主题：基金大幅减持企业债应对赎回 单月减持达184亿

2013年12月10日 02:59
　　基金类机构11月的债券托管规模相比10月份减少了138.49亿，显示基金类机构可能遭受了较明显的赎回。

　　汹涌而至的债基赎回潮被债券托管数据进一步印证。中登公司及上海清算所最新数据显示，11月广义基金减持量超过138.5亿元，为7月以来最大规模。其中，企业债减持184亿，利率债则增持45亿。

　　分析人士指出，7月份以来，基金类机构的主要操作方向是主动加仓利率债，尤其是金融债，而主动减仓企业债，11月操作同样体现了上述思路。而总体超过138亿的减持量，则反映基金遭到了较明显的赎回。

　　基金7月以来最大减持

　　中登公司以及上海清算所6日发布数据显示，11月末债券托管余额合计28.42万亿元人民币，当月净增2795亿元。按中债口径，其中商业银行(行情 专区)连续第四个月增持，而广义基金则减少138.5亿元，为7月以来最大规模。数据显示，截至11月末，债券总托管量为25.8万亿元，较上月增长了1202亿元。国债托管量为8.24万亿元，小幅增加了549亿元。其中记账式国债增加了715亿元至7.74万亿元，而储蓄国债则减少了165亿元至5054亿元。政策性金融债托管量为8.8万亿元，增加了246亿元。企业债托管量增加170亿元，至2.33万亿元；中票托管量减少109亿元，至2.66万亿元；商业银行债增加了115亿元，至1.31万亿元。

　　“从总托管规模来看，基金类机构11月的债券托管规模相比10月份减少了138.49亿，反映出基金类机构可能遭受了较明显的赎回。”上海某基金经理表示，7月份以来，基金类机构的主要操作方向是主动加仓利率债，尤其是金融债，而主动减仓企业债，11月操作同样体现了上述思路。

　　债券投资价值逐步体现

　　值得一提的是，11月份基金对不同债种不同操作，其中利率债明显增持。记者了解到，增持利率债主要因为近期该类券种跌幅较大，而由于担心企业债明年信用风险会进一步暴露，以及应对基民大幅赎回，基金在上月进行了集中抛售。

　　“目前的收益率几个月前根本无法想象。”沪上某基金公司固定收益总监告诉记者，目前信用债收益率多数已经达到7%-8%，从绝对收益率方面已经极具投资价值。

　　他判断，造成这种现象主要是因为央行偏紧的货币政策，目前货币偏紧可能会持续半年左右。

　　农银汇理14天理财债券基金经理许娅也表示，同业业务大肆扩张以及明年年初重启IPO，都对债券市场的资金面增加了不确定性，再加上“中性偏紧”的货币政策仍未松动，未来一个季度货币环境仍难言乐观。

　　不过上述投资总监认为，虽然债券市场趋势性上行仍需等待，但只要不出系统性风险，信用债中有国企背景企业债、城投债等，投资价值已逐步体现。


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