主题：创业板A隐含收益近8% 分级基金A端进入“7”时代

www.eastmoney.com2014年01月23日 00:29高丽霞
　　受投资者参与新股申购影响，资金面较紧，分级A份额大幅下跌。截止上周末，目前已经有17只分级基金的A类份额隐含收益率超过了7%。其中富国创业板A(行情 股吧 买卖点)，由于近日来B类份额的一路暴涨，当前的折价率达到了15.45%，隐含收益率更是接近8%。华宝证券认为，富国创业板(行情 股吧 买卖点)A的折价率持续上升，使得该份额的隐含收益率也不断提高，因此投资者可关注其投资机会。

　　2014开年险资开闸的利好因素，创业板再度成为弱市中的一抹亮色，截至1月21日，今年以来创业板指数已上涨8.05%，跟踪该指数的富国创业板B(行情 股吧 买卖点)一路暴涨，最新的溢价率达到了21.26%。而与此同时，富国创业板A则不断下行，当前的折价率达到15.45%。

　　截至21日，富国创业板A的二级市场交易价格自今年以来已下跌10.45%，为0.846元，折价率达到15.45%。由于富国创业板A的当前预期年化收益率是6.5%，所以该份额的隐含收益率已经提高到7.67%，非常值得套利的投资者加以关注。

　　根据华宝证券的测算，目前市场上无固定到期日的35只分级A类份额中，多只A端的隐含收益率正持续上涨，维持在7%以上，值得投资人关注。其出具的投资报告显示，创业板A 溢价继续回落后，其隐含收益率可能继续上涨，若能维持在7%以上时，则具备了投资机会。

　　市场分析人士指出，从运行与定价机制上看，富国创业板A提供约定收益，类似于一个浮动费率债券。基金份额净值逐日向上累计，但交易价格会根据市场风险偏好的变化和投资者的情绪出现上涨与下跌。对于追求稳健收益的投资者，可以在交易价格下跌到一定水平的情况下择机买入，并在平价或溢价交易时卖出，这样既能够获得由于分级设计而提供的约定收益，又有望获得二级市场的交易价差。

　　目前富国创业板指数分级(基金 净值 基金吧)基金共有三类份额同时存在。其中，富国创业板份额像一只普通的指数基金一样，复制创业板指数走势，提供与指数相近的平均收益。而富国创业板A和富国创业板B则上市交易，不可在场外申购赎回。富国创业板A为稳健份额，约定年收益为一年期定存利率+3.5%；富国创业板B为进取份额，初始杠杆为2倍。

　　截至2014年1月8日，92家创业板公司发布2013年年度业绩预告，接近半数公司业绩预喜。业内人士称，在资金依然偏紧，趋势性机会难显的市场环境下，伴随着新增资金入市，创业板的子弹仍将飞一会。而在分级基金B类溢价、A类折价的市场表现下，积极型投资者通过B类博取杠杆收益，而保守型的投资者更可以通过A类获得相对稳妥的收益机会。

　　事实上，截止到上周末，有17只永续性A类份额的隐含收益率超过7%。除了创业板A外，还有招商沪深300高贝塔A、鹏华资源A(行情 股吧 买卖点)、广发深证100A(基金 净值 基金吧)、银华金瑞(行情 股吧 买卖点)、信诚中证800有色A(行情 股吧 买卖点)等等。不过，考虑到流动性，齐鲁证券认为，其中具有参与价值的基金也有10只。


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