主题：机构看后市:孕育新转机

K线释放积极信号 后市一大看点

【盘面简述】

早盘两市小幅低开，略作冲高后，继续向下震荡寻求支撑。房地产和自贸区概念股成为重灾区，环保、互联网、港口行业等纷纷居于跌幅榜前列，盘面上仅高铁、钢铁、食品饮料表现较为强势。上证指数在触及10月29日低点2093点时，权重股企稳护盘，白酒股发力，股指跌幅收窄。午后两市股指呈现出震荡回升态势，盘面上来看，采掘服务、智能穿戴、化学制药等板块轮番拉升，煤炭、有色、地产等权重板块表现疲弱，天津自贸区止跌回升，创业板指数探底回升涨1%。临近尾盘，上海自贸区概念股跌幅加深。综合全天走势，沪深股指缩量震荡回升。 四招识别短线牛股 王亚伟概念“一”字涨停克强表态+200亿扶持+华夏进驻 目标涨幅56%

【板块方面】

饮料制造、视听器材、化工新材料、医疗器械、生物制品、计算机应用今日涨幅居前，市场再次出现“吃药喝酒”的情况；自贸区概念所覆盖的物流、港口航运、园区开发跌幅居前，此外，环保、地产、煤炭表现相对低迷。

【消息面】

1、追逐市场热点重组公司将列入黑名单

深交所相关负责人日前表示，今年以来深市上市公司并购重组活跃。这些并购重组绝大多数以产业整合为主，但也存在少数上市公司追逐市场热点和概念，涉嫌通过非实质性的跨界投资、业务转型等方式迎合市场炒作；有个别公司发布利好消息的同时，大股东减持股票。针对这些现象，深交所将在不断强化监管力度的基础上，进一步完善监管工作，促进并购重组健康发展……

2、船舶业产能利用率仅七成船企有订单无利润

日前，国家发改委、工信部召开贯彻落实国务院《关于化解产能过剩矛盾的指导意见》电视电话会议，提出要把化解产能过剩矛盾作为产业结构调整的重中之重，大力推进产能过剩行业结构调整。目前，我国水泥、电解铝、平板玻璃、钢铁和船舶等五个行业产能过剩比较严重。那么，这些行业的产能过剩究竟严重到何种地步……

3、水泥产能越淘汰越多地方利益催生恶性竞争

11月4日，国家发改委和工信部联合召开“贯彻落实国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见”电视电话会议，水泥产能过剩问题被提及。事实上，早在2009年，水泥行业就被明确提出，要严格控制产能。时至今日，这一问题仍未解决。当前，我国水泥产业产能利用率仅为73.7%，明显低于国际通常水平……

4、券商交易佣金联盟破裂陕西率先发文打破最低标准

三年前，具有浓郁地方保护特色的券商佣金联盟在多地兴起。而在市场化的浪潮下，这种价格同盟已陷入名存实亡的尴尬境地。1.3‰、1‰、0.8‰，各地出台不足三年的“最低”证券交易佣金标准已开始破裂。证券时报记者日前获悉，陕西证券业协会率先发文称，停止执行此前规定的1‰最低佣金标准……

5、人民日报：物价年前不会起跳摸高

10月份CPI同比上涨3.2%。这一数据创下8个月以来新高，专家分析，年内物价还将温和上涨，但目前我国经济基本面平稳，总供给和总需求相对比较稳定。即使后两个月CPI同比增速偏高，物价年前也不会起跳摸高，完成全年3.5%的调控目标没有问题。

【巨丰观点】

市场未受三中全会影响，指数低开短暂冲高后转头向下且有加速趋势，触及10月低点2093点时股指有所反弹。午后小盘股全面复活，股指缩量反攻，K线形态转好。午评11月11日巨丰午评：诱空步入尾声 两类股积极关注中，我们认为诱空步入尾声，大盘午后表现印证了我们的判断。

盘面上，早盘食品加工、铁路基建和光伏三个板块表现较好；两市除高铁概念仍在苦苦支撑外，题材股呈现全军覆没之势。部分题材股出现持续的杀跌行情，其中上周五出现冲高回落的上海自贸区个股，出现了集体的杀惨象，近期题材股炒作人气涣散，追涨者还需谨慎看待。午后两市股指呈现出震荡回升态势，盘面上来看，采掘服务、智能穿戴、化学制药等板块轮番拉升，煤炭、有色、地产等权重板块表现疲弱，创业板指数探底回升涨1%。

强势股（财苑）补跌成为近期市场最大特征，而强势股补跌，往往出现在技术性调整的尾声，或者大级别调整的下跌中继阶段。创业板自10月10日调整以来，跌幅达15%，而同期主板指数跌幅不足5%，资金出逃创业板回补主板迹象明显。在主板上挖掘政策红利、政策热点仍然可以获得局部的赚钱效应，这个将主导11月份的市场走势。创业板今年以来的涨幅已很大，挤泡沫的过程中，投资者不要轻易接飞刀。

从技术面来看，在沪指半年线失守之后，市场做空动能有逐步放大的迹象，而沪指跌破了近期的整理平台之后，新一轮杀跌恐将展开，总体上建议防御为主。今天市场触及前期低点2093点后反弹，这一防线能否有效止跌将成为后市一大看点。

操作上，对于稳健的投资者，巨丰投顾（财苑）丁臻宇建议以控制仓位暂时观望等待为主，对于激进的投资者，可以挖掘三中全会改革概念股中的波段操作机会，同时对于年报业绩大幅预增的个股积极关注。(巨丰投顾)


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

【巨丰观点】

市场未受三中全会影响，指数低开短暂冲高后转头向下且有加速趋势，触及10月低点2093点时股指有所反弹。午后小盘股全面复活，股指缩量反攻，K线形态转好。午评11月11日巨丰午评：诱空步入尾声 两类股积极关注中，我们认为诱空步入尾声，大盘午后表现印证了我们的判断。

盘面上，早盘食品加工、铁路基建和光伏三个板块表现较好；两市除高铁概念仍在苦苦支撑外，题材股呈现全军覆没之势。部分题材股出现持续的杀跌行情，其中上周五出现冲高回落的上海自贸区个股，出现了集体的杀惨象，近期题材股炒作人气涣散，追涨者还需谨慎看待。午后两市股指呈现出震荡回升态势，盘面上来看，采掘服务、智能穿戴、化学制药等板块轮番拉升，煤炭、有色、地产等权重板块表现疲弱，创业板指数探底回升涨1%。

强势股（财苑）补跌成为近期市场最大特征，而强势股补跌，往往出现在技术性调整的尾声，或者大级别调整的下跌中继阶段。创业板自10月10日调整以来，跌幅达15%，而同期主板指数跌幅不足5%，资金出逃创业板回补主板迹象明显。在主板上挖掘政策红利、政策热点仍然可以获得局部的赚钱效应，这个将主导11月份的市场走势。创业板今年以来的涨幅已很大，挤泡沫的过程中，投资者不要轻易接飞刀。

从技术面来看，在沪指半年线失守之后，市场做空动能有逐步放大的迹象，而沪指跌破了近期的整理平台之后，新一轮杀跌恐将展开，总体上建议防御为主。今天市场触及前期低点2093点后反弹，这一防线能否有效止跌将成为后市一大看点。

操作上，对于稳健的投资者，巨丰投顾（财苑）丁臻宇建议以控制仓位暂时观望等待为主，对于激进的投资者，可以挖掘三中全会改革概念股中的波段操作机会，同时对于年报业绩大幅预增的个股积极关注。(巨丰投顾)

热点轮动 地量十字星孕育新转机

周一，两市探底回升，成交量创出了近期地量水平，明天三中全会就将落下帷幕，市场各方观望气氛达到顶点。沪指盘中跌破2100点关键支撑位，最低探至2093点，但随后掉头向上，守住2100点关口。深成指最低探至8082点，最后收于8200带你关口下方。创业板弱势反弹，盘中跌破1200点关口。成交量同比萎缩。

数据显示，今日上证综指开盘2103.30点，最高2117.28点，最低2093.63点，收报2109.47点，下跌3.34点，跌幅0.16%，成交599.34亿；沪市623家上涨，342家下跌；今日深证成指开盘8142.38点，最高8208.91点，最低8082.24点，收报8168.67点，下跌13.27点，跌幅0.16%，成交668.79亿；深市1189家上涨，471下跌。

板块来看，酿酒、医药、铁路基建等板块涨幅居前，高送转概念股开始表现，相关潜力股值得关注。上海自贸区、互联网、地产、环保跌幅较大，改革题材股出现分化。 消息面：人民银行发布《中国人民银行关于建立支付机构客户备付金信息核对校验机制的通知》，要求支付机构、备付金银行每日核验客户备付金信息，做到账账相符、账实相符。这是人民银行强化支付机构客户备付金存管业务管理、保障金融消费者权益的一个重要措施。华讯视点：市场交投冷清，静待三中全会落幕。相关改革政策有望全面敲定，目前宜多看少动，等待市场更明确的方向信号。建议关注改革受益板块。(华讯财经)

大盘有望在年底逐步企稳并重拾升势

随着宽松货币政策持续及主要经济体增长企稳，全球经济在2014年或将迎来同步复苏。由于经济企稳复苏以及即将出台的改革降低风险溢价，中国(A/H)市场在过去几年持续跑输后有望录得15%~20%左右的正收益，对应大盘指数2450点。

中金公司认为，市场对中国经济增速回落至8%以下已有充分反应。而“胡萝卜”+“大棒”组合的改革思路将带来积极变化，2014年有望成为中国迈上新一轮改革之路的起点。预期总体的改革将采取“大棒”挥向一部分群体以保证公平、“胡萝卜”投向另一部分群体以激发经济活力的思路。这一组合将带来的“纠偏”和“挖潜”，短期将改善增长质量，长期将有利于提高增长可持续性，对中国市场有利。预计2014年全年，中国GDP增速7.6%。

随着经济的回暖，非金融企业的盈利将加速增长。主要原因包括两方面：一是名义GDP 的加速增长带动收入端继续保持较快增速。二是利润率继续提升，这体现为毛利率的有效改善；潜在的国企改革、减负增效措施带来的费用下调；以及“营改增”等措施实施范围扩大，上市公司税负减轻。预计2014年金融行业总体增长13%，非金融行业盈利增长18%。

流动性方面，在增长尚可、没有下降到底线、通胀相对温和的背景之下，政策的重点可能在维持中性略偏紧货币政策框架下力促经济转型。

此外，2013年美国、欧洲、日本同步复苏，从目前各地经济运行趋势来看，这样的势头很可能持续到2014年，这为中国的外需创造了比较好的外部环境。

综合以上判断，中金公司认为，沪深300在2014年将有15-20%的上升空间，对应的沪深300指数点位在2700-2800左右，上证指数将在2450左右。这是自2010年来以来，A股大盘股指数首次在年度内取得两位数的正收益。

目前，市场走势低迷，短期市场可能在对增长和改革相对悲观的预期主导下继续低迷。但随着四季度和明年一季度增速可能好于预期，改革预期逐步落实，A股市场有望在年底开始逐步企稳并重拾升势。以创业板为代表的“高估值、高盈利预期、高持股集中度”板块和个股前期已现明显调整，但目前中小盘的估值水平还处于向估值中枢回归的过程，预计仍将维持一段时间。

投资策略上，中金公司建议在年底低迷的市场中逐渐布局三类行业：一是地产板块及地产产业链上的建材、钢铁；二是众消费品行业，如家电及食品饮料等；三是金融板块中的券商、保险。主题投资仍将保持活跃。“屌丝逆袭”、国企改革、兼并收购、无线互联网应用的延伸、锂电池等将是2014年最值得期待的主题。(中金公司)

管理层为热钱找的池子或是A股

遇会必跌，这是中国股市的一个规律，尤其是越重大的会议，越让投资者失望。为什么会出现这样的现象，博众研究员认为从心理层面更好解释。普通投资者对股市的认识，一般是冲着大型会议来的，而且极易形成统一的认识，认为会有很好的期望，比如现在的三中全会，还有08年的中国奥运会，也就是说形成了羊群效应。但市场往往在证明大部分人是错的，所以羊群效应最后就导致很多投资者落败。而后来被证明，重大会议之后会有行情，因为投资者不具备自我疗伤的特征，喜欢用自己的冒险经历来对股市做出不适合投资的判断。简单的说，该恐惧的时候不恐惧，该贪婪的时候不贪婪，人性的因素主导了涨跌。这个时候，老外在拼命的买股票，而且管理层也要给这些钱找个池子，股市的作用就体现出来了。

据中登公司发布的 2013 年 10 月份统计月报显示，QFII10 月份在沪深两市各新开了 7个、 10个 A 股股票账户， 至此 QFII 沪深两市总账户数达到 547个。 这也是 QFII连续 22个月有新开账户，入市步伐持续稳健。好像 QFII 持续入场 A 股市场，似乎已经不能成为大盘寻找中期底部的征兆。如果说是我们夸大了 QFII 入场的作用，但管理层在做一个重大的决定，那就是让人民币国际化，不管是货币互换协议，还是后来的人民币离岸中心的建设，以及现在纽约设立实体的 ETF,其中心都在人民币国际化上。这样就要给这些老外资金找个池子，房地产市场现在是大，但是政府调控的对象，那看来也只有 A 股了。

国家信息中心经济预测部宏观研究室主任牛犁认为，目前粮食等基本农产品供应充足，物价大幅上涨的可能性较小。值得注意的是，随着经济增速回升和人民币持续升值，热钱又重新流入中国，对国内流动性形成一定冲击，需积极应对。牛犁的话虽然说的是通胀和热钱，其实在说的是央行的政策。央行现在把控通胀作为调控的重点， 但是现在热钱又重新流入中国。 其实这些热钱主要的原因是日本、 欧洲和美国实行的宽松货币政策， 单单一个利差都成为这些国家的钱流入到我国的因素，还不考虑人民币的升值因素。当然给这些资本带来获利前景的情况下，给我国央行带来了麻烦， 市场普遍预计央行将收紧流动性，进而使得场内承压。

市场对于三中全会的内容大多是止于猜测的，具体的改革内容，市场报道的比较少，所以今日的市场变化，那些信息灵通人士已经告诉我们那些板块值得关注。高铁，白酒、环保等板块受到市场的追捧，这就为我们后续的投资提供了较好的方向性指导。在上周六，恒大胜了，虽然不是大比分，但意义很大。甚至央视的新闻联播在重播的过程中，出现了直播的情况，且连线长达四分钟，这在央视是少见的。那么体育产业的股票也许会受到市场追捧。(博众投资)

A股惊现极端背离现象 主力暗中动作或近尾声

周一午后股指震荡回升，个股表现虽有复苏，但大盘量能萎缩较严重，多头未明显发力。若从中期角度看，与大盘低迷相背离的现象是，三大顶级主力暗中布局动作或接近尾声，因此当前的战略性机遇大于风险！

最新的跟踪信息显示：

1、"国家队"社保基金已连续5季度增仓，目前社保持股市值正创出历史新高；

2、截止10月，QFII已连续22个月新开A股账户，10月底其账户数比年初增加54.1%，QFII三季报持仓市值创6年来新高，并在三季度继续大幅增持；

3、以中石化为代表的产业资本出手，11月首周共有12家公司获控股股东增持，新一轮增持潮正兴起。这种一致的极端现象实属罕见，与那种在2000点附近大喊"卖股票就是爱国"的言论相比，顶级主力的动作显然更低调、更具战略眼光。随着三中全会改革政策的落地，主力的持续低吸动作极可能已临近尾声！

经验表明，顶级主力往往具备先知先觉的能力，其动向值得投资者重视，因为其行为与主力自身对基本面变化的判断高度关联。我们广州万隆则认为，改革是未来行情上涨的源动力，改革取得突破则反弹也将随之突破。

之所以说改革有突破空间，我们认为至少有以下原因：

1、改革或是分阶段渐进式实施，阻力相对小，而改革的基础条件已具备；

2、新一届政府需通过切实的改革成效以确立威信；

3、改革的倒逼压力依旧大，如军事围堵、欧洲经济衰退、国内房价高企挤压实体经济引发矛盾；

4、前期改革红利已大幅消耗；

5、经济形态已发生改变，不同于2002-2005时期的高速增长；

6、增量的改革红利的可挖掘；

7、党的改革经验丰富，擅于事前的主动调控；等等。此外从历届三中全会看，随着改革红利的释放，会后行情均出现逐步向好的态势。因此，在大盘自6124调整已达6年之久的今天，投资者没有理由对后市更加悲观！

当然，我们并不是说所有股票将迎来机会。由于改革转型的大背景大格局，决定了股市分化的必然存在，例如那些与改革转型相背离、高污染、重复建设处于夕阳状态的产业，将长期难以有较好的表现。但那些与改革方向相一致(甚至不得不改革)、有价值基础、处于低位的优质个股，无疑具备良好机会。短期来说，医疗改革、互联网金融、石油改革、股市新政、土地流转、现代化农业、新材料、节能环保、海洋经济等领域，改革红利有望率先释放，值得重点挖掘。（广州万隆）

2100点形成一定支撑力

市场期待已久的三中全会到周一为止，可以说是没有透露出半点与三中全会相关的改革议题，一切仍然还在预期与猜测之中度日。这也让市场的观望氛围为之愈加浓厚。在未来政策取向仍然不明朗的当下，市场维持谨慎投资策略是主要基调。不过，股指在2100点这个前期相对低点附近收出一根小阳星，同时成交量萎缩至600亿元的走势格局看，意味着2100点附近形成了一定的支撑力。

从市场关注点来看，有智囊人士称，本次会议会更注重全局性的部署，具体领域的改革很可能根据全会报告的总框架，在未来逐步实施。但是是在那些具体领域改革依旧没有三中全会的原文爆出，更多的仍然是市场近期预期之中的。包括当前呼声较高的包括行政管理、金融体制、财税体制、资源价格、土地制度、户籍制度、收入分配等领域的改革。上海社科院、国务院发展研究中心等智囊机构先后向中央建言献策，希望本届三中全会能出台一揽子全方位的改革方案等。如果说三中全会的议题之中与市场预测的改革相互关联度较大的，相信一定是未来市场具有良好战略布局的投资领域，因此，三中全会的相关具体内容应该倍加关注，以便做好更加明智的投资策略。

在市场政策面不明朗的背景下，股指走势的技术面成为左右股指走向的关键因素。而通过大盘近期的走势看，笔者多次提及2100点附近存在强有力的支撑。一方面，从浪型来说，5浪的调整下限基本上位于2100点附近。同时，前期2013年10月29日的低点也在2100点附近，随后出现震荡弹升，技术形态也有望构筑起小双底的可能性。加上，今日大盘以一根小阳星报收，似有即将变盘的意味。所以，短期而言，2100点附近确实存在一定的支撑力。

从操作上来看，笔者认为，目前的市场应该把目光更多的放在三中全会的议题议案上，只有通过政策才能知道未来的投资取向会在哪儿。加上A股市场惯有的“政策市”而言，目前的操作应该以等待为主，不适宜大手笔盲目建仓，而应该学会等待，等到市场政策面更加光明一点之际再出手布局也不算为迟。（金证顾问）

两市地量成交 等待政策落地

今日上证指数报2109.47点，涨3.34点，涨幅0.16%，成交599.34亿元；深成指报8168.67点，涨13.28点，涨幅0.16%，成交668.79亿元。中小板指报收4836.46点，涨48.46点，涨幅1.01%；创业板指报收1212.69点，涨1.58点，涨幅0.13%。两市共有1646家个股上涨，628跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股20家，跌停个股8家。

今天大盘走势颇为曲折，早盘低开短暂拉高之后，金融、地产两大权重板块便出现快速跳水拖累指数下行，沪指一度跌破2100点关口，午盘之后题材板块逐步复苏，医药、酿酒等防御性板块汇聚人气，市场企稳回升。盘面上高铁、医疗保健以及医药酿酒等防御板块表现活跃涨幅居前；互联网、环保等前期题材股跌幅居前。

综合来看，今天两市地量反弹，沪指量能甚至不足600亿。从盘面上看今天的板块反弹主要是酿酒、医药、机械、铁路，前两个更多地是防御型的品种，而机械和铁路则是具有一定业绩支撑的超跌板块，资金这样的配置更多是出于防御避险的目的。在政策预期没有明朗之前，市场资金还是以谨慎防御为主。周末统计局发布的经济数据略超预期，10月工业增速升至10.3%高于市场10.0%及我们9.7%的预期，短期经济增长较之前有所改善，但是当前市场主要矛盾并不在于此，我们认为A股市场短期内难于受到经济增长预期改善而出现明显反弹，目前来看市场的主要矛盾依然在三中全会上。我们认为短期市场对于三中全会过高的政策预期可能会转化成风险，政策预期落空将会对市场造成巨大的打击。因此建议投资者短期还是要以谨慎为主，三中全会会给市场带来新的热点，但是也要防范政策预期落空的风险。（大摩投资（财苑））