主题：房地产股机会显现

　海通证券（600837）认为，市场的关注重点，应从2007年的每股土地储备，转移到2008年的每股预收款项；半年报披露完毕后，向下调整部分地产公司的盈利预测可能成为一种常态。

　　本周分析师关注度最高的前20只股票主要分布在房地产、钢铁、电力等行业。其中，房地产和钢铁类股票得到分析师的较高关注，本周均有3只个股上榜；电力类股票本周有2只个股上榜。目前房地产市场成交颓势依然，现就该板块简要分析。

　　房地产政策的未来走向，成为当下市场关注的焦点。宏观数据显示CPI增速回落，由此市场对房地产行业紧缩政策放松的预期增强。

　　对此，长城证券有不同看法，认为行业信贷紧缩仍将持续，因为房地产行业的信贷紧缩政策并未危及银行体系，影响到大多数企业的生存问题，而是成功促进了整个行业的良性调整，此时放松信贷紧缩可能会造成严重的后果，不排除对个别调整过度的城市区别对待，不过进一步的行业紧缩加剧也不太可能发生。

　　年底将是介入良机

　　长城证券同时预期，深入的调整持续时间过长将造成诸多不良影响，政府有可能会在下一步刺激成交量。由于二手房市场相对二级市场有着诸多优势，着力点会是在二手房市场，可能会刺激二手房市场成交。

　　下半年房地产股是否值得投资？经过前期调整，房地产板块估值水平目前处于国际市场的偏低端，A/H股估值已经一致。

　　中金公司指出，房地产股票投资机会显现。随着投资额、新开工面积和在建面积增速的逐步回落，房地产行业未来供给将得到抑制，进而有利于行业调整的结束。他们认为，这轮调整期为2~3年，今年年底和明年上半年地产股票将出现较好的投资机会。单就估值而言，目前股价对净资产值的折让有30％~50％，反映了房价下跌20％~40％，绝对价值显现，是价值投资者介入的良机。

　　海通证券强调应在行业波动中寻找确定性。在市场亢奋的2007年，关注重点是土地储备；而在当下，多数公司2008年业绩存疑，预收款项更为重要，更充足的预收款项，意味着更确定的业绩。市场的关注重点，应从2007年的每股土地储备，转移到2008年的每股预收款项，2008年将是盈利预测风险远大于行业风险的一年。



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