主题：机构预测：11月份CPI同比涨幅3.1%

　和讯网消息 2013年12月,和讯网推出第五十四期“和讯预测”,邀请十大券商机构对2013年11月份CPI、PPI和四季度GDP进行预测,并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济据。“和讯预测”显示,券商对11月份CPI的期望值为3.1%。

　　其中，参与“和讯机构预测”的10家机构中，其中招商证券(600999,股吧)、国泰君安成不约而同预计11月CPI为3.3%。高盛高华判断是3.0，其余机构认为3.1-3.2。

　　瑞银证券中国区经济学家汪涛对和讯网表示，11月食品价格小幅下滑，其中蛋类、水产品和猪肉价格回落幅度较大。这一点，再加上基数效应略微走低，可能会拉低11月CPI同比增速至3.1%。

　　海通证券(600837,股吧)宏观首席分析师姜超认为，11月菜价回落，肉价稳定，食品价格整体平稳。截止目前，11月商务部食品价格环比持平，农业部、统计局食品价格环比下降2.6%、0.6%，预测11月食品价格环比上涨0.1%，对应CPI稳定在3.2%。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，11月份CPI预计为3.1%,比上月回落0.1个百分点。食品和非食品价格分别上涨6.2%和1.6%,食品价格比上月回落0.3个百分点,而非食品价格与上月持平。从商务部监测数据看,环比回升幅度最大的为水果和蔬菜,分别为2.2%和1.7%,肉禽类价格平均环比涨幅为0.5%,其中猪肉价格环比回落0.9%,而牛肉和羊肉分别环比上涨1%和0.7%。猪肉价格的上涨动力仍不强。而非食品价格由于受到产能过剩影响,缺乏上升的动力,预计同比涨幅为1.6%,与上月持平。食品价格波动是带动CPI波动的主要原因。

　　刘勘认为，从商务部监测数据看，环比回升幅度最大的为水果和蔬菜，猪肉价格的上涨动力仍不强，非食品价格由于受到产能过剩影响，缺乏上升的动力。由于食品和非食品价格分别上涨6.2％和1.6％，食品价格比上月回落0.3个百分点，而非食品价格与上月持平，故11月CPI同比涨幅预计为3.1％。

　　招商证券宏观负责人谢亚轩分析，商务部公布本月前三周食用农产品(000061,股吧)价格，指数环比下降 0.1%。粮食、肉类和水果上涨，其中水果上涨明显，其余品种均有不同程度下跌，其中蔬菜跌幅最大。本月叶类菜上市量增加，供过于求，导致价格下跌。由于消费旺季和天气因素叠加，水果价格上涨明显。肉类较上月价格回升，能繁母猪和生猪存量均处于历史高位，受需求较为稳定影响，本月小幅上升，受原料成本上升压力小，猪粮比位于盈亏平衡点上方，养殖有望在今年维持盈利区间。禽类价格保持稳定，蛋价格略有回落。发电量以及多项高频数据较10 月回落，国内原油价格本月小幅上升，预计非食品价格环比持平。因此预计 11 月CPI 同比增长3.3%，环比为0.1%。其中，食品价格环比为0.2%，非食品价格为0.0%。

　　判断以上通胀的走势取决于两个方面，经济质量和货币宽松的程度。央行希望维持稳定的货币环境，抑制货币信贷和社会融资总量的过快增长，流动性相对适中偏紧，政策从稳增长政策转向调结构和促改革，经济温和增长带动通胀上行，幅度有限。

　　参与“和讯机构预测”的10家机构包括国元证券(000728,股吧)、瑞银证券、海通证券、银河证券、申银万国、招商证券、中信证券(600030,股吧)、高盛高华、国泰君安以及和讯网,“和讯机构预测”数据为在10机构提供的数据基础上经过加权平均所得。


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和讯机构预测：11月份PPI同比下降1.4%

　　和讯网消息 2013年12月,和讯网推出第五十四期“和讯预测”,邀请十大券商机构对2013年11月份CPI、PPI和四季度GDP进行预测,并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济据。“和讯预测”显示,券商对11月PPI的期望值为-1.4%。

　　参与“和讯机构预测”的10家机构中，招商证券(600999,股吧)相对悲观，认为11月PPI将达到-1.6%，其他机构均认为-1.3--1.5之间。

　　招商证券宏观组负责人谢亚轩的预测依据是，从商务部数据来看，生产资料价格指数月均值环比整体略为下降，能源和化工略有上涨。稍早前公布的汇丰PMI 11 月初值为50.4，至11 个月高位回落，其分项中新出口订单、采购库存及产成品库存的下降反映了外需疲软与库存回补的放缓。从高频数据来看，国内经济景气的局面较10 月略有降温，发电量增速小幅回落。铁矿石和钢铁价格低位波动，钢铁流通库存下降至年内低点、产量回落，销量小幅波动，钢价略有下降，但向下空间有限。本月国际大宗温和走弱，原油价格小幅上升，短期无输入性通胀压力。加之国内的工业需求依然受到产能过剩的压制。因此谢亚轩预计本月 PPI 同比增长-1.6%，环比增速为-0.2%。他说，2013 年全球经济疲弱复苏，国内经济稳增长压力上升，但工业品产能过剩的现实依然存在，特别是年初对经济复苏的较强预期，库存上升过快，导致二季度工业品出厂价格再度回调；结合领先指标--固定资产完成完成额和工业增加值走势来看，下半年PPI 持续负增长。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇分析，11月份PPI预计为-1.4%,比上月降幅收窄0.1个百分点。根据商务部监测的数据,11月份矿产品、能源、黑色金属、化工产品和建材价格环比分别为0.7%、0.9%、0.2%、0.2%和0.4%,而橡胶、有色金属、农资和轻工原料价格环比回落,分别为-2.3%、-1.5%、-0.3%和-0.2%。整体上生产资料价格保持平稳。

　　瑞银证券中国区经济学家汪涛对和讯网表示,矿产品价格的上升基本上被有色金属和橡胶价格下滑所抵消，因此11月PPI同比跌幅可能维持在1.4%。

　　海通证券(600837,股吧)宏观首席分析师姜超认为，11月汇丰PMI购进和产出价格下行，油价下调而煤、钢价格回升。11月商务部、港口期货生资价格分别下跌0.4%、0.1%，预测11月PPI环比持平，同比下降1.5%。

　　参与“和讯机构预测”的10家机构包括国元证券(000728,股吧)、瑞银证券、海通证券、银河证券、申银万国、招商证券、国泰君安、中信证券(600030,股吧)、高盛高华以及和讯网,“和讯机构预测”数据为在10机构提供的数据基础上经过加权平均所得。