主题：后奥运行情就此起步

　尽管奥运概念股的下跌成为近期拖累大盘屡创新低的祸首，但出于对奥运会后水、电价格调整的预期，供水、电力板块涨幅居前，导致昨天上证综指先抑后扬，露出笑脸，尾盘上涨24.60点，以2344.47点报收。

　　对于投资者来说，现在要开始关心“后奥运行情”了。大家都清楚，今年以来股市的下跌，其宏观背景一个是通胀严重，另一个是紧缩政策。现在，通胀势头得到抑制，紧缩政策也趋于缓和，这就改变了股市运行的大背景。进一步说，人们也有理由相信这种积极的变化在奥运会之后会更多地出现，从而使得股票市场氛围不断得到改善，环境得以宽松。

　　另外，还应该看到，今年以来股市大幅度下跌，已经在很大程度上改变了市场面貌。而在奥运会的氛围中，人们关注的焦点更多是集中在股指运行上的，看它如何实现“维稳”。但在这一页被翻过去之后，人们必然会认真细致地来审视市场，发现其所出现的特点，并且努力地从中寻找机会。

　　大盘蓝筹股的发行，今年以来曾经停止了几个月，到奥运会前夕才刚恢复。在奥运会之后，很可能速度会有所加快。从这次南车股份的上市来看，市盈率比较低，这样在上市的时候已形成了连续上涨行情，并且有可能向其他市盈率不高的大盘股蔓延。这种状况，在去年年底中国中铁上市时曾经出现过。对于今年大盘蓝筹股一直单边下跌的市场格局来说，这是一个不小的改变。

　　再有，因为股市走势疲软，大量资金流向债券市场，特别是涌入企业债、可转换债。与此同时，企业发行债券的积极性也很高，那么，这种状况会不会阶段性地改变融资模式呢？在债券收益率因为追捧者甚多而出现下降的情况出现后，股息率较之更有优势的那些绩优股，能否因此而增加吸引力呢？

　　毕竟，经过几轮大跌，市场上已经出现了一批很便宜的股票，它们的股息率也是很有竞争力的。这也许可以为“后奥运行情”增添题材。

　　还有，现在股市已经出现了比较多的“破净”现象，也就是有一些股票的市价跌破了净资产，至于市净率在1.5倍以下的上市公司，为数已经很多了，并且主要是那些绩优大盘股。对于这些公司来说，其目前的股价一般已经不存在国有控股股东（也就是所谓的大非）进行减持的可能。另外，现在更广泛存在的“破发”现象，也就是股票跌破发行价或者增发价，也使得相关企业的IPO以及相应上市公司的再融资受到市场机制的约束，客观来说高价发行也就难以延续。而就在上半年，股票的高价发行曾经是导致大盘下跌的一个重要因素。

　　应该说，以上这些市场特点，包括大盘蓝筹股的低市盈率发行、相比债券收益率，蓝筹股的股息率所显现出来的竞争力，以及股票“破净”、“破发”对高价发行所构成的制约等，在很大程度上都会成为“后奥运行情”运行的基础......



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