主题：万科B转H遭搁浅 股价萎靡下跌机构加速出逃

：自2013年年初，万科公布B转H计划已过去一年时间，但一直后续无文，陷入了诡异的寂静。

2月25日，受银行暂停贷款房企传言影响，万科B[-0.27%]盘中跌停，报收10.53港元。

针对万科B转H一拖再拖，万科内部人士向21世纪网解释：“目前还没有太大进展，我们也在等结果。”

然而，万科B转H的决议有效期只剩6个月，也就是说如果6个月以后，万科B转H仍无进展，此次转板计划将泡汤。

除了万科B转H计划的搁浅，万科A[-1.35% 资金 研报]股价也是一路下探，截至今日午盘，报6.61元/股，跌1.05%。这与去年年初的高位相比，市值接近腰斩，只有728亿。

今年以来，万科A累计资金净流出1.52亿元，仅机构就出逃2.16亿元，尤其最近4个交易日，资金净流出1.8亿元，而机构资金出逃1.6亿元，由此可见机构出逃意愿强烈。

B转H遭搁浅

2月25日，万科B低开盘报11.6港元，跌幅为0.85%，但在随后股价便开始一路下跌，根据wind资讯提供数据显示，当日10:28分出现一笔5000手的卖单，直接将股价封死在跌停板，盘中跌停报10.53港元/股。
然而，自2013年年初，万科公布B转H计划已过去一年时间，但一直后续无文，陷入了诡异的寂静。

回查资料，2013年1月19日，万科A公布B转H方案，拟申请将已发行的B股以介绍方式在港交所上市，此次B转H过程中，万科将安排第三方向全体B股股东提供现金选择权，具体价格按照公司B股股票停牌收市价基础上溢价5%，即每股13.13港元。

针对万科B转H一再延期，万科内部人士向21世纪网解释：“我们早已将申请方案提交给港交所和证监会受理，但是目前B转H方案没有取得太大进展，可能还会继续等待，具体时间我们也不清楚。”

然而，首吃螃蟹的中集集团[-2.68% 资金 研报]，从申请受理B转H到核准成功仅花了29天时间。

据21世纪网查增资料得知，2013年2月万科股东大会审议并通过的《关于公司境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市及挂牌相关决议有效期的议案》，相关决议的有效期为18个月。

因此，万科B转H的决议有效期还剩6个月，也就是说如果6个月以后，万科B转H仍无进展，此次转板计划将泡汤。

上市内部人士向21世纪网透露：“公司不会放弃B转H方案，我们现在也处于等待的状态中。下周公司业绩发布会，可能我们会公布关于此次B转H的进程结果。”

事实上，早在万科提交文件并获得证监会及联交所受理，市场频频传出万科B转H方案遇阻的消息，市场普遍分析认为，万科B转H计划迟迟未获批，可能来自于监管层对跨境资本管控的态度发生变化，即暂停对B转H及其他B股改革方案的审批。

深圳一位投行人士向21世纪网表示：“无限期延后，原因可能在于国内监管层对资本管制的态度使得国内B股改制方向有变，而港交所对万科B股份额比例太小也颇有意见。时间越往后拖，可能转板的难度会更大，很难预期何时完成转板。”

公开资料显示，截至2012年12月26日停牌前，万科已发行B股总数近13.15亿股，占总股本比例为11.96%，总市值达164亿港币。

截至27日午盘，万科B报11.28港元，跌0.35%。

相较于万科B转H计划的搁浅，万科A股价一路下跌，引起了机构的竞相出逃。此外，虽然多家银行联合声明并未停止放贷，但地产股下跌趋势难以抑制。

股价萎靡，机构加速出逃

受地方政府政策调控、“钱荒”二次发力，传言多家银行停止放贷影响，楼市逐渐趋于平淡，然而，龙头房企万科的业绩似乎并没有受到影响，并且呈现出逆市飘红的特征。

据中指系统数据显示，万科1月份实现销售面积194.6万平方米，同比增长20.79%，环比增长99.39%，实现销售金额276.5亿元，同比增长44.99%，环比增长152.51%，两项数据双双刷新同月历史新高。

然而，靓丽的销售业绩依然难挡股价的下跌。截至今日午盘，报6.61元/股，跌1.05%。这与去年年初的高位相比，市值接近腰斩，只有728亿。

根据基金四季报显示，截至去年年底，共有49家基金公司旗下135只基金持有万科A，持股总数为139381.21万股，较去年三季度末减少31641.45万股，占流通股比例为14.41%；持股总市值为111.92亿元。

据wind资讯提供数据显示，近5个交易日，万科A跌幅10%，135只重仓基金浮亏12.56亿元。

而重仓万科A的基金公司中，尤以博时基金、银华基金两大基金公司持股市值最高，分别达到17.06亿元、8.86亿元。

此外，易方达、大成、工银瑞信以及融通持股市值也均超过7亿元，分别为7.6亿元、7.55亿元、7.38亿元和7.09亿元。

南方成份精选[0.14%]以及工银瑞信核心价值[-0.42%]分别持有万科A 4789.78万股和4205.75万股，市值高达3.85亿元和3.38亿元。



其中博时基金旗下8只基金合计持有万科A2.13亿股，按照2月21日收盘价7.16元估算，持股市值为15.25亿元，2月25日，万科A股价盘中跌幅超过6%，报收6.57元/股，按此收盘价计算，8只基金持股市值13.99亿元，也就是说短短4个交易日，博时基金旗下8只基金因持有万科A，账面浮亏1.26亿元。

根据东方财富[-2.87% 资金 研报]资金流向来看，今年以来，万科A累计资金净流出1.52亿元，仅机构就出逃2.16亿元，尤其最近4个交易日，资金净流出1.8亿元，而机构资金出逃1.6亿元，由此可见机构出逃意愿强烈。

东兴证券首席策略分析师王凭认为，由于前期人民币升值压力，中国房地产行业里潜伏有大量资金，但随着美元价值的回升，热钱或将逐渐从房地产行业里跑出，后续资金出逃迹象将更为明显。


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