主题：峨眉山A:明年有业绩、有期待、有故事或戴维斯双击

今年受突发事件影响,业绩下降。2014年,业绩将增50%,且有期待(成绵乐高铁通车/索道提价)、有故事(景区深度开发/外延扩张/资产注入);有望迎来戴维斯双击。
展望2014年,有可能会迎来戴维斯双击。
2014年业绩大幅增长:2013年受地震、洪灾等负面因素影响,游客预计下降约18%;2014年,若无突发事件,游客将显著回升,我们预计有望恢复至2012年水平,2014年,预计业绩将大幅增长50%。
2014年估值也将显著提升,30倍不是梦!(1)业绩的增长是估值修复的重要动因(2013年业绩不佳,2014PE仅20倍);(2)预计成绵乐高铁2014年底前通车,2015-16年业绩增长有保障;(3)有期待:横向比较,索道票价较低,有提价的可能;(4)有故事:景区深度开发、外延式扩张、环保车等资产注入等预期。 因此,2014年是有业绩、有期待、有故事的一年。
继续重申“买入”,12个月目标价27元。不考虑索道提价,我们预计2013-15EPS分别为0.59、0.90、1.08元,按14PE 30倍,12个月目标价27元。若索道提价2014年有进展,股价向上空间或更大。重申“买入”。
风险提示:高铁进展低于预期,经济过度下滑影响游客,景区资源的政策风险、突发事件。

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