主题：医药股板块：基金抱团取暖或铸就熊市牛股

昨日A股市场出现黑色星期一的走势，但医药股板块却较为活跃，西南合成、丽珠集团、人福科技、紫光古汉、ST国药等医药个股就逆势逞强，而且在本轮调整中，云南白药、恒瑞医药等品种也是相对抗跌，那么，如何看待医药股的投资机会呢？

　　
　　 熊市牛股概率较大

　　
　　 从以往A股市场的走势来看，医药股由于拥有两大特征，一是永远的朝阳性产业，因为医药行业与居民生活密切相关，而且随着居民财富的增长，对健康追求的要求也越来越高，因此，医药产业的销售总量一直处于不断膨胀过程中，从而为医药股提供了无周期性的行业特征。二是医药行业的特点在于一旦主导产品价格上涨或出现新的产品，业绩敏感度极高，往往会产生净利润的大幅飚升，比如说有着2008年半年报“业绩王”之称号的新和成就是如此。

　　
　　 也就是说，无论牛熊，医药股板块均有着较强的投资机会，在上一轮(2001年至2005年)熊市中，涌现出片仔癀、云南白药、同仁堂、东阿阿胶、恒瑞医药等诸多牛股，从而为基金等机构资金成功躲避熊市煎熬提供了避风港的特征。而随着近期A股市场的大幅下跌，“熊”态毕露，因此，基金等机构资金也愈发感受到医药股的“避风港”效应，故在基金的二季度季报中就透露出基金增持医药股的趋势，统计数据显示，二季度基金重仓持有的医药公司股票的总市值占到了基金所持股市值的4.62%，高于医药行业流通市值占全部A股流通市值4.25%的比例，有些公司甚至超配超过10个百分点。与此同时，共有139只基金重仓持有医药类上市公司股票，较2008年一季度的83只增加了56只。部分基金持有的医药股市值占净值的比例超过10%，比例最高的一只基金，比例达到16.96%。如此的数据就显示出基金渐有在医药股抱团取暖的特征，从而有望铸就熊市牛股的形成，也就有了近期医药股渐有强于大盘的趋势，也就有了昨日的西南合成等药业股逆势逞强的趋势。

　　
　　 两大优势或赋予医药板块的乐观预期

　　
　　 更为重要的是，在未来数年内，医药行业将面临着两大行业发展契机，一是目前畅销的医药产品专利保护期相对到期，从而为我国医药产业的发展提供了极大的契机，为何？主要是因为经过数年的发展，我国已诞生了一批仿制研发能力极强的医药企业，他们有望把握住这一行业发展良机，从而获得新的拳头优势品种，促使主营业务收入的快速成长，这其实也是行业分析师看好华海药业、上实医药、丽珠集团、恒瑞医药等品种的原因之一。

　　
　　 二是医疗体制改革。随着医保覆盖面的扩大，医改以杠杆的方式撬动药品消费，药品市场规模正加速扩容，政府加大医疗保障的投入开始释放压抑已久的医疗需求。从卫生部公布的病患就诊数据可以看出：2007年入院人次和门诊人次均有显著的提升，入院人次9828万，同比增加24.3%；门诊人次28.4亿，同比增加16.2%。门诊和住院人次的增速均创历史新高，住院人次的增长更加显著，这一现象应证了新医改政策在机制设定上对于保障重病、大病的倾斜，新农合和城镇居民基本医疗保险释放了病患原本压抑的住院需求，从而刺激各路资金对医药股的投资底气。

　　
　　 与此同时，医药行业标准的不断提升加速了企业的优胜劣汰，促使资源向优势企业集中，从而有利于医药类上市公司依靠资本市场的融资平台支撑，获得超跃行业发展的平均增速水平，如此看来，医药股的确在未来有望诞生一批高速成长的潜力股。也就是说，近期医药股的确有望出现“熊市牛股”品种。

　　
　　 关注两类个股

　　
　　 正因为如此，在实际操作中，建议投资者可以密切关注着医药股品种，一是仿制药或受益于全球医药产业转移趋势的优质医药股，其中海正药业、华海药业、恒瑞医药等优质品种可低吸持有。

　　
　　 二是经过产业整合，盈利能力渐次复苏的医药股，太极集团较为典型，该公司在前些年一直受益于担保等因素，负债率高，高财务费用侵吞了利润，所以，随着担保问题的解决，无效资产的清理，公司的盈利能力有望复苏，从而带来一定的投资机会。而西南合成、云南白药等个股也可跟踪。



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