主题：上交所：国际板目前尚无推出可能 建议IPO加快审核

在30日举行的北京金博会中关村（行情，问诊）资本市场专题交流会上，上交所总经理助理夏建亭表示，目前上交所在上海自贸区没有推进资本市场国际化的举措，国际板尚无推出可能。


　他表示，目前资本市场仍存在配置资源效率不高等诸多问题，未来资本市场的改革方向是积极放松管制，用法律和市场手段解决问题。在放松管制方面，将IPO审核制立刻改成注册制有难度，可以先放松实质的判断或加快审核进程，逐步过渡到注册制。

　　目前中国经济处于转型阶段，需要高新产业的支撑，但投融资体系不适应高技术产业的发展要求。夏建亭表示，资本市场受制于现有的市场体系和发行上市制度，与新兴产业需求的对接还不理想，市场服务能力亟待提高。

　　针对光大证券（行情，问诊）“8·16事件”暴露的问题，夏建亭表示，上交所正在论证是否需要进一步完善交易所系统。在“8·16事件”中，交易所系统是正常的，现在的问题主要在于是否需要添加控制功能。如果不怕影响效率，可以添加该功能。但添加控制功能后，系统速度会变慢，还会加大交易所系统本身出现故障的可能。目前这个问题还在论证中，尚无定论。


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在首发（IPO）暂停的背景下，券商保荐代表人除了继续从事一部分的传统投行业务外，不少保代开始转战新三板业务。

　　对此，北京一家券商投行部人士说，即使IPO重启，投行未来也不会像以前那样容易赚钱，因此保代需要放宽视野，多渠道为客户融资，而新三板业务无疑是一个不错的选项

保代转战新三板

　　在上周张江高科（行情，问诊）技园区举办的场外市场交流会上，光大证券（行情，问诊）投行创新融资部副总经理马建功表示，其团队中保代及准保人数有15人，整个团队拥有40余名专业人员，规模也是光大投行团队中最大的。而接受证券时报记者采访的5家券商中，均有保代在从事新三板企业挂牌工作。

　　据全国中小企业股份转让系统市场发展部相关人士介绍，新三板并未要求主办券商工作人员必须有保代资格，但因IPO暂停，于是不少保代转到券商场外市场部门从事新三板企业挂牌工作。

　　据了解，今年以来，在新三板挂牌的企业数量增长加快。截至10月27日，新三板挂牌企业数为326家，其中有126家企业于今年挂牌。金元证券场外市场总部总经理陈永飞预测，未来5年～10年新三板市场挂牌企业可能达到二三千家。

　　“保代对自己的定位应该尽快改变。”上述北京券商投行部人士说，在国外成熟市场，并购是投行的核心业务，其他服务还包括财务顾问、交易撮合、风险管理和各种融资安排等。而有些国内券商，IPO业务几乎就是投行业务的全部。未来IPO市场成熟后，这块业务的收入将大幅减少。

　　场外业务市场空间大

　　“当前新三板业务对券商来说并无多少利润可言。”北方某券商上海投行部一位保代说，一家企业从股改到挂牌，券商仅能获得100万元左右的收入，券商至少要为此配备2个人。对于私募债和新三板项目，“我们公司的情况为，保代一般只负责承揽项目或者制定更加超前的方案，例如目标瞄准未来有较大发展机会、潜在的新三板挂牌企业。”

　　“对券商来说，开展新三板业务的意义不在于眼前的收入。”上述北京地区券商投行部人士说，在此过程中，从挂牌前的改制，一直到挂牌后的做市商、引入私募股权投资基金（PE）、发行私募债以及股权质押等各项业务，券商都可以参与，而保代可以以专业人士的身份在其中发挥巨大作用。

　　据马建功介绍，光大证券对新三板企业的选择标准包括是否能带来IPO和转板业务机会；是否能带来并购业务机会以及是否能带来做市业务收入。

　　据介绍，新三板市场将有较多创新，如重披露、轻审核；做市商制度；预期中的介绍上市制度（合格的新三板挂牌企业可直接由券商介绍登陆主板）。因此，新三板都被外界视为资本市场的试验田，保代需要在新三板市场积累相关经验。

　　据陈永飞透露，年底之前，新三板市场有望正式扩大到全国。各家主办券商之前已接到全国股转系统通知，10月25日起接受券商积累的新三板企业的挂牌申报。今年三板市场新增挂牌企业可能达到三四百家，明年可能会迎来新三板企业挂牌高峰期。