主题：机构预测周四大盘走势

宁波海顺：管理层积极护盘 股指有望止跌筑底

　　周三沪指走出振荡筑底走势，沪指早盘以2024.23点开盘后在科技股及家电板块带动下一度攀升至2027.41点全天最高点位置，银行、钢铁、有色及煤炭板块的走弱拖累股指下行，午后沪指一度下探2010.20点全天最低点，午后农业股走强带动沪指回暖，收盘沪指报2023.35点，下跌3.49点，跌幅0.17%，成交577.40亿元；深成指开盘7660.66点，最高7697.04点，收盘报7668.80点，上涨3.03点，涨幅0.04%，成交974.69亿元；中小板以4903.62点开盘后高开高走，最高4963.24点，收盘报4962.51点，上涨60.52点，涨幅1.23%；创业板早盘以1399.67点低开后全天呈振荡上行，最高1417.42点，收盘报收1415.32点，上涨14.40点，涨幅1.03%；

电子板块位居涨幅前列：鸿利光电（行情，问诊）、华灿光电（行情，问诊）、和晶科技（行情，问诊）、天瑞仪器（行情，问诊）、科大智能（行情，问诊）、汇冠股份（行情，问诊）6家个股涨停，力源信息（行情，问诊）、苏大维格（行情，问诊）、立讯精密（行情，问诊）、隆基股份（行情，问诊）、和而泰（行情，问诊）、中颖电子（行情，问诊）、国星光电（行情，问诊）、旋极信息（行情，问诊）、新开普（行情，问诊）、洲明科技（行情，问诊）、中环股份（行情，问诊）、英唐智控（行情，问诊）、东信和平（行情，问诊）、珈伟股份（行情，问诊）、士兰微（行情，问诊）、三星电气（行情，问诊）、大族激光（行情，问诊）、三泰电子（行情，问诊）等18家个股涨幅在5%以上。宁波海顺认为：今年欧美经济回升为全球电子温和向上周期打下基础，中国电子产业在终端配至升级和产业转移加速背景下，不乏成长亮点，主要LED公司4 季度以来接单和开工亦保持良好，芯片价格持续坚挺，4 季度照明和背光封装器件价格跌幅均缩小至4%左右，在节前备货、海外客户集中下单等因素叠加作用下，12 月以来行业继续维持产销两旺；

　　周二小幅反弹后周三股指表现出振荡筑底走势，收出一个带下影线的十字星，成交量进一步萎缩至577亿元。宁波海顺认为：春节临近，监管层护盘意图较为明显，节前沪指将继续呈现筑底回暖走势。


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金百临投资：市场仍将呈现强者恒强格局

　　近期A股市场习惯性低开，周三也概莫能外。其中，上证指数在早盘向下跳空低开2.61点，以2024.23点开盘。开盘后，小市值品种继续活跃，智能电子等概念股强劲依然。与此同时，特斯拉概念股等品种也反复逞强，聚集了市场人气，从而驱动着A股节节走高，最高摸至2027.41点。但量能不足，个股行情有所抑制，银行股更是盘中疲软，上证指数无奈走低，最低探至2010.20点。不过，由于长江投资（行情，问诊）由跌停板走向涨停板，极大地提振了市场人气，大盘为之一振，午市后渐有强势态势。尾盘以2023.35点收盘，微跌3.49点或0.17%，成交量为577.4亿元。

如此的走势就意味着A股市场已进入到个股行情活跃的周期。因为作为指标股的银行股出现了调整态势，但是，个股行情的活跃，仍然削弱了银行股走低对指数的压抑。看来，指数虽然无为，但是，具有产业想象空间的新兴产业的崛起能够聚集起市场人气。所以，多头热钱围绕这些板块抱团取暖，使得A股市场的走势仍然有声有色。因此，个股结构性行情仍然有望向纵深发展。也就是说，新兴产业股仍然是A股的希望之所在。在操作中，建议投资者仍可跟踪具有较强产业乐观预期的新兴产业股。

广州万隆：中石化“单骑救主”暴露主力更大隐忧

　　周三午后指标股中国石化（行情，问诊）再度拉升，收出连续的第四根阳线实施“单骑救主”！在欲跌还升的反复中，大盘2000点的重要性越发凸显。可惜，其它一线权重股未能积极响应中石化，反而暴露了多头主力更大的隐忧！

与中石化四连阳走势相符反，今日银行股全面下挫，无一红盘。其中，“大象股”工商银行（行情，问诊）跌出大阴线。至此，A股16家银行股已有12家“破净”！与之对应的是，作为权重股代表的上证50指数，也正暴露多头的“命门”：上证50指数日线已连续5天创新低，周线也运行到了2011、2012、2013年的成底区域下限。此位置作为一个盘旋了三年的大平台，具备相当的重要性。目前该指数重心仍在继续向下，一旦被有效击破，那么大盘2000点保卫战或将无功而返，这或是当前多头的最大隐忧！

　　投资者或许奇怪，这些昔日的“五朵金花”之一股何以大面积破净？何以“破净”也无法获得主力资金的青睐、进而拖累指数跌跌不休？显然，大势已经明显不同！我们广州万隆近期指出：过去，传统老产业，更多的是依靠政府庇护、垄断、土地财政支持等而发展壮大，但目前新领导层思路作出了重大改变、大力推进经济社会的改革转型，因而经济格局发生改变，传统产业股那种“坐地而赚钱”的日子正一去不复返。

　　而另一方面，与传统老产业受伤、承担改革阵痛不同，改革之下部分新兴力量无疑是充分受益的；并且新兴产业本身靠的是在市场中努力、积极创新，生命力更强盛。在中央放权市场、改革垄断、加强监管的新思路之下，新兴力量正迎来更大的发展空间而迅速崛起。

　　因此，与其说资金抛弃权重股、到中小盘个股中抱团取暖，不如说改革转型的大势，引导了资金的流向。而近期，在高层继续加强政策补救力度、维稳护盘之际，部分中小盘个股早已趁大盘喘息之机快速起飞。继昨日近40股涨停之后，今日涨停股依旧不少，且绝大部分为新兴产业股，这一现象投资者不可不重视！

华讯投资：权重拖累大盘 结构性行情延续

　　周三，两市再现跷跷板效应，题材股表现活跃，但权重低迷拖累大盘指数。沪指最低探至2010点，后触底反弹缩小跌幅。深成指盘中小涨，收于5日均线附近。创业板震荡走高，最高触及1417点，离历史高点咫尺之遥。板块方面，海南板块、军工航天、3D打印、绿色、互联网涨幅居前，但金融、有色、煤炭、酿酒等权重表现不佳，拖累指数走弱。

监测数据显示，今日上证综指开盘2024.23点，最高2027.41点，最低2010.20点，收报2023.35点，下跌3.49点，跌幅0.17%，成交577.40亿；沪市443家上涨，442家下跌；今日深证成指开盘7660.66点，最高7697.04点，最低7614.52点，收报7668.80点，上涨3.03点，涨幅0.04%，成交974.69亿；深市936家上涨，487下跌。

　　【观点】

　　权重拖累 大盘结构性行情延续

　　华讯投资认为，消息方面，1、消息人士：2014年中央一号文件目前已印发到各级政府，粮食安全是首要重点，延续中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，继续把粮食安全放在首位。2、在上海自贸试验区的示范效应下，近邻杭州试图另辟蹊径，主攻“网上自贸试验区”。知情人士透露，杭州的上述提法已引起国家相关部委高度重视，国家发改委已要求杭州尽快形成方案上报。3、中证报：春节前中国资金面可能仍然偏紧，全年流动性状况不容乐观，导致投资难度增大。

　　华讯视点：大盘弱势特征有扭转迹象，且盘面的结构性行情已经相当明显，创业板连续上涨，进一步逼近历史高点。投资者应始终坚持轻指数重个股的投资思路，可逢低关注年报预喜、大农业、大消费、大信息服务产业等潜力板块和各项政策利好导向主题机会，回避短期涨幅较大但无业绩支撑的题材炒作。

巨丰投顾：底部或已探明 一现象当重视

　　【盘面简述】：

　　沪深股指早盘窄幅震荡，继续夯实2000点政策底，创业板指继续上涨，再次逼近历史高点，从盘面上看，智能家居、3D打印、光学光电子、通用航空等概念领涨。银行、保险、港口等权重股拖累股指表现，昨日盘中暴力护盘的中国石油（行情，问诊）、中国石化出现回调。午后，海南土改和浙江本地股大幅飙升，中国石化翻红，股指企稳回升。
【板块方面】：

　　受谷歌天价收购智能家居公司影响，智能家居板块延续近期的强势，早盘再度大涨6%。3D打印、节能照明涨幅超2%，海源机械（行情，问诊）、苏大维格、华灿光电、红利光电等领涨板块。昨日尾盘拉升的自贸区概念股出现回调，跌幅居前。临近尾盘，海南土改概念股遭到爆炒，罗牛山（行情，问诊）、罗顿发展（行情，问诊）冲板。此外，银行、煤炭、环保、天津自贸区、有色等板块回调较深。

　　【消息面】：

　　1、年初贷款投放迅猛四大行12天放出3200亿

　　银行年初贷款投放迅猛的惯例在今年得以延续。记者自消息人士处获悉，至12日，四大行1月新增贷款投放已高达3200亿，高于去年同期。市场人士预计，今年1月全行业新增贷款过万亿问题不大。去年同期四大行新增贷款投放为2700亿，存款负增长5500亿，当月四大行新增投放则为3700亿，并出现月初投放猛、月末有所收敛的现象……

　　2、“暴力哥”联袂出手保2000点不失创业板再现强势

　　中国石油、中国石化昨日盘中发力，抢反弹资金也有所活跃，两市大盘昨小幅上涨，上证综指暂时守住2000点大关。盘中热点活跃，IPO重启以来的悲观情绪有所缓解。两市大盘昨日低开后一路震荡走低，上证综指一度探底至2001.14点，随后，中国石油突然发力拉升约1%，尾盘中国石化也急拉至2.46%，跟风资金蜂拥而至，两市大盘转危为安……

　　3、IPO重启流动性紧张外资判断A股走向观点几乎对立

　　新年初始，多家外资金融机构对2014年经济和投资策略进行展望。除了例行的对宏观经济的预判外，在美国正逐步退出量化宽松、中国银行（行情，问诊）业已经历“钱荒”的大背景下，流动性成为机构不约而同的关注热点。流动性的显著变化将深刻影响中国A股的走势。目前看来，A股流动性并不乏积极因素，外资机构也纷纷看好中国股市……

　　4、今日再迎准备金退款资金面无忧

　　进入2014年以来的两周，市场资金面呈现罕见的宽松之势。同时，央行公开市场已连续5期暂停操作。今日是年内第二次存款准备金常规缴退日，按照业内经验，中旬以退款为多见，因此市场资金面有望延续此前的宽松态势。1月6日为今年第一次准备金例行缴款日。尽管去年年末存款基数毫无疑问出现了大幅上升……

　　5、险资入市比例有望提升1.5万亿元弹药蓄势待发

　　险资投资股票的比例还大有提升空间。保监会近期接连出台政策推进险资运用市场化改革，提高保险资金运用效率。消息人士告诉记者，监管层拟将险资权益类资产、不动产类资产上限均提高至30%。如果险资入市比例最终能获批提至30%，保险资金可以为资本市场提供近1.5万亿元活水。……

　　【巨丰观点】：

　　昨日在利好消息刺激以及暴力哥出手中国石油、中国石化的情况下，A股在2000点附近绝地反击，强收5日均线，上涨0.86%，创业板则再次大涨2.8%，站上1400点。今日逐步进行小幅回调，创业板因智能制造、3D打印、光电等公司的大涨，再次冲高！值得注意的是，今天银行股成为砸盘主力，虽然股指表现不佳，但是剔除银行股影响，今天大盘基本上没跌--大盘底部或已探明。

　　1月14日晚，市场有消息称51家IPO公司将全部接受核查，而不是此前的抽查，核查将由证监会稽查大队主导。这则消息对A股影响尚未体现出来，核查与否，并不能改变当前股市失血的事实。虽然昨日的上涨给投资者带来一丝暖意，但眼下新股如此高频滥发，破2000点窗户纸或只是时间问题。

　　面对IPO造成的钱荒，保监会接连出手：放行险资购买创业板、试行历史存量保单投资蓝筹；昨日保监会发出救市第三块金牌，继续给A股输血。13日保监会发布《关于修改<；保险资金运用管理暂行办法>；的决定（征求意见稿）》，拟根据情况调整保险资金运用的投资比例。据测算，如果险资投资股市比例上升到30%，则有望引入1.5万亿资金。

　　2013年上市公司业绩逐步明朗，似乎没有想象的那么坏，保险资金投资也逐步松绑，上市公司回购开始发力，等等因素，都是近期市场的利好。但目前依旧难以抵抗失速的IPO。

　　近期创业板连续的上涨接近新高，但是整体趋势已经接近尾声，不宜追涨，短期来看，随着政策预期加强，超跌周期性板块或迎来反弹，可适当关注。

　　具体操作策略，巨丰投顾丁臻宇建议投资者逢低吸纳三类优质标的，包括：成长性确定的中小盘股票、估值明显偏低且具备股价催化剂的大盘蓝筹股、行业出现拐点的股票，但切忌重仓博弈。

顶点财经：行情调整近末端 三因素主导后市

　　2014年1月的步伐已经走过一半，沪指却未有任何的起色，期间甚至都没有出现过像样的短线反弹行情，其中沪指持续维持在五六百亿元的低位成交量水平，而创业板题材概念股的炒作却成了场内存量资金博弈的重点。沪指在前期利空消息密集落地后，近期市场政策层面近一步回暖，但市场对管理层出台的利好政策置若罔闻，延续其下跌风格。市场这种极度悲观的情绪往往发生在一轮下跌的尾声，预计市场一旦开始拐头，后市沪指超跌反弹的力度将会很强。投资者在这种下跌末端，阴跌磨人的行情中，尽量保持冷静的头脑，保持少看少动，等待权重股吹响反攻的集结号。下面从新购申购、政策层面、经济增长三个角度分析后市行情的一个可能走势。

首先，从新股申购的角度来看。新股申购导致的资金分流，目前对市场还是产生了较大的负面影响。上周新股申购的资金到本周三已经全部解冻，而本周一有六只新股申购，网上冻结资金1290亿元，另外，本周三申购的7只新股募集资金总额达23.384亿元，按照前面网上申购大约1.5%的中签率，估计网上冻结资金在1560亿元左右。为此，截止本周三，市场预计被冻结资金大约在2850亿元左右。到本周四，虽然，本周一新股申购资金1290亿元解冻，但是后续周四有5只新股申购，周五有9只新股申购，且陕西煤业（行情，问诊）计划募集资金98.33亿元，其中网上发行占15%，将冻结1000亿元左右资金，加之其它新股申购，预计总共将冻结市场资金4000亿元左右。为此，本周后半周将面临更大的资金压力。从这个角度而言，短期市场还存在一定的上行压力。后市，管理层如果不控制好新股发行节奏，密集的新股申购将让市场喘不过气来。

　　其次，从近期出台的政策层面来看。先前，证监会出台的“超募老股减持”规则，本意是为了限制上市公司巨量融资、增加股票供给、打压高发行价。但在不成熟的国内市场，往往出现上有政策下有对策的情况。这条规则不但没有起到打压高发行价，反而为发行人股东高价减持套现提供了捷径。目前，奥赛康（行情，问诊）发行被叫停，也是管理层意识到了问题的严重性，并随即也出台了三条监管措施，但圈钱市的本质短期很难改变，预计后市监管层还将出台更能保护中小投资者的有效措施。另外，险资可投创业板、保险存量保单入市等相继长线资金入市的利好出台，但市场并未有所兴奋，中期政策利好难解眼前之忧。目前，保险资金投资证券基金和股票的比例大概在10%左右，离25%的投资上限还有较大空间。短期资金紧张导致蓝筹股的集体下挫，也为保险资金低位吸筹提供了较好时机。中线投资者可以跟随保险资金的步伐，逢低收集廉价筹码。

　　最后，从经济增长的角度来看。目前，随着地方两会的陆续召开，2014年各个省市的经济增长目标都有所放缓。从目前已经召开两会的5个省份来看，与2013年的经济增速相比，其中，宁夏下调2个百分点，甘肃下调1.1个百分点，福建、河北、西藏均下调0.5个百分点，都出现了不同程度的下调。另外，北京、广东、浙江等东部沿海城市预计也将下调0.5个百分点左右的增长目标。随着中央层面从只关注经济增长总量，到现在开始关注经济增长的质量。在国内产能过剩，产业结构调整的阶段，中西部相对调结构压力较大，为此，2014年下调经济增长目标会在1个百分点以上，而东部沿海城市，由于转型较早，调结构的压力相对较小，预计平均下调幅度在0.5个百分点左右。从地方下调的经济增长角度分析，预计2014年中国国内的经济增长目标将有所下调，从2013年7.5%的增速，下调到7.0%的概率较大。

　　随着明年经济增速继续放缓，大部分传统周期性行业，经营状况很难得到实质性的转变，企业盈利能力依旧堪忧，为此，传统行业维持底部徘徊的概率较大。今后，带动经济增长的主要引擎，将围绕新型城镇化、服务业、新兴行业为主。但从目前股市的炒作状况来看，大部分的新兴行业已近经过一轮大幅炒作，估值偏离基本面的情况严重。投资者布局明年的行情可以从以下几个角度出发：一是明年经济增速放缓，传统行业继续承压，股市大牛行情很难展开，预计还是以结构性小牛行情为主；二是改革是今后几年的主基调，明年率先推进改革的受益行业必将成为市场炒作热点，土改、金改、新型城镇化将再度活跃；三是养老、医疗等服务业景气度将继续向好；四是从新兴行业轮番炒作的节奏来看，还处于底部的新能源、海洋装备、新材料或被市场挖掘。五是明年国内外长线资金入场，对金融等蓝筹股有一定的推升作用。

钱坤投资：结构分化加大

　　今天上证保持前期那种资金流出局面，特别是银行股普遍面临破位杀跌，今天工商银行是几乎是领跌，盘中最大跌幅达到2.27%，若按照0.7元的年度收益计算，市盈率连5倍都不到还在杀跌，理性来看有点过头，但市场由大资金决定，银行板块被抛弃正是因为缺乏赚钱效应。中小市值个股今天仍然非常活跃，3D打印、LED、智能家居、智慧城市、苹果概念股轮番拉动，海南板块在下午突然拉起可能是与海南土地改革有关。截止收盘，上证收在2023.35点，下跌3.49点，深综指涨0.74%，中小板指数涨1.23%，创业板指数涨1.03%。

盘面上，今天涨停板有25只个股，大多数集中在创业板和中小板上，其中智能设备和机器板块有和晶科技、南通锻压（行情，问诊）（今日公告投机器人（行情，问诊）项目）、科大智能涨停。LED板块有鸿利光电、华灿光电涨停，新能源板块有泰胜风能（行情，问诊）、爱康科技（行情，问诊）、阳光电源（行情，问诊）、江苏国泰（行情，问诊）、华芳纺织（行情，问诊）、金瑞科技（行情，问诊）、茂硕电源（行情，问诊）涨停。3D打印有海源机械涨停。高送转股有宝通带业（行情，问诊）和金力泰（行情，问诊）涨停。科冕木业（行情，问诊）、长春高新（行情，问诊）、汇冠股份、天瑞仪器有重组等重大消息。

　　后市方面，权重股和中小盘股结构分化日益严重，如果上证继续走弱，资金必将从大盘股里面继续流向中小市值股，建议投资者继续关注新兴产业成长股的反弹。

金证顾问：机会持续集中于小盘股

　　大盘在2000点整数关口受到支撑，展现出企稳动作，但没有出现像样的持续性反弹行情，表明短期市场反弹整体上继续表现出弱势一面。不过，抛开主板市场，看看创业板与中小板的表现，也就不难发现，市场延续着明显的分化趋势，这种趋势存在就意味着市场之中的投资机会持续集中于中下盘股身上，故投资者在操作上，也就需要进行区别对待，方可获得相对稳定的投资收益。

通过盘面观察，今日位居两市涨幅榜前列的主要是航空航天、绿色照明、3D打印、互联网、半导体等相关高科技概念股。同时，传统行业的银行、黄金、煤炭、券商等大盘蓝筹纷纷位居两市跌幅榜前列。新兴科技与传统蓝筹之间的跷跷板效应，成为影响短期主板市场弱者趋弱，创业板与中小板强者恒强的主要因素。由于市场整体的向心力不统一，且市场当前的存量资金相对有限的背景下，具有机会的领域往往存在上涨行情当中，造就了创业板强者恒强走势格局。笔者认为，在资金面没有形成彻底改观之前，这种分化趋势仍然将持续延续下去。趋势的延续，也就意味着市场的投资机会将持续集中在题材概念于一身的小盘股身上。

　　当然，市场分化加剧的趋势，跟当前的IPO发行重启是紧密相连的。而新股发行重启之后，市场当中的新老问题竞相涌现出来。比如奥赛康暂缓发行的案例在市场之中正持续发酵。证监会针对奥赛康高价发行事件出台《关于加强新股发行监管的措施》。笔者认为，从一定角度上说是为保护中小投资者撑起一把伞。不过，也正是如此，新股发行形成了更多的行政干预，而发行的市场化就因此被扯远了。通过监管措施看到，行业平均市盈率成为了IPO发行的红线，这条红线一旦被碰触，将步奥赛康后尘。不过，这一举措的出现，到底对后市的利与弊谁大谁小，暂时还难以预知。如果放弃行政干预，那么更为直白的圈钱行为无疑将给中小投资者形成更大的伤害；而要是依旧在制度性有漏洞的市场化任其三高盛行，也不利于市场健康稳定发展。所以，两者的矛盾仍然在持续加剧之中。如何解决好市场于行政干预的问题，需要有良好的制度体系，需要监管层更多的智慧。

　　对于市场而言，IPO发行已经开拔，整体上看应该不会有回头箭，短期市场不会因为加强监管而对IPO暂停发行。不管有没有监管，迫不及待的相关即将上市企业将会积极应对监管层的调查与修正，大不了在符合条件的状态下发行，同样是稳赚的买卖，何乐而不为呢？所以，IPO在后市还将继续，而市场资金层面也还将面临重重考验。

　　正是在“钱紧”背景下，主板市场难以成就大风大浪，小盘股只能借助题材概念持续上演结构性反弹行情，这样周而复始直到市场迎来资金面彻底的改善，才能形成共同的向心力或者风格转换。故在操作上，短线仍然需要更多的关注中小盘股的投资机会。