主题：股基业绩分化严重 首尾相差45%

一季度已过半，主动管理的偏股基金平均收益率超过5%，多数基金业绩飘红，但基金之间的分化在加剧，业绩差距也拉大到近45个百分点。在成长风格基金迅速领跑的同时，部分基金由于坚守房地产(行情 专区)、金融板块，仍在延续去年的颓势，今年继续落后。

　　基金平均取得正收益

　　在2014年投资策略报告中，不少基金表示看好一季度行情。如今一季度已经过半，主动管理的偏股基金业绩又如何呢？

　　据数据显示，主动偏股基金整体取得正收益。截止2月20日，普通股票基金收益率算术平均值为5.82%，混合型基金收益率算术平均值为5.39%。排名靠前的仍然是重仓信息技术的基金，而排名垫底的仍主要是配置采矿、地产、金融的基金


　分类型来看，普通股票型基金中，涨幅居前的是兴全轻资(行情 股吧 买卖点)产、广发聚瑞(基金 净值 基金吧)、银河行业优选(基金 净值 基金吧)，浦银安盛红利精选、中邮战略新兴产业(基金 净值 基金吧)，涨幅分别为 39.30% 、24.27% 、23.20% 、22.95%、21.64%。其中，中邮战略新兴产业为去年股基冠军，银河行业优选去年则排在第9位。排名靠后的则包括工银红利(基金 净值 基金吧)、南方隆元、中海量化策略(基金 净值 基金吧)等。混合型基金方面，兴全有机增长(基金 净值 基金吧)、广发聚优灵活、浦银安盛消费升级领先，涨幅分别为36.19%、24.16%、20.34%，嘉实稳健等基金表现落后。

　　值得注意的是，相比去年同期，主动偏股基金业绩分化进一步严重。沪指今年以来先抑后扬，走出V型，而创业板(行情 股吧 买卖点)指继续走高。从板块方面来看，截止2月20日今年基础市场上跌幅最大的行业为建筑，其总市值加权平均跌幅为3.4%，涨幅最高的为信息技术(剔除基金未重仓的教育行业)，为19.88%。涨幅最高的行业和涨幅最低的行业相差23个百分点，相比去年同期，结构性行情愈演愈烈。受此影响，基金业绩差距也进一步扩大。涨幅最高的为兴全轻资产，达39.3%。而跌幅最大的为嘉实稳健，跌幅为5.4%。前后业绩相差几乎达45个百分点。而去年同期，涨幅最高的宝盈核心优势为20.04%，最差的中欧中小盘(基金 净值 基金吧)跌幅为4%，两者差距仅有24个百分点。并且，与刚刚结束的1月份月度排行榜上的业绩相比，这一差距也在迅速扩大。

　　两基金业绩改善明显

　　俗话说，风水轮流转。去年业绩垫底的不少基金，已经渐渐走出落后的阴影，迎头赶上。业绩改善最为明显的要属嘉实主题精选(基金 净值 基金吧)和南方策略优化(基金 净值 基金吧)。

　　去年全年，嘉实主题精选下跌5.37%，排在混合型基金下游，而今年以来该基金净值上涨12.33%，排名也上升至第21位。从其去年四季度末的前十大重仓股来看，和佳股份(行情 股吧 买卖点)贡献最大，今年以来上涨5成，两只新进的重仓股尚荣医疗(行情 股吧 买卖点)和亿纬锂能(行情 股吧 买卖点)涨幅分别为25%和17%，康美药业(行情 股吧 买卖点)、开山股份(行情 股吧 买卖点)、华东医药(行情 股吧 买卖点)等均有不同程度涨幅。

　　普通股票型基金南方策略优化业绩回升也较为明显。去年该基金下跌3.19%，排在同类基金后四分之一。今年以来，该基金涨幅超过7%，跻身同类基金前三分之一。

　　此外，工银瑞信精选平衡、交银主题优选(基金 净值 基金吧)等去年的绩差基金今年以来业绩也有所改善，排名上升至同类基金中游。

　　部分基金继续垫底

　　相比之下，仍有部分非主题基金守株待免，导致继去年垫底之后，今年以来继续垫底。股票型基金中当前排名倒数前10位的基金中，除了几只资源主题基金外，多只基金不仅去年垫底，今年业绩也丝毫没有改善，包括长城品牌优选(基金 净值 基金吧)、中海量化策略、工银瑞信红利，这三只基金去年分别排在336只普通股票基金第320位、第323位、第332位，今年则更是在同类基金中排名倒数前10。从配置看，长城品牌优势去年全年主要受金融板块拖累，金融板块的占比始终保持在3成以上。由于今年以来金融业仍然是跌幅较大的板块之一，因此该基金或许还未调仓，仍坚守在金融板块。

　　工银红利则是受白酒和房地产所累。在去年全年，其前十大重仓股中，白酒和地产占据了主要地位，由于两个板块疲软，导致该基金业绩落后。今年1月21日，公司对基金经理进行了调整。不过近20个工作日以来，暂时还没有看到有明显的改善。

　　相比之下，由于前后由不同的基金经理管理，中海量化策略去年调仓频繁，四个季度的重仓行业各不相同，一季度重仓制造业和金融，二季度则加仓了建筑业，三季度又在减持金融、建筑之后加仓了TMT，四季度金融则再度成为其第一大重仓行业。不过，由于踏错了节奏，全年做了无用功，今年该基金也继续垫底。

　　不少投资者表达了对上述基金的不满。不过，如今一季度时间已经过半，这些落后的基金要想在一季度排名中扭转颓势，恐怕对基金经理来说也是不小的考验。


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