主题：专家认为：美联储退出QE对中国而言是好事

　11月1日上午，由上海金融与法律研究院和刘鸿儒金融教育基金会联合举办的年会“2013镜鉴与前瞻：再启开放的力量”在上海举办。刘鸿儒金融教育基金会理事长魏本华，中国人民银行(行情 专区)金融研究所所长金中夏，前国际货币基金组织执行董事张之骧，国家开放银行研究院副院长曹红辉，土耳其中央银行副行长Turalay Kenc以及国内、国际金融界的专家、精英学者等共百余人参加了此次年会，共同探讨国际变换风云和中国金融改革创新。

　　此次年会就上海自贸区是否会引发新一轮金融自由化大变局；利率自由化背景下的资产管理应该如何调整；民营银行的即将面世，是机遇还是挑战；终止计划生育、土地改革利好将出，我们可以投资什么；三中全会召开在即，数项重大改革箭在弦上，其中有何种投资机会等大家关注的问题进行了逐步深入的探讨。
　金中夏讲了三点，可以归纳为：美国退出QE被推迟，国际资本流入，中国压力又重新显现，面对的流动性增多，输入性通胀压力增大，然而，9月份财政收支是大体平衡，略有盈余，可见下半年货币政策总体而言是中性偏紧的状态；从房地产(行情 专区)价格和地方政府融资平台负债规模上来看，二三线城市的房价是可以接受的，地方政府的收入未来也会不断增加，所以我国宏观经济形势的风险是大体可控；中国现在储蓄率很高，投资率既使是再高也很难超过目前的储蓄率。广义的国际收支平衡在非常低的利率水平下是很难实现的。从这个角度来说，美联储退出QE对中国是好事。

　　曹红辉在年会上表示，美国财政货币政策预期的不确定性给我们带来不可预知的风险，虽然它的进度不一，但是他的退出是必然的。美国退出QE，必然会导致资本在全球范围内再次调整，再次跨境流动，从而重估全球金融市场资产价格，也就意味着财富结构会进行重新分配。可见，开放程度越高，与世界融合程度越高，经济体面临的主要风险会更大。

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　　美联储继续“放水” 美股再创新高

　　9月份的议息会议之前，市场一直预期美联储将会缩减量化宽松的规模。然而，投资者却一再遭到美联储的“戏弄”。美国政府经历“停摆”风波之后，市场对美联储货币政策的预期已经彻底发生了改变。而本周，美联储的议息会议终于没给市场带来意外。

　　在宽松政策的持续之下，美国股市没有理由不接着上涨。周三当日，道琼斯指数和标普500指数双双创出了历史的最高值。

　　不过，周四，由于经济数据不及预期，以及受到市场推测美国联邦储备委员会政策退出时间影响，三大股指纷纷在波动中下跌。

　　劳工部公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济人数连续第三周下滑，下降1万至34万，但仍高于政府关门前水平。

　　截至美东时间周四收盘，美国道琼斯指数收于15545.75点，本周累计下跌0.16%。标准普尔500指数收于1756.54点，本周累计下跌0.16%。纳斯达克综合(行情 专区)指则收于3919.71点，本周累计下跌0.60%。

　　不过，本周四也是美国股市10月份的最后一个交易日。在整个10月中，三大股指分别上涨了2.75%、4.46%和3.93%。

　　未来，美联储12月17日至18日和2014年1月28日至29日将召开两次议息会议。根据美联储的最新声明，退出量化宽松还没有从美联储12月的议事日程中删除，而美联储发出的信号指出：退出与否取决于美国经济复苏是否符合预期。

　　据此，花旗银行大幅提高美联储在今年12月和明年1月开始退出量化宽松的预期，其中将12月退出量化宽松的可能性由10%上调至20%，明年1月退出量化宽松的可能性由25%上调至45%。

　　不过，分析人士认为，尽管目前美国股市的泡沫正在形成，但在美联储改变货币政策之前，股市的大趋势是继续走高，或继续以现在高位盘整的状态出现。

　　尽管上市公司第三季度的财报显示，大部分公司的营业收入仍然维持着上涨的势头，但近来，科技股的表现却偏弱，让投资者失望。

　　10月29日收盘后，两只著名科技股LinkedIn和Yelp分别公布了三季报，均报亏损，30日股价一路大跌。而全球最大社交网站Facebook最新公布的第三季报告显示，该公司当季转亏为盈，但由于管理层指出用户特别是年轻人日常用量下跌，使得股价也并没出现大幅上涨。

　　相比之下，中概股近日却随着大盘创出新高的热度而迎来了一个IPO的小高潮。58同城和去哪儿网本周四、周五相继登陆纽约证券交易所。此外，百度本周公布的三季报业绩也令该公司有不错表现。数据显示，公司总营收同比增长42.3%；净利润同比增长1.3%。(第一财经日报)


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