主题：一汽四环：业绩大增归功于投资收益

长春一汽四环汽车股份有限公司主营汽车改装(除小轿车、轻型车)，制造汽车零部件，汽车修理，经销汽车配件，汽车，小轿车。公司于1996年8月26日在上海证券交易所挂牌上市。截至2008年6月30日止公司的总资产为：2，163，608，333.19元，净资产为：1，209，629，312.03元。

　　 一、 公司经营情况分析

　　 报告期公司实现营业总收入 2，170，235，077.13 元，同比增长34.62%。营业利润68，588，304.64元，较上年同期增长365.19%，净利润70，863，039.92元，较上年同期增长365.82%。销售毛利率为0.44%。


　　 报告期公司业绩实现了大幅上升，但这不是主营业务业绩大增的结果，甚至主营业务中的其他零部件毛利率净为-10.28%。说明公司的经营的汽车配套产品销售情况并不佳。这也与近年来中国汽车过度膨胀，市场收益空间变小的结果有关。那么公司业绩大增主要是得益于公司报告期投资收益的增长。报告期公司投资收益为142，486，772.57元，较上年同期增加68，673，580.63元。


　　 二、 主要财务指标分析

　　 首先，报告期公司的流动比率为0.96，较期初的0.75增加了0.11。公司的货

　　 币资金是208，847，947.25元小于短期借款332，000，000.00。因而可以看出公司的短期偿债压力还是很大。报告期的资产负债率为44.09%，较期初的43.63%变化不大，公司的长期偿债能力还是较稳定。

　　 其次，报告期公司的存货周转率为5.49，而去年同期为3.11，指标上升的原因主要是报告期公司的存货较去年同期减少近40%。同时也表明公司资产管理能力有所加强。

　　 最后，报告期公司的经营活动产生的现金流量净额为-61，762，632.40，较上年同期减少了1068%。这也与公司主营业务的经营情况不佳有关，还有就是受通胀影响，成本支出增加，结果造成公司主业经营不健康。

　　 三、 展望

　　 公司目前的主营业务架构已经发生较大改变，公司原有三大业务为汽车钢制


　　 轮毂、汽联改以及车厢厂，目前已经收缩为汽车钢制轮毂为主，业务架构的改善直接减少公司主营业务的亏损；合资企业盈利快速增长，其中天津英泰以及富奥江森业绩快速增长是公司利润净增的主要来源。预期中的资产置换将较大程度正面影响2009年公司业绩。不过报告期通过投资收益来改变公司财务状况并不宜作为长久之计。



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