主题：风格转换时机未到

　就在蓝筹股普遍面临信任危机之时，结束了股东大会投票的中国平安(601318)站了出来，昨日一度冲上了涨停板，并以42.5亿元的成交额创下了历史第二大成交，也大大刺激了其他蓝筹股，股指也曾在盘中达到了超过百点的涨幅，但题材股并不买账，一阵狂抛之后将股指打落了不少，在K线图上留下了长长的上影线，从昨日的走势中，我有两大感受。

　　一是资金越来越活跃，市场暗流涌动，一些机构显然在积极布局，并非前期的无所作为和袖手旁观。从第一次跌破年线至今，很清楚地可以看到，成交量呈现波浪型放大之势，沪市近几个交易日的平均成交更是达到了1200亿元左右的水平，这是一个很好的信号。

　　二是蓝筹股与题材股继续上演“跷跷板”效应，前几天股指疲软，题材股却活跃异常，而昨日股指虽然强势，大批题材股却出现了冲高回落的状态。这其中的原因不难理解，蓝筹股的启动被视为风格转换的标志，因此导致了前期热门题材股的下跌。

　　但是我认为风格成功转换的可能性不大，蓝筹股短期还不会取代题材股成为主角，毕竟大量投资者因为在蓝筹股上受伤太深，因此大多倾向于逢高减仓，因此蓝筹股套牢盘多，群众基础不佳是个事实。蓝筹股要出现中线行情，在震荡周期上还有一段时间，昨天的放量虽然肯定有机构进入，只是初试身手而以，走势还会有反复。

　　昨天最大的新闻人物应该是股神巴菲特，他终于超越了微软的老板盖茨，成为了全球新首富，正是由于巴菲特的存在，尽管股市风险丛生，但不少人依然决定以股票投资为生，看来股市的确是一个梦想家的乐园。



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热点会否转到大蓝筹？
谁将延续涨停风暴 如何捕捉短线暴涨股 主力强攻哪几只个股 大盘大跌涨停先锋连涨停
　　昨天是一个中期变盘的重要时间窗，我预期应该选择向上突破，昨日上午的走势的确显示了这一趋势。在中国平安(601318)高票通过了再融资方案后，盘中一度封死涨停。在平安振臂一挥的带动下，保险、银行和其他大盘指标股都强劲上扬，指数最高上涨130多点，成交金额快速放大，半日成交830多亿元，出现价涨量增的良好态势。但下午开盘后，成交量出现明显萎缩，上证指数也逐步出现回落，收盘将升幅损失一半，仅上涨68.84点，日K线拉出带上下影线的小阳线。那么，大盘是否向上突破成功？热点会否转到大蓝筹上？

　　既然昨日大盘是由平安涨停带动，首先必须看平安的脸色。在大多数散户表示增发通过后将卖票，机构就反其道而行之，昨日该股高开高走，盘中放巨量三度封死涨停，下午出现小幅回落，收盘上涨7.87%，越过了前期反弹的高点，最重要的是低位放出近6000万股的巨量，成交高达42亿元，列两市成交首位。其实高达92%的股东赞同融资就说明了一切，表明在股价腰斩后，有资金在自救，短线仍有上涨的能量。但这种自救的性质仍属于超跌反弹，巨额融资的压力依然悬在头上，很难走出持续大幅上攻的行情。从平安的走势再看其他蓝筹股，就可以知道，目前依然属于超跌反弹，后市依然有反复的可能。上证指数是大盘蓝筹股的标志，昨日虽然选择向上，但我估计上行的路将一波三折。

　　其次，热点出现转化的迹象。在蓝筹股上涨的同时，我们看到前期强势的题材股出现明显回落，“跷跷板”效应再度显现。特别是本轮题材股的领涨龙头创投和农业板块明显回落，一方面是前期涨幅过大，近日农产品期货市场也由前期的单边上涨变为大幅震荡；另一方面尚主席最近表示，目前有关部门正在积极进行筹备创业板的工作，“两会”后有望推出。利好消息兑现成利空，主力借机卖出。但在老热点回落的同时，新的热点又在产生，纸业和汽车板块异军突起，涨幅居前。

　　那么昨日蓝筹股的集体上涨是否意味着后市的热点将从题材股转到蓝筹股呢？我认为目前还困难。尽管从下跌幅度（部分跌幅超过50%）、时间（长达四个月）、市盈率 （2008年动态市盈率低于25倍）来看，蓝筹股有筑底的条件，但认同度仍然不高，要掀起新行情，必须有一个筹码收集的过程，最重要的是资金相对不足依然困扰着市场，昨日下午随着成交萎缩蓝筹普遍呈现冲高回落就是证明。所以我认为短期内蓝筹的行情还有反复。而题材股近期吸引了大量的资金，赚钱效应突出，炒作呈现此起彼伏的特点，还没有到达集体疯狂的程度，后市主流仍在题材股。

对大盘股还是多几分小心为好
　　在金融股大跌之后，昨日又轮到了中石化、宝钢。大盘股仿佛得了瘟疫，一个接一个板块你传染给我、我传染给你，直压得指数喘不过气来。

　　平心而论，不少大盘股已具备估值优势，如中石化、宝钢目前动态市盈率都在20倍以下，但股价还是跌跌不休。原因固然很多，有一个重要原因不可忽视，即不少大盘股存在控制权浪费，它们是股市中的卖方，同中小股东之间存在天生的利益冲突。

　　此话怎讲？

　　股改前，大小股东之间利益完全对立；股改后，人们总以为这下大家坐到一条板凳上了，谁知情况并非如此。在股市上，中小股东(包括基金等机构投资者)一般都是买者，而大股东是卖者，持股51%以上的大股东尤其如此，因为51%已经可以绝对控股，现在持股高达60%、70%甚至80%，这是完完全全的控制权浪费，一旦得以流通，他们天生地倾向于卖股而不是买股。而任何一个市场，买卖双方总是存在利益对立和利益冲突。

　　为了卖个好价钱，必须把股价做上去，这一点同中小股东的利益是一致的。做上去有很多办法，例如努力提高业绩，注入优质资产等，但大盘股的利润很大一块来自于垄断。如今垄断的名声越来越坏，大幅度提高业绩难度越来越大，报载，发改委和商务部就于近日下文，要求中石油、中石化两巨头合理确定成品油批发价。注入优质资产吧，大盘股中很多本来就是整体上市，大股东本无优质资产可注，果真有那么一点得以注入，相对其庞大的体量也是杯水车薪。于是，一个最好的办法想出来了——再融资。通过再融资大幅垫高每股净资产，而且大盘股的再融资总是倾向于公开增发(或公开增发的变种可分离债)，因为公开增发可起一石数鸟之功：大股东自己不用掏钱，适当降低持股比例(本来就太高了)，增厚每股净资产。如果说注入资产、提升业绩要靠大股东和高管下大力气的话，公开增发可是“众人拾柴火焰高”，大股东不费吹灰之力就把自己的市值做上去了。

　　这就是近来发布和传闻公开增发的都是大盘股，市场对大盘股提心吊胆，你方跌罢我登场的根本原因。

　　稍微分析一下数据，目前总市值排名最前的20家个股合计市值约15万亿，占整个市场总市值(约28万亿)已超过二分之一。这20家大盘股14家大股东控股比例在51%以上，其中最高的中石油达86.29%，另有宝钢、中石化、神华、大秦控股均在70%以上。按照股改3年后“大非”一般得以流通的惯例(股改后上市者，锁定期一般也在3年左右)，今年下半年起将陆续进人流通行列。

　　通过股改支付对价，大股东的流通股必须受到法律的保护。但大股东和中小股东的这一另类利益冲突如何从根本上得到解决，恐怕又给市场和监管者提出了一个新课题，在未破题之前，对此类大盘股还是多几分小心为好。