主题：格力电器(000651)格力集团股权转让方案点评:国企改革落地形成长期正面影响

维持盈利预测，维持43.67 元目标价及“增持”评级
我们认为国企改革将对格力中长期发展形成正面影响，但短期内公司发展趋势不变，我们维持2014-2015 年EPS 预测至4.26/5.08 元不变，维持目标价43.67 元不变,对应14 年10.3x PE 估值。维持“增持”评级。
改革方案落地：国资委拟出售49%格力集团股权
珠海市国资委拟通过无偿划转方式将格力集团所有的格力地产相关股权、债权等注入其新设立的全资公司，之后国资委拟将不超过格力集团49%股权通过公开挂牌转让的方式引进战略投资者。珠海市国资委仍将保留对格力集团的绝对控股权，并仍是格力电器的实际控制人，但间接持有格力电器的股份比例由18.22%下降至9.3%。
短期内公司经营或不会有实质变化，但长期对公司将形成正面影响
由于国资委仍旧保留了实际控制人地位，因此我们预计短期内格力电器的治理结构并不会发生明显变化，亦不会对当前格力的发展战略构成重大影响。但是我们认为在十八大国企改革的指导原则下，国资可能会择机进一步退出，使格力摘掉“国企”帽子，以更加市场化的形式运作，管理层激励体系亦有望在此过程中不断完善。
引入战略投资者有利于格力战略转型
我们认为引入战略投资者将为格力集团带来管理和发展的新思路，有利于格力更好地适应新经济环境下的市场竞争，推动格力产品和服务战略转型，不断巩固和提升公司的市场竞争力。
风险：竞争环境发生剧烈变化，公司无法实施有效的应对战略。

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