主题：中国联通(00762)中期纯利增8.4%

里昂证券预计中国联通(00762.HK)不包括可转换债券损失的中期纯利增长8.4%，至人民币40.9亿元，这主要是因为税率较低。

　　业绩将于8月25日公布。该行称，CDMA业务是第二季度业绩的一个拖累因素，因为在准备出售该业务期间营销活动暂停。该行对中国联通的乐观评级是基于较低的估值，但需要进行更长期的观察，因为与中国网通(0906.HK)的合并将给运营带来拖累。称，在合并后，中国联通计划在2009-2010年为GSM业务和预期中的3G业务支出人民币1,000亿元，以获取3G市场三分之一的份额。但该行补充说，新的增长策略面临利润率压力上升以及与中国移动(0941.HK)和中国电信(00728.HK)潜在的价格战等风险。维持该股跑赢大市的评级，目标价17.00港元。


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