主题：中银国际：维持许继电气买入评级

公司发布2013年业绩预告，实现净利润4.98-5.64亿元，同比增长50%-70%。

中银国际证券认为，2013年公司费用控制效果明显，拉动公司整体业绩提升。公司是智能电网的领导者企业，在智能电网领域的众多环节具有领先的竞争优势，将明显受益于智能电网加速建设。虽然2013年行业没有机会，但我们认为公司在网外订单实现了大幅增长，预计2013年公司订单仍然有望实现30%左右的增长可能。

2014年行业机会显著好于2013年。国网年初工作会议提出2014年电网投资3800亿元左右，同比增长超过10%，创近三年的增速高峰；建设六交四直特高压线路；配网投资1600多亿，同比增长20%左右；加快推进智能电网建设。

能源局年初工作会议提出了2014年的重点工作内容，其中，涉及到了煤电、输电通道、城乡电网、新能源等问题。会议中提到建设12条西电东送通道；会议中提到2014年新增风电装机18GW增长12.5%，新增光伏14GW（60%分布式）；加快推进电网建设支撑能源转型和民生工程建设。

中银国际证券认为，智能电网由传统设计的以解决煤电外送到如今解决煤风光电打捆外送，智能电网将进入全面加速建设阶段。维持买入评级。

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