主题：晨鸣纸业 产量扩大业绩倍增

事件：晨鸣纸业（000488）预计2008年1月1日至2008年6月30日累计净利润与上年同期相比增长幅度由50%－100%调整为100%－150%。

　　公司董事会审议并同意公司全资子公司富裕晨鸣对涉及黑龙江斯达造纸有限公司和黑龙江造纸厂的生产经营性资产进行收购。主要收购标的资产包括：斯达造纸的固定资产和黑龙江造纸厂的90公顷的林木资产及其他部分资产。

　　点评：公司预增主要由于公司30万吨超级压光纸生产线、吉林18万吨轻涂纸生产线在2008年全面达产，山东寿光本埠年产9.8万吨废纸脱墨浆、吉林日产300吨化学浆生产线也已经投入运行，并且公司在2008年二季度产品销售量增大，同时公司主要产品价格有不同程度的上涨，公司主营业务利润有所增长。

　　本次收购预计总价款为2.08亿元，收购完成后预计富裕晨鸣可形成年产10万吨左右的机制纸生产能力，主要产品为精制牛皮纸、胶带原纸、不干胶底纸和复合原纸，预计每年实现营业收入5亿元以上，净利润0.4亿元。

　　公司作为造纸行业的绝对龙头，产品齐全，盈利能力很强，我们调高公司2008、2009年盈利预测至0.90元和1.08元，维持"增持"评级。


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