主题：亚盛集团农牧场显优势

2014年02月08日06:45 来源：解放网-新闻晨报 作者：刘华
　　刘华

　　亚盛集团(600108,股吧)（600108）近日公布，拟以现金5.3亿元收购大股东甘肃省农垦集团拥有的国有土地使用权及敦煌农场、宝瓶河牧场和平凉农业总场。资产注入完成后，自有土地从342万亩上升至416万亩，成为上市公司中自有土地面积最大的。由于耕地仅作价5044元/亩，草地仅作价233元/亩，远低于市场估值，公司获益明显。

　　农牧场资源效益可观

　　亚盛集团作为大股东旗下唯一的农业产业运营平台，黄羊河农场、八一农场、小宛农场及张掖农场四家农场土地及附属资产尚待注入，可耕地面积有进一步提升空间。此外，随着多省土地流转制度的破冰试点，公司在内蒙等西部地区土地的外延式扩张进入提速阶段。如2013年上半年在内蒙古阿鲁科尔沁旗签下20万亩流转协议，第一期5万亩已经进入种植阶段，下半年开始贡献收益。鉴于2012年敦煌和平凉农场耕地亩均回报分别为284元和190元，远低于亚盛亩均600元以及统一经营模式下亩均1000元的利润回报，而2009年注入的农场2012年净利润翻倍增长，随着机械化、集约化生产及苜蓿草、瓜果等高毛利品种的种植比例上升，未来效益提升空间广阔。

　　近年来公司实施“一抓二转三再造”的发展战略，在经济总量、利润和土地经营规模上实现再造。2009年向大股东甘肃农垦集团定向增发购买7个农场资产，2010年与第二大股东盐化公司进行资产置换剥离亏损的工业资产并获得246亩土地后，公司逐步向现代效益型农业公司转变。公司由传统家庭承包向统一经营转变，面积占比由十年前的10%，提升至2012年的48%和2013年的70%，效益提升明显。

　　业务发展多点开花

　　亚盛集团主营业务包括啤酒花(600090,股吧)、马铃薯、苜蓿草、制种业、有机果蔬产业及现代农业节水灌溉。公司地处甘肃，为全国规模最大的啤酒花种植加工企业。独有的资源禀赋有利于在销售集中的同时维持较强的议价能力，产品利润空间大、毛利率高。

　　公司农产品(000061,股吧)主要集中在下半年收获和销售，上半年收入一般占全年收入30%，且高毛利率的苜蓿草下半年集中销售，全年业绩存在超预期可能。

　　公司还依托既有的牧场和山地资源优势进军行业高景气的乳业，2013年5月投资6.11亿元实施赤峰阿鲁科尔沁旗20万亩苜蓿项目；2013年9月投资13亿元在所属张掖、饮马分公司各建2个年存栏5000头的奶牛牧场，在条山分公司和阿旗苜蓿基地各建1个年存栏5000头的奶牛牧场。作为国内第三大苜蓿草生产商，亚盛集团拥有充足的优质饲养原料，形成原材料—养殖一体化优势，业绩增长稳定。

　　（作者为上海财大会计学院副教授）


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