主题：中信银行：存款压力不减 NIM改善

研究报告宏源证券张继袖2013-11-02 11:38
查看该股行情|最新资讯|资金流向|中信银行六维诊断|进入中信银行微博相关股票：北京银行(8.04 +0.37%)光大银行(2.88 +1.05%)华夏银行(7.90 +0.89%)南京银行(8.50 +1.31%)宁波银行(9.26 +0.65%)浦发银行(10.42 +0.87%)相关板块：银行 +0.976%北京 +0.158%金融、保险业 +1.240%
投资要点：

规模和手续费增长驱动业绩

净息差改善

存款压力不减

事件：公司发布2013 年三季报，前三季度实现净利润308.60 亿元，同比增长13.35%，每股收益0.66 元。加权平均ROE19.20%，同比下降0.45个百分点。

报告摘要：

规模和手续费增长是业绩增长主要驱动因素。分别贡献11.74 和7.53个百分点的业绩增长。生息资产增长14.83%至3.35 万亿，手续费净收入增长51.88%至123.90 亿元，其中银行卡手续费增长46.6%。

NIM 改善。前三季度年化NIM 为2.68%，同比提升2 个BP。三季度NIM 年化2.66%，环比提高6 个BP。

不良贷款继续增长，NPL和中报持平。截止9月30日，不良贷款余额169.78 亿元人民币，比上年末增长38.54%，比中报增长3.71%；不良贷款率为0.90%，比上年末上升0.16 个百分点，和中报持平；拨备覆盖率231.85%，比上年末下降56.40 个百分点，比中报上升7.92个百分点；贷款拨备率2.09%，比上年末下降0.03 个百分点。

三季度存款增长不佳。9月30日，客户存款总额26,324.76 亿元人民币，比上年末增长16.73%，中报比存款仅增长0.71%。

投资建议。我们预计中信银行2013 年净利润增长11.4%，达到345.58亿元，EPS 为0.74 元，每股净资产为4.83 元，维持增持评级返回腾讯网首页>>



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