公司股东的净利润4.45亿元，同比增长211.84%。

据公司三季报披露的数据显示，公司总共持有债券10只，报告期损益为2.53亿元，占前三季净利润总数的56.85%。同时公司还持有棕榈园林[0.29% 资金 研报](002431.SZ)、苏交科[2.66% 资金 研报](300284.SZ)、理邦仪器[-3.08% 资金 研报](300206.SZ)、威创股份[-1.18% 资金 研报](002308.SZ)、万科A[-1.21% 资金 研报](000002.SZ)、纳川股份[-0.48% 资金 研报](300198.SZ)、长江证券[-3.18% 资金 研报](000783.SZ)、威海广泰[-0.68% 资金 研报](002111.SZ)、天壕节能[0.00% 资金 研报]（300332.SZ）、城投控股[-1.48% 资金 研报](600649.SH)10只股票，截至三季度，亏损735.68万元。

长江证券某分析师对大智慧通讯社表示，东北证券业绩增长迅猛，盈利增长主要依靠自营业务的规模和债券配置比例的增长。

申银万国[-0.41%]某分析师对大智慧通讯社表示，公司自营盈利大增，原因除了增加自营规模外，还在于公司抓住了债券市场的投资机会，加大债券的配置比例。但是自营规模和债券配置比例进一步提升空间有限，且自营业务本身存在的高风险性，公司盈利的高增长较难持续。

对比东北证券中报看，2013年6月末，公司自营规模（交易性+可供出售）72.32亿元，较去年6月末增长了305.67%，较今年年初增长16.8%，自营规模占净资产的比例达98.27%。去年年初，公司债[0.04%]券配置比例为0，去年上半年开始配置债券，去年6月末债券配置比例达到55.4%，今年年初债券配置比例为74.8%，今年6月末债券配置比例进一步提高，达到84.9%。

东北证券此前在三季度业绩快报中也表示，报告期内，公司证券投资业务收入比上年同期大幅增长，融资融券等创新业务取得了较好的收益；经纪业务和资产管理业务收入同比实现较大增长；利息支出减少。

发稿：高欣/邓轶/曹敏慧 审校：于丽波/曾学成

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