主题：马年经济或无牛市 甲午改革料存良机

2014年被视为各项改革政策落实推进的一年。多位专家认为，今年中国经济在化解过剩产能、防控地方融资平台风险等领域面临挑战。在改革成效尚未完全显现的情况下，应当特别注意防范系统性风险，更稳妥的平衡短期与长期利益关系。同时，挑战之中也蕴含机遇，金融改革、国企改革有望深入推进，这将为相关行业的发展打开空间。




宏观经济有喜有忧
　　中央财经领导小组办公室副主任杨伟民对中国证券报记者表示，新年伊始，对全年宏观经济进行预判为时尚早。尽管近期公布的PMI数据有所回落，但不能以此来评估全年经济走势。
　　不过，国务院发展研究中心研究员吴敬琏认为，中国已经积累了近10年的问题，尽管短期不易察觉，但积累到一定程度将非常难办，今年中国经济会非常困难。“经济政策有两种可能性：一种是继续印钞票，那将会造成房地产泡沫，到临界点可能出现崩盘；如果收缩就有可能出现衰退，所以要把短期措施和长期措施结合起来做。”吴敬琏认为，十八届三中全会给出一个希望，就是问题非解决不可而且要下决心解决。但解决需要时间，在这段时间里要保证不出系统性问题。他指出，如果改革做得好就是釜底抽薪把效率提高，在改革还没有见效但问题已经很多的时候要特别小心。
　　尽管认同今年将面临诸多挑战，但申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，不应把可能的挑战和最终结果混为一谈，对2014年形势无需太悲观。他指出，地方债务危机、美国QE退出后资金的流出、如何处理好改革和稳增长的关系等问题，任何一个没有解决好对中国经济都是一场灾难。但这些问题可能都不会演变成真正的风险，2014年中国的GDP增长最终应该还会保持在7.5%的水平。
　　他认为，新一届政府确定的路线是守住底线加速转型。转型是目标，底线是前提，因此并不会采取“要么完全市场化，要么政府包管一切”的极端做法。与毫无回旋余地将政策空间用尽的“倒逼式”改革相比，目前政府已经预见到各种影响，现在的改革是未雨绸缪，这也避免了老路走到尽头再改的被动局面，同时也使整体局势有相当多缓冲空间去面对可能的危机。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

风险防控面临挑战
　交通银行首席经济学家连平认为，2014年经济运行和宏观调控主要需要处理好四对关系：一是地方政府债务风险控制、产能过剩处置、房地产调控等中长期需求与保持经济增长运行在合理区间的短期需求之间关系；二是经济去杠杆、控制系统性风险的长期需求与保持市场合理适度的短期流动性需求之间的关系；三是积极财政政策与严管“三公”支出的关系；四是为控制过度融资需求、避免杠杆率续升而实施偏紧货币政策与缓解资本流入和人民币升值压力的开放性国际收支政策之间的关系。连平表示，这四对矛盾更多是长期和短期目标之间的平衡。短期更多的考虑增长，长期要调整结构和处理经济增长中的问题。如何在调控产能过剩、房地产的同时保持增长，如何降低杠杆并处理流动性严峻的现状值得认真考虑。
　针对眼前利益与长期发展的平衡，中国经济体制改革研究会副会长石小敏认为，目前地方融资平台运行不透明，部分借贷难以偿还是造成银行“钱紧”的重要原因。“这就像健康与肿瘤的关系，用全身能量供养肿瘤可保持肿瘤不破，但这会严重损害健康，要肿瘤还是健康必须考虑清楚。”
　国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣在中国经济50人论坛上表示，对今年改革与经济下行风险暴露的叠加要有足够的准备。他指出，从一季度的情况看，经济还会有很大的下行压力。基础设施要扩大投资，就要增加政府的负债，而目前债务率已经很高。此外，制造业面临严重的产能过剩，尽管世界经济转好，但由于要素成本发生变化，出口对经济拉动效应不会像以前那样明显。
　此外，金融系统性风险也是多位专家关注的重点。过去几周，中诚信托发行的信托产品面临兑付危机，但在最后时刻与投资者达成协议，有惊无险地躲过首例违约危机。王一鸣称，应允许可控的局部性风险暴露，局部性违约出现，把风险释放出来。任何改革方案，特别是金融、财税的改革方案，既要有预案也要有风险评估。
　 全国人大财经委副主任委员吴晓灵也认为，如果国内金融产品全是刚性兑付，隐含担保，没有违约事件发生，那么中国永远不可能有健康的金融市场。她表示，为了提高金融配置资源的效率，必须有资金价格的风险定价。应该真正按市场规则来处理违约，而不是回避它。应明确风险责任，提高金融资源的配置效率。