主题：中国铁建(01186)稍有优势

发改委启动国企改革，过往由国企垄断的行业要让位给民企，包括电讯、石油、银行及铁路等行业，今年初铁道部已重组成铁路部和中国铁路总公司，早前又传出网运分离，让民企能更大程度参与。无论是否国退民进，买车组定会帮衬中国南车(01766)和北车，铁路建设则由中铁(00390)和中国铁建(01186)佔去大部分市场份额，所以南车母子和两铁今年表现大洗去年之霉气，前两股接连破顶，中铁和中铁建则已于前日分别突破4.5元及8.5元横行区顶部。

　　笔者上月底推介南车时代(03898)时已指出，第4季方为铁路投资高峰期，预料该板块未升完，今日再推介刚破位的「两铁」。中铁建首三季多赚38%至70亿元(人民币‧下同)，而中铁多赚47%至62.5亿元，单计第3季以中铁较优。

　　中铁建期内累计新签合同额5,296亿元，已为年度计划的81.5%，同比增长14.7%，惟海外合同仅佔6.3%，同比减少40.5%，2010年沙特项目巨亏的阴影仍然困扰集团。不过，中国领导人极力推销「高铁外交」，相信未来高铁海外订单会有所增加，风险估计会较基建项目为低。

　　两铁未来将受惠于城镇化带动公共建设的需求，国内外铁路均有扩张机遇，尤以东盟铁路是一片蓝海。虽然今年股价急升惟估值仍不贵。中铁建今年预测市盈率为8.5倍，与中铁在伯仲之间，且两者走势亦大致同步，但论财政状况始终以中铁建较理想，中铁则在城轨交通发展方面稍有优势，个人认为中铁建短期可略为佔先

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