主题：十机构：A股后市堪忧

广州万隆：尾盘跳水暴露主力意图 注意一历史极限

周三尾盘股指出现一波跳水，金融地产盘中杀跌拖累大盘，不过整体维持缩量调整，不值得恐慌。相反，临近平台顶部则转向，反而暴露主力收放自如的箱体运作意图。从更大周期来看，当前自6124点下跌以来已超过6年，因此A股不仅具备良好的结构性机会，更进入了重要的战略时间窗口！

从沪指走势看，目前已9个交易日横盘构筑箱体震荡平台，临近上沿则回调、下沿则拉升，可以看出主力操盘收放自如的箱体运作意图。显然，在三中全会即将召开的维稳时刻，主力资金难以有大的动作，大涨大跌均不可取。于是干脆在平台里保持震荡，而大作个股文章。在这样的背景下，今日尾盘的小幅杀跌或并不改变运作节奏。

此外，需要指出，A股从6124点下跌以来，至今已超过6年时间。而A股历史上最大的熊市时间也仅维持4年，因此本轮调整已经远超历史极限。因此目前A股整体上或处于历史性的战略性布局区间，未来走好的概率要远远高于向下调整的概率。

更重要的是，我们广州万隆认为，当前是改革转型的历史性时期，在各种倒逼因素的作用之下，改革开弓没有回头箭，三中全会改革的顶层设计有望超出市场预期、并成为重要的历史节点。而在三中全会之后，也将是各项改革细则陆续出台的关键期。在已经连跌六年的背景下，预计后续行情不会太差，至少结构性机会保持火热！

今年的盘面事实也表明，那些符合未来方向、代表社会新的生产力的板块个股，将反复走强，改革、转型是主力炒作的中轴线，新的突破或在酝酿之中。短期来说，如石油改革、电力改革、医疗改革、食品药品安全、土地流转、现代化农业、智慧安防、节能环保、水域改革、信息安全等，或是三中全会改革的重要领域，投资者可挖掘主力关照的龙头品种，布局下一阶段的领涨龙头。

总之，在近期的指数维稳震荡、主力炒作局部热点的过程中，回调并不改变运行节奏。而更大的战略性机遇或正临近，未来行情依旧值得期待。


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东吴证券：15理论力证A股后市堪忧

笔者从15个角度分析认为A股后市堪忧。

第一点，年线MACD死叉预示长期趋势看空

首先从年线上看，A股大盘从1990年开市，首次出现年线MACD死叉，这预示A股中长期走势很弱。什么叫MACD死叉？MACD的白线在黄线之上，它向下走与黄线交叉那个叉，就是死叉，表示应该考虑卖出股票。因此从MACD上看，大盘中长期走势不容乐观。

第二点，高低点位置预示多方无力做多

今年最高点是年初的2444点，然后是2334点，接着是2270点，最后是2242点。从高点上看，高点的位置是不断下移的，每一波的高点都比前一波低，这预示着多方无力做多。

第三点，市场资金面紧张将制约股指上攻

央行：继续实施稳健货币政策 不放松也不收紧银根。央行于5日发布三季度货币政策执行报告，并将下一段时间的政策做出部署。一是综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，加强流动性总闸门的调节作用，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。二是盘活存量、优化增量，支持经济结构调整和转型升级。三是进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融体系配置效率，完善金融调控机制。四是继续推动金融市场规范发展，加大直接融资支持力度，拓宽小微企业融资渠道。五是深化金融机构改革。六是有效防范系统性金融风险，切实维护金融体系稳定。笔者认为央行在货币政策执行报告中的态度，表明央行未来货币政策的大基调仍将是不放松也不收紧。我们认为，这种基调主要是央行对两个问题不确定。一是外汇占款不断注入的不确定性。从三季度情况来看，外汇流入加大，外汇占款加速上升，未来是否还会有大量外汇流入，这需求观察，对此央行需要综合采取对冲操作，公开市场操作将呈现净回笼状态。二是央行对未来经济增长的前景也不确定。当前，中国经济回升势头仍不明确，外围需求缺乏强劲的增长动力。为刺激经济发展，货币政策需要一定程度的相对宽松。因此，我们判断未来央行逆回购的规模和力度仍将相对较小。四季度市场资金面可能一直处于比较紧张的状态。笔者认为资金面的紧张将制约股指的上攻。

第四点，重要均线揭示A股后市堪忧

笔者做过一个统计，从A股开市至今的23年中，如果A股跌破60日均线，平均跌幅达到7%左右，因此从历史统计上看，A股后市不容乐观。

第五点，市场观点接近一致预示A股将下跌

笔者曾经做过一个统计，当市场的评论人士对于A股的观点趋于一致时，市场往往会产生反转。比如当6124点见顶时，市场上看多的观点很多，而看空的观点又很少很少，结果A股出现反转。目前A股市场中，认为1849点已见底的观点到处都是，所以大盘跌破1849概率较大。股神巴菲特也说过这么一句话，在别人惶恐时，你要贪婪，在别人贪婪时，你要惶恐。

第六点，见底形态不支持1849见底

从底部形态上看，最牢固的是圆弧底，其次是头肩底，再接着是双重底(又称W底)，最后是V形反转。而我们可以看到1849是一根单针见底的K线，在技术面上叫做长尾线，又称螺旋桨K线形态，符合了V形反转的形态，笔者认为这种形态往往是很不牢固的。历史的特大底部，如325、512、998、1664等特大底部，从来都没有以V形反转的形态形成特大底部，因此从历史见底的规律上看，本轮的上涨应该只是反弹，而绝非反转。

第七点，1849当日放量说明未见底

从历史的特大底部上可以看到，任何一个底部所形成的当日成交量是缩量的，这是因为空方主力杀跌的动能已经衰竭。而我们可以看到1849点形成当日，成交量是放量的，而股市里也有一句古话，叫“放量不是底”，因此从成交量角度看，1849点当日空方力量并未耗尽，在后期跌破概率较大。

第八点，神奇均线揭示A股未入牛市

茫茫股海，陷阱重重。艰难跋涉，何能趋利避害？笔者运用两条神奇独特的趋势线辨牛熊，识陷阱，成功狙击主力，从庄家的口袋里夺取财富。156日均价趋势线为多空止损线，321日均价趋势线为牛熊分界线。指数或股价一旦击穿156日线，将会直接进入下跌行情，此时应及时止损沽空。在下跌过程中，321日线与156发生死叉后，总会有一段奇怪的反弹行情。这一反弹通常会发生死叉的3-8天后，回涨幅度一般有10%-30%左右。这是下跌中难得的一块‘肥肉’。但这种反弹只是空头回补，是主力在为出逃诱多。反弹结束之后会有一段更为猛烈的杀跌。在A股历史行情中，156均线与321均线发生死叉后，往往会出现反弹，但是在反弹后都会把前期底部都砸掉，最慢的一次花了13个月时间！而目前大盘是在6月25号出现1849底部的，据今已经过去了五个月不到，并且156均线也和321均线形成死叉，并在死叉后果真出现反弹。因此，笔者从长期均线角度看，大盘跌破1849点只是时间问题，跌破概率极大。

第九点，断头闸刀形态预示A股中长线走坏

在同一天内，一根阴线跌破5、10、30日三根均线的形态，这就叫做断头闸刀形态。在10月23日，大盘出现了断头闸刀形态，这种形态的出现，令笔者感到A股中长线堪忧。这是因为根据历史统计，这种断头闸刀形态的出现本身就是少之又少，但是一旦出现，往往接下来就是一波夕阳西下的杀跌行情。

第十点，箱体理论预示A股后期堪忧

箱体理论计算是一种可以准确预测大盘中长期的运行趋势点位的一种简易方法。具体的方法有很多种，今日简要介绍其中一种，就是前低点乘以后高点再除以前高点，往往是后期大盘的第一目标位。目前，笔者把1849乘2270再除2334，得出1798点，因此从箱体理论上看，大盘跌破1849点概率还是较大的，A股后期堪忧。

第十一点，量价理论不支持A股走牛

证券市场的分析其实是分成资金趋势论和技术趋势论两种体系，而这两种体系既是独立的又是相互联系的。我们知道任何金融产品的上涨或下跌都与资金的进出有很大的关系，作为金融产品中的一个具有代表性的产品----证券市场更能充分体现出资金的重要性。我认为只有在资金分析的基础上进行技术研究才能在证券市场中做到真正的赢家！因此，我在这里和大家进行分享的就是量价理价。

量无阴阳，只有大小。成交量的量柱在指数或个股中是从相对的低位开始逐渐满足135日均量线并超越135日均量线的时候，我们可以判断是一轮上涨趋势的信号。反之，成交量的量柱是从相对高位开始逐渐萎缩并开始不满足135日均量线的时候，我们可以判断是一轮下跌趋势的信号。(相对的高位是指上涨幅度达到50%以上，相对的低位是指下跌幅度达到50%以上)。

目前大盘的成交量尚未超过前期1849点上升时的量能，而且量能没有一直满足135均线量，没有形成堆量形态，因此从量价理论上看，大盘并未走牛。

第十二点，股票价格不支持A股见底

笔者曾经做过一个统计，每次大盘跌到特大底部后，市场上的股票价格往往会跌到5元以下，而1849点形成时，股票的价格主要是在5-10元区间，并没有落到5元以下区间。因此从价格区间上看，大盘并未见底。

第十三点，板块未同时见底说明大盘未见底

笔者曾经做过一个统计，每次大盘跌到特大底部后，往往板块会同时见底，而1849点见底后，还有些中小板和创业板股票在高位运行，因此从板块看，大盘未见底。

第十四点，高中物理斜率知识预示A股未走牛

我们在高一上物理课时，物理老师曾经给我们讲过斜率的知识。同理，我们将其应用于股市之中，如果股票上升的角度太过于平缓，往往这种股票很容易横盘整理，没多大前途。如果股票上升的角度是很陡峭的，那么往往会涨的快跌的也快。股民朋友们可以看到大盘在往2270点上攻时，上攻角度达到接近80度左右，预示大盘的上涨很难有持续性。最佳的上攻角度应该是45度左右，这种持续性往往会比较高。

第十五点，撬动牛市的支点远未到来

古希腊哲学家阿基米德说过："给我一个支点，我可以撬动整个地球"。这句话给人类的生活带来巨大的启示。那么撬动A股牛市的支点是什么呢？它会到来吗？笔者认为估值与业绩走牛才是推动牛市到来的支点。

估值与业绩是推动股价运行的两个最主要因素。从影响市场的主要因素来看，产能过剩阴影压抑了目前库存周期回补力度，而PPI与企业资产负债表数据也显示目前企业层面盈利改善能力提升仍然需要等待，更多的企业特别是周期类企业处于艰难的去杠杆、去产能阶段。

宁波海顺：石油双雄出山护盘 2100点将被守护

受银行、地产下跌拖累，周三早盘沪指以2149.39点低开7.85点，开盘后科技股的活跃带动沪指在10点左右成功翻红，受抛盘影响沪指翻红后未及整固便再度拐头向下，午后煤炭、钢铁一度带领沪指翻红并冲高至全天高点2166.17点，随着科技股、传媒教育及上海自贸板块再度杀跌沪指一路下行至2138.78点全天低点，沪指收盘报2139.61点，下跌17.63点，跌幅0.82%，成交865.47亿元；深成指开盘8409.87点，收盘报8287.86点，下跌163.87点，跌幅1.94%，成交1008.75亿元；中小板开盘4964.56点，收盘报4921.73点，下跌55.95点，跌幅1.12%；创业板收盘报1241.79点，下跌18.24点，跌幅1.45%；

天然气、页岩气、海工装备、包括石油板块全面走强，广聚能源、宝德股份涨停，泰山石油、中海油服、海油工程、神开股份、仁智油服、潜能恒信、海越股份、杰瑞股份、山东墨龙等十多家个股涨幅均在3%以上，对于天然气、页岩气、海工装备我们宁波海顺认为随着本届政府对于环保的重视，该类清洁能源将会越来越受到欢迎，相应的上市公司也将因此受益，对于中石油和中石化来说这两个股票近期的走强可能护盘的意味更深些，从今年6月底沪指击破2000点我们就不时可以看到“石油双熊”护盘的身影，近期再度活跃我们完全可以理解为2100点将是被呵护的位置；

我们宁波海顺认为：三中全会召开前稳定是主线，一切均围绕稳定展开，沪深两市将继续保持窄幅振荡，有了石油双雄的护盘，守住2100点将是大概率事件。

今日投资：空头突然发力 周三A股市场尾盘杀跌

空头突然发力，周三A股市场尾盘杀跌。上证指数收于2139.61点，跌0.82%；深圳成指收于8287.86点，跌1.94%。两市A股616只股票上涨，1660只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的779.6上升至865.5亿元；深圳市场从上一交易日的881.6亿元上升至1009亿元。据今日投资“在线分析师”数据显示，当前A股市场中期趋势（看平），安全持仓线上升至80%，市场天气为阴天。

昨天，央行发布第三季度货币政策报告称，劳动力、服务、租金价格存在上行压力，或致CPI上行。央行下一阶段将继续实施稳健的货币政策，重点是“创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期”。结合此前国务院总理李克强的讲话，市场人士普遍认为，下一阶段央行“稳健货币政策”保持中性偏紧的概率较大。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。日前，国务院发展研究中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的改革方案全文，并勾勒出一幅详尽的改革路线图。其中，在能源改革方面，针对当下垄断情况严重的能源行业，提出未来将以形成成（财苑）品油定价新机制、放宽非常规油气资源的勘探开发准入为突破口，推进石油、天然气行业的改革。受此影响，石油行业延续近期强势，收盘涨2.63%，涨幅领衔沪深两市。“双十一”即将拉开帷幕。中国快递协会5日综合前三季度业务完成量及去年同期业务量等因素预计，今年“双十一”期间，尤其是在消化网络购物最集中的11日至14日。有机构表示，提前关注“双十一”行情，快递物流有望受益。借此，仓储物流早盘崛起，终盘涨1.41%，位居涨幅榜第二位。煤炭行业板块今日走势强劲，个股近半数飘红，终盘涨0.75%，位居涨幅榜第三位。此外，酿酒行业、工程机械和半导体等板块强于大盘；互联网、传媒娱乐和公共交通等板块弱于大盘。

今日投资统计了9家券商对今日大盘走势的看法：看多：0名，骑墙：7名，看空2名，今日看多指数维持在0%。分析师表示，昨央行在公开市场地量逆回购80亿，逆回购量同比上期减少38.5%，在存款准备金缴款之日，央行缩量进行逆回购，象征性意义大于实际意义，且逆回购利率为4.1%，与上期持平，再结合近期高层有关货币言论，央行中性偏紧的调控流动性思路并未改变，尤其是维持利率中枢较高水平，就是向市场彰显央行货币政策态度，市场资金利率水平难大幅回落，7天期同业拆借利率围绕4.1%窄幅震荡是大概率事件。技术面看，今日市场低开高走，后尾盘杀跌，表明均线压力较大。大盘进一步上行空间有限，三中全会前年线下方反复震荡还是主要运行态势。

华讯投资：大盘冲高回落 两大板块成砸盘元凶

周三，市场延续了震荡行情，多空双方你来我往，好不热闹。沪指呈现冲高回落的走势，最高探至2166点，今日在两桶油拉升之下，股指快速回升，由于银行股的全面杀跌，地产权重的低迷，沪指冲高回落，跌穿2150点整数关口。深成指跌逾2%，跌破8300点。创业板也是呈现冲高回落，跌逾1%，下一步关注1200点重要支撑位。成交量同比有所放大。

华讯财经监测数据显示，今日上证综指开盘2149.39点，最高2160.64点，最低2146.31点，收报2138.78点，下跌0.82点，跌幅0.82%，成交865.47亿；沪市251家上涨，727家下跌；今日深证成指开盘8409.87点，最高8434.95点，最低8285.85点，收报8287.86点，下跌163.87点，跌幅1.94%，成交1008.75亿；深市468家上涨，1193下跌。

【观点】

华讯财经认为，板块来看，石油页岩气、煤炭、家居用品表现较好，互联网、传媒娱乐、上海自贸一日游之后今日回落，金融股一如既往的低迷。 消息面：中国石油化工股份有限公司周三公告称，母公司中国石化集团周二已在二级市场增持公司A股，计划未来12个月内继续在二级市场增持股份，累计增持比例不超过公司总股本2%。若按现有股价，集团投入增持的资金量将超100亿元人民币。华讯视点：市场冲高回落，依旧维持在2150点附近的横盘格局。预计本周剩下的两个交易日下跌空间有限，有望平稳迎接三中全会的召开。预计相关政策导向的板块个股仍有表现空间，建议关注改革受益板块。

从技术角度看，历史经验显示，任何一轮“挤泡沫”性质的调整都不会一步到位，在短线反抽之后，往往会再度步入下跌走势。再加上当前市场信心不足，不排除资金借创业板反弹离场的可能。另外，昨日创业板指数虽然大幅反弹，但成交量放大幅度不甚理想，上方10日、60日均线以及1300点整数关口也对反弹形成不小压力。

从基本面角度看，创业板当前的调整幅度并未令估值溢价彻底回归，大小盘估值溢价仍处于220%以上的高位。随着三季报的尘埃落定以及年报预期的逐步升温，市场估值将进一步重塑，普遍缺乏业绩支撑或大幅透支业绩预期的创业板股票或继续受到资金冷遇。当然，部分业绩改善且受益改革转型的品种有望在充分调整后逐步摆脱颓势。从这一点来看，创业板个股的分化将真正展开。

值得一提的是，本周末十八届三中全会即将召开，市场屏息以待政策信号，由此引发的观望情绪或对创业板短线反弹高度构成制约。而政策明朗之后，相关改革主线或再掀热潮，加之围绕年报高送转和业绩预增的炒作即将启动，因此“挤泡沫”尚未终结的创业板难以持续吸引资金目光，短线反弹高度不宜过度乐观。

顶点财经：大盘弱势震荡 需把握两大方向

如笔者所言，大盘在半年线与年线之间形成震荡格局依旧在延续着，今日还未完全挑战年线，市场就已经上涨难行，午后震荡回落直至跳水，最后收出一根带有上影线的阴K线。同时，成交量也在最后一个小时急剧放大，意味着短线的获利盘以及恐慌性抛盘正在涌现。不过，股指再往下就面临半年线支撑，加上最近多个交易日已经形成一天收阳，一天收阴的走势规律来看，大盘此时的弱势震荡或许并不可怕。

笔者认为，会前市场定将形成窄幅震荡，平稳过渡为主的行情。主力在等待十八届三中全会即将释放出的利好政策与利空政策，以便明确自己的投资方向。所以，主力资金不会在此时大局进场，对股指的弱势震荡形成了有力支撑。而目前的这种弱势震荡下的投资，应该从两大方面去把握，投资方显安全。

首先，“政策市”是中国A股最大的一特征。所以，即便是目前的弱势震荡行情下，那些真正具有政策扶持的题材概念永远是各路资金积极追随的投资标的。比如油气改革、金融改革、土地改革等，又或是环境保护、农业农机、互联网、新能源等等新老题材概念股，只要其调整到位，就意味着其在现阶段存在逢低布局的投资机会。比如今日市场之中涨幅居前的分别是石油、页岩气、仓储物流农业等均是受益政策的相关题材概念股。而受益政策的题材概念股，在有限的存量资金背景下，存在轮动效应，所以，调整到位的题材概念股也就随时存在爆发的可能。

其次，事件性刺激也有望在弱势的震荡行情中迎来阶段性投资机会。比如即将来临的双十一，电商物流等或许早有资金进行关注；又比如投资大师罗杰斯5年来首次看好A股市场，其最看好中国的农业板块，或许会对农林牧渔以及“土改”相关概念股形成积极的推动作用。从近期这些板块概念的表现来看，其走势确实远远强于大盘走势。

所以，操作策略而言，弱势震荡格局下的投资如果掌握以上两大投资方向，结合板块题材的轮动，相信你将对自己的投资方显信心十足。

巨丰投顾（财苑）：重要支撑失守 谨防主力诱空

【盘面简述】：

早盘两市小幅低开，中国石油、中国石化继续充当护盘主力，但是金融股全线大跌拖累股指，盘中股指再破60日均线支撑。油品改革、环保工程、页岩气概念股出现强势的飙升，天津自贸区大幅回调的同时，上海自贸区发起反击，股指探底回升。午后银行、券商、地产全线大跌，股指收于60日均线下方。

【板块方面】：

今日页岩气、新疆板块、网络安全、天然气、光电板块等涨幅居前；而天津自贸区、传媒、银行、港口航运等板块跌幅居前。

【消息面】:

1、增持频现308家公司股东及高管4个月出手137亿元

近期，A股市场相对平稳，不少上市公司股东及其高管趁机频繁增持公司股票。最新消息，中国石化昨日晚间发布增持公告称，中国石化集团通过上海证券交易所交易系统在二级市场增持了公司A股606万股，约占公司已发行总股份的0.005%，你继续增持股份，不超过总股本的2%。

2、QFII三季报持仓市值创6年来新高

继今年二季度积极增仓后，合格境外机构投资者(QFII)三季度再度大举增仓A股，持股市值创出近6年来的新高。根据上市公司三季度末前十大流通股东数据统计显示，QFII的持股市值为792.73亿元，比二季度末680.32亿元增加了112.41亿元，增加幅度为16.52%。

3、央行未来重点创造稳定的货币金融环境

“不放松也不收紧银根”、“保持定力，精准发力”，未来货币政策执行重点将贯彻李克强总理的论述，创造一个稳定的货币金融环境。央行5日发布的《2013年第三季度货币政策执行报告》向市场传递出明确的信号：货币政策仍会持续稳健，不因短期的经济形势变化而改变中性基调，同时根据流动性变化，更有针对性地灵活调整公开市场操作的方向和力度……

4、养老保障体系建设将提速

财政部门针对企业年金的税收优惠方案已基本成形，可能成为养老保险顶层设计方案中的重要内容之一。方案将鼓励企业年金制度建立，充实我国养老保障体系，缓解基本养老保险未来的支付压力。在财税体制改革配合下，基础养老金管理有望成为中央事权，这有助于实现基本养老保险全国统筹，缓解我国地区、城乡之间养老保障不均衡问题……

5、民营银行成立渐近上市公司争抢“头杯羹”

苏宁银行、神州银行、锡商银行、中联银行、煤炭银行……近期，已经有30多家民营企业或者上市公司表示要申请民营银行。截至目前，明确表示有开办民营银行意愿的上市公司包括苏宁云商、凯乐科技、金发科技、格力电器、杉杉股份等。除上市公司对申办民营银行表现积极之外，民营企业也已经开始准备申报工作……

【巨丰观点】：

近期的A股不平静，消息面暖风频吹，但是二级市场依旧低迷。上周管理层新批QFII额度，外资投行唱多中国经济，本周爆出多家公司大股东增持股份，QFII持股市值创6年新高。这一切的利好都未能对A股起到积极作用，IPO重启的一点点风吹草动，都对会对市场产生巨大的冲击。

A股市场有如此之多的惯例：两桶油涨、银行股涨、保险股涨多是动机不纯，大盘跌；基金仓位高于80%，需要找人接盘，跌！钢铁股护盘，下跌魔咒；重大会议召开前，跌！...

这一切的背后，总有无形之手（财苑）在指挥，这值得我们去深思。巨丰投顾丁臻宇认为，当前位置的调整，更多的可能是诱空！

中国石化早盘大涨，推动指数上攻至2160点，但是银行股本周连续调整，再一次拖累大盘。连续强势上涨的天津自贸区板块退潮，港口航运股大跌。此外民营医院、民营银行等概念股出现调整。油品改革、环保工程、页岩气概念股出现强势的飙升，均匀政策扶持息息相关。午后银行、地产股全线大跌，股指再次滑落，收盘跌破60日均线！

当前市场风雨飘摇，主力借助于各种传闻打压股指，无非是为后市的上涨拓展空间，投资者切莫轻易割出带血的筹码。

大摩投资（财苑）：指数尾盘放量跳水 配置改革预期权重板块

今日上证指数报2139.61点，跌17.63点，跌幅0.82%，成交865.47亿元；深成指报8287.86点，跌163.87点，跌幅1.94%，成交1008.75亿元。中小板指报收4921.73点，跌55.95点，跌幅1.12%；创业板指报收1241.79点，跌18.24点，跌幅1.45%。两市共有616家个股上涨，1660跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股23家，无跌停个股。

今天指数早盘低开震荡，金融、地产两大权重板块表现低迷，两市仅靠石油、石化两大超级权重护盘维稳，临近尾盘，创业板高位跳水并拖累主板震荡走低。盘面上石油、物流板块领涨；互联网、文化传媒等题材板块跌幅居前。

综合来看，今天两市尾盘放量跳水，全天成交量略有放大。今天市场依然是创业板回调之后拖累主板跳水的走势。由于近期市场风格转换始终没有完成，创业板指数作为前期汇聚人气的重要指标一旦出现回调必将对主板造成较大的影响。而从中期来看，创业板系统性风险尚未释放完全，继续回调将是大概率事件，主板近期预计将受制于创业板的调整而无法走出独立的走势。另外本周末将召开三中全会，目前来看，全社会都对三中全会充满期待，但是市场资金对于三中全会的政策预期还是有一定的分歧，目前多空双方都在持续观望中，短期量能的匮乏以及热点的持续性不足都在制约市场。我们认为在三中全会召开之前，市场将会延续震荡盘整的弱平衡格局，操作上建议投资者近期可以在控制仓位的前提下重点配置有改革预期的权重板块。