主题：中国银行业可能已陷入增长瓶颈

 受资产增加、净息差扩大、中介业务迅速增长和税率降低等因素提振，中国主要银行上半年又将公布喜人的业绩报告。
　　
　　但分析师指出，对于中国大陆银行业来说，国内经济前景的不明朗和疲软的外部需求可能导致利润率下降，分析师还强调，中国银行业不良贷款出现反弹的可能性正在上升。
　　
　　麦格理(Macquarie)在报告中表示，中国银行业第二季度保持了以往的利润率水平，尽管贷存比率下降和存款准备金上调给银行资产带来负面影响。
　　
　　今年迄今，中国央行已将存款准备金率从年初的14.5%上调至17.5%。上调准备金率将限制银行的放贷能力。
　　
　　截至6月底，国内金融机构的贷存比率从上年同期的67.9%下降至65.2%，原因之一是政府加强了对信贷的控制。
　　
　　瑞士银行(UBS)在一份报告中称，他们从整体上看好中国银行业，相信资产质量的提高能够提振中国银行业的盈利前景。
　　
　　根据中国银行业监管部门公布的数据，中国主要商业银行截至6月底的不良贷款率为6.1%，较年初下降0.62个百分点。
　　
　　此外，于1月1日起实施的将企业所得税税率从33%下调至25%的政策也在一定程度上帮助了国内银行。
　　
　　但对于银行业来说，巨大的挑战还在后头。
　　
　　分析师们指出，中国大陆银行的资产质量和增长势头可能暂时遇到瓶颈，原因之一是融资成本上升可能导致净息差收窄。
　　
　　瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师表示，中国银行业以往的业绩始终好于市场预期，但中国宏观经济增长放缓的背景不容忽视，银行业的利好因素或许正在被消化殆尽。
　　
　　从去年第二季度开始，中国经济增长步伐就不断放慢，根据未经修正的季度数据，去年第二季度中国经济增长11.9%，但在出口增长乏力和自然灾害的影响下，今年第二季度中国经济增幅仅为10.1%，为2006年以来的最低增长水平。
　　
　　总部设在北京的银河证券(Galaxy Securities)分析师张曦表示，从下半年起，国内银行的利润增长速度将逐步放缓；银行业面临著融资成本上升和不良贷款可能反弹的不利局面。她预计到2009年，中国主要银行的净利润将增长20%。
　　
　　张曦说，股市下挫是一个导火索。股市火爆的时候投资者把银行存款用来买股票。但现在股市已较年初下跌一半以上，投资者被迫把钱重新存到银行，银行不得不为此支付更多的利息。
　　
　　与此同时，投资者正在减少利率较低的活期存款，增加利率较高的定期存款，这种趋势也加重了银行的负担。
　　
　　银行业不良贷款反弹的可能性令该行业前景更为黯淡，分析师们认为，多数不良贷款将来自房地产开发商和中小型出口商。
　　
　　中国房地产开放商目前正面临著融资难和销售难这两大问题。
　　
　　两位银行业官员上个月表示，为缓解中小型出口商的融资压力，政府已将银行新增信贷额度从最初计划的人民币3.63万亿元上调5%。
　　
　　但分析师们表示，此举对国内银行的影响微乎其微。他们估计上调信贷额度只能为整个银行业创造人民币21亿元的税后利润。
　　
　　值得关注的银行：
　　
　　中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)定于8月21日公布业绩。
　　
　　接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的分析师预计，工商银行上半年净利润将达到人民币664.8亿元，较上年同期的410.4亿元增长62%。
　　
　　分析师们认为，工商银行在强大的资产后盾支持下最有望抵挡住国内经济放缓的冲击。鉴于工商银行是中国最大的商业银行，投资者将关注其净息差的变化，以及在股市大幅下挫的情况下，该行能否保持服务费收入猛增的势头。
　　
　　中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corp., 0939.HK, 简称：建设银行)定于8月22日公布业绩。
　　
　　分析师们预计，这家中国第二大商业银行上半年净利润将达到人民币588.6亿元，较上年同期的342.2亿元增长72%。
　　
　　瑞士信贷表示，由于建设银行在存贷业务上一直比较激进，因此短期内该行最有可能尝到利润率萎缩的苦果。分析师们称，建设银行是国内最大的房地产贷款商，因此投资者应更关注该行针对房地产领域的贷款质量。
　　
　　中国银行股份有限公司(Bank of China Ltd., 3988.HK, 简称：中国银行)定于8月28日公布业绩。
　　
　　预计中国银行上半年净利润将为人民币413.6亿元，较上年同期的295.4亿元增长40%。在所有亚洲金融机构中，中国银行在次级抵押贷款方面的投资规模最大。
　　
　　中国银行的外币债券和贷款业务比重最大，这使其更容易受到美国经济下滑的牵连，因此多数分析师对该行持谨慎态度。在中国银行及其子公司中银香港（控股）有限公司(BOC Hong Kong (Holdings) Ltd., 2388.HK, 简称：中银香港)持有的全部债务资产中，外币债券占到44%。另外，市场预计中国银行因投资联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称：房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称：房地美)而面临的风险敞口也将是最大的。DBS Group Research表示，中国银行2008年净利润可能因此减少15%，而国内其他银行的利润平均最高会减少2.5%。
　　
　　交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co. Ltd., 3328.HK, 简称：交通银行)定于8月26日公布业绩。
　　
　　四家银行中规模最小的交通银行上半年净利润有望攀升85%，从人民币85.6亿元上升至158.3亿元。
　　
　　交通银行管理层已经表示，该行不存在与房利美和房地美相关的风险敞口。这家总部设在上海的银行拥有信托业务、资产管理业务和金融租赁业务的执照。有一点值得关注，即便共同基金销售放缓能否被其他财富管理产品、特别是银行卡业务所抵消。汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 0005.HK, 简称：汇丰控股)持有交通银行18.6%的股权。


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