主题：上市基金：淡化交易博弈 注重组合配置

手机免费访问　www.cnfol.com　　2014年01月13日 07:31 中国证券报　 查看评论　　上周，上证基金指数收报3740.31点，下跌97.69点，周跌幅为2.55%。深证基金指数收报4920.85点，下跌41.73点，周跌幅为0.84%。

　　传统封基抗跌性较好

　　从分类基金来看，传统封闭式基金弱市整体抗跌表现仍较为良好，平均周价格跌幅仅为0.59%，在各上市类型基金中相对跌幅较校从价格表现来看，富国汉盛封闭(爱基,净值,资讯)、易方达科瑞封闭(爱基,净值,资讯)和嘉实泰和封闭(爱基,净值,资讯)三只基金周价格涨幅为0.25%、0.22%和0.08%。从期限结构比较来看，截至上周五，一年以内到期传统封闭式基金数量已达13只，整体期限结构仍处于快速缩减阶段；从价格表现来看，一年以内到期基金平均周价格跌幅为0.44%，相对跌幅较小，而4只三年以上基金价格平均跌幅为0.97%，价格表现较弱。

　　受主流指数普遍收跌影响，上周ETF基金整体价格表现较为疲软。其中上涨基金不足一成，周整体价格平均跌幅达2.98%。差异化标的ETF相对表现较优。其中，诺安中小板等权重ETF(爱基,净值,资讯)、国泰纳斯达克100(QDII-ETF)、建信深证基本面60ETF(爱基,净值,资讯)在ETF基金相对排名靠前。市场交易规模也有显著缩小，其中华宝兴业现金添益货币ETF周成交规模锐减过半，周成交额不足百亿。华泰柏瑞沪深300ETF(爱基,净值,资讯)、华夏上证50ETF(爱基,净值,资讯)、华夏沪深300ETF(爱基,净值,资讯)等主流ETF周成交金额在30~15亿之间，相对成交较为稳定。受短期投资热度上升，易方达创业板ETF(爱基,净值,资讯)周成交在10.9亿元，相对较为靠前。

　　上周，共有32只创新场内基金周价格报涨。但受批量定期折算因素影响，分级优先A类品种整体名义价格反常波动最为显著，股票型分级子基金(优先份额)平均周价格跌幅达2.96%。而受市场指数普遍收跌影响，股票型分级子基金(进取份额)平均价格跌幅则高达3.27%。受两类份额价格双重压力影响，133只分级子基金平均周价格跌幅达2.57%，显著高于同期22只主代码创新基金平均0.58%的周价格跌幅。从投资策略分类来看，指数型创新基金平均周价格跌幅达3.38%，也显著高于同期主动投资基金平均1.13%的价格跌幅。

　　LOF基金方面，纳入价格涨跌幅统计的95只LOF基金平均价格跌幅为1.11%。低流动性品种价格反常波动仍较为剧烈。从交易规模来看，除嘉实沪深300ETF(爱基,净值,资讯)联接(LOF)以外，受债市交易活跃影响，债券类品种大成景丰债券(LOF)、鹏华丰润债券(LOF)、富国天丰强化收益债券(LOF)成交量上升较为显著，但是LOF整体流动性仍呈较为严重的结构性不足。

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　　上市基金：淡化交易博弈 注重组合配置注重组合配置
注重组合配置

　　从整体来看，近期市场资金面宽松气氛回暖，短期流动性压力显著减轻；但是IPO重启扎堆登陆，稳定市值、增加市场准入等多项“护市”政策效果仍待观望，阶段性整体投资机会犹显言之过早。对于基金投资者而言，组合配置正在成为交易博弈以外，场内基金重要的投资原则和策略选择。

　　从近年来看，交易所体系基金已经超越了单纯场内交易基金品种的初级发展阶段，逐步形成了差异化的场内基金产品(ETP)特色发展路线，资产配置正日益成为交易所体系基金最为鲜明的功能特征之一。对于基金投资者而言，投资标的的多样化、风险收益的差异化、合理高效的交易制度安排等日益鲜明的特征，也使得交易所体系基金更为适用于多样化的投资策略组合。从交易创新到价值回归，交易所体系的配置功能也日益显著。随着债券、货币、QDII、其它等新兴投资品种在交易所体系内数量的快速增长，交易所体系基金原有的风险收益特征类型得以极大地拓宽，交易所体系基金整体风险收益属性也更为均衡合理。从品种的选择上来看，资产管理综合实力较强的管理人旗下持续优势的品种仍然是配置的重点。





该贴内容于 [2014-01-13 08:22:23] 最后编辑

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