主题：十大券商看后市：八二行情延续 创业板牛市未终结

十大券商看后市：八二行情延续 创业板牛市未终结

　五矿证券：延续“八二行情”

　　本周不论是主板、中小板还是创业板，均以绿盘报收，且已是连续第二周出现这种情况。从政策环境和相关消息看，似乎现在就断定风格已转换为时尚早。

　　从本周盘面看，中石化表现突出，本周涨幅超7%，这给稳定大盘起到关键作用。中石化大涨，缘于油气改革的实质性推进，激发资金对改革利好进一步憧憬。从这一事件看出，市场已对改革有了足够的敏感度，随着各行业改革深化，市场将有持续表现。而较为客观的逻辑将是，“船小才好调头”，因此说代表传统行业的大盘股，迎来的将是渐进式改革，而改革转型进度较快的，仍将是中小市值公司，因此，结构性行情的主角仍将是中小市值股。

　　至于大盘，从历史经验看，经历重要会议后，行情迟早会有反应，因此，不宜对后市过于悲观。而且，上周A股新开户数创近一年新高，参与交易A股账户数较前一周上升7%，或也说明市场仍对后市充满希望。此外，美股道指处于历史高位区域，且标普指数再创历史新高，欧股也于近期创下六年新高，外围市场氛围良好。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2030-2100点

　　下周热点 信息安全、通用航空

　　下周焦点 沪指2010点得失


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华泰证券:创业板牛市远未终结

　　受房贷紧缩传闻及各大行发布看空中国策略报告影响，本周沪综指延续上周跌势，前期屡创新高的创业板指数本周也出现深幅调整。但临近两会召开之际，管理层有维护市场稳定的意愿，2000点区域也成为目前市场支撑力度较强的“政策底”。因此，市场后半周企稳反弹，虽然力度不大，但遏制了恐慌情绪的蔓延。如果周末没有特殊信息干扰，预期弱反弹格局有望延续。

　　市场走势上，笔者依然坚持中长线看经济、短线看市场自身运行环境的判断。从2月20日市场下跌以来，市场调整的速度很快，调整幅度超出市场预期。不达预期的经济数据增强了空方力量，是造成市场超预期调整的重要原因。但随着“两会”周期的到来，相关改革的方向规划有助于市场人气的重新聚拢，市场的运行环境偏暖。市场只要在2000点上方获得有效支撑，本轮的反弹就尚未结束。

　　当然，近期公布的经济数据不太理想，从短期来看，将压低市场整体反弹的高度。从中长期来看，如果经济数据不能有效的改善，那么市场中线运行仍将维持长期弱势的态势。也就是说，即使市场短期企稳后延续反弹，在“两会”之后也有可能继续回调，回调幅度将视当时的经济情况而定。

　　从投资角度看，伴随着市场后半周的企稳反弹，结构性行情还将延续，代表国家产业政策扶持力度较强的创业板在出现一波跳水之后，又会迎来新的资金进驻，有再创新高的可能，创业板的牛市远没有终结迹象。一次大级别的下跌为市场的再次拉升创造了机会，投资者应抓住优质成长个股下跌过程中带来的下手机遇，预期代表新兴产业新科技、高成长方向的创业板和中小板个股中，将是未来牛股不断产生的“集中营”。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2020-2100点

　　下周热点 结构性板块活跃

　　下周焦点 汇丰PMI等宏观经济数据

民生证券:以区间震荡为主

　　本周市场在周K线上再次收出阴线，市场的快速下跌与消息面利空叠加有关，也与市场自身运行规律有关。大幅下挫后，市场自身有修复需求，后市维持区间震荡的可能性增大。

　本周导致市场下挫的原因很多：其一，人民币汇率连续下跌，引发人们对热钱流入减少的担忧，继而对短期流动性产生影响；其二，房地产市场出现拐点的判断，使占市场权重较大的房地产板块集体下挫，估值原本较低的房地产上市公司，继续向下回归；其三，3500亿城投债3月和4月将迎来兑付高峰等。更深层次的原因，是市场对经济增长持续回落的担忧。2月汇丰PMI创7个月新低，中电联预测今年用电量增速小幅回落，受资源的约束、产能过剩以及环境污染等因素的制约，结构调整仍将延续。官方2月PMI在3月1日公布，1月PMI为50.5，接近荣枯分界线，受春节假期以及企业经营活动放缓等因素影响，2月PMI有进一步下滑的可能。

　　展望后市，由于大幅下挫后，市场进入修复期，股指的运行区间有望在2000-2080点。首先，“两会”召开在即，市场维稳预期增强，一些关注民生的提案会成为市场的热点，从而带来一些结构性热点出现；其次，国资改革进一步深化，《深化国有企业改革指导意见》已上报，预计在会后出台，同时广东、上海等地先后出台政策，定调地方国资系的改革，特别是广东10家国企将引入民资超过500亿，广东国企与民营企业以及外资企业将进行交叉持股，形成混合所有制，并成为新的投资热点；最后，受益于政策扶持的行业和个股仍会受到市场的关注，如领导层提倡的京津冀一体化发展思路，将会上升为国家战略，与此相关的环保、城市生态建设等也将成为市场的热点。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 超跌反弹

　　下周焦点 2月PMI

东吴证券:市场趋弱 谨防风险

　　本周，地产股表现低迷拖累主板市场持续回调，沪综指逼近2000点关口，深成指创出阶段新低，节后的做多热情再度被浇灭。之前一路高歌猛进的创业板也遭遇寒潮，获利资金回吐，创业板指数高位放量跳水。整体来看，市场走弱趋势明显，考虑到强势股补跌尚不到位，建议投资者继续以控制风险为主。

　　经过连续多年的上涨，房地产市场自去年下半年开始渐显疲态，李嘉诚等地产大佬开始抛售内地物业。今年初杭州、常州等地出现开发商大幅降价的新闻，目前虽然还属于个案，但是市场的观点正在从“房价肯定还会涨”逐步转为“部分城市房价会松动”，这种集体预期的改变本身就能影响到短期的供需平衡。而房地产市场价格的松动，一定会影响到地产投资、建筑建材、家具装修等整个产业链条，再加上大范围雾霾天气唤醒了政府和民众对我国传统经济增长方式的深刻反思，中国经济增长速度放缓成为一时主流观点，导致投资者信心不足。

　　后市，未来市场的投资机会主要有以下几个方面：首先是垄断性行业向市场化改革派生的红利，近期中石化公告将和民营资本合作共同经营加油站就引发了市场对相关个股的热捧，后期在能源、电力、交通、通信、军工等国有资本垄断比例较高的领域，只要出现政策松动，就一定会为市场带来投资机会；其次，可关注传统行业拥抱互联网（电子商务）带来的机会，如旅游、餐饮、百货等行业，如能积极与阿里巴巴、腾讯等互联网公司“联姻”，则有望使传统行业重现生机；第三，关注智能生活领域，近两年，谷歌等公司在人工智能领域的研究取得了突破性进展，并展开大量相关收购，未来家庭生活、商业办公、工业生产等领域必将迎来智能化时代，相关投资机会值得长期挖掘。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1950-2100点

　　下周热点 两会题材

　　下周焦点 创业板能否止跌

西南证券:有望重返2100点之上

　　本周为2月份的最后一个交易周，市场负面传闻一度导致重挫，后半周尽管市场走稳，但投资者静待周末官方PMI数据的公布，做多动力略显欠缺。下周数据公布后，市场的焦点将转向改革主题，大盘蓝筹股将因为年报业绩陆续披露、混合所有制、差异化交易制度预期而走强，有望推动股指返回2100点之上，而高估值的创业板天价天量的顶部特征十分明显，将延续调整。

　　流动性上，资金面整体依然宽松，有助于股市出现回升。央行周二进行了1000亿元14天正回购操作，本周公开市场无正逆回购及央票到期，由此推算，若央行不再进行其他操作，本周央行净回笼1600亿元流动性。此前两周，央行公开市场分别净回笼1080亿元和4500亿元。2014年以来，中国贸易顺差保持高位，外汇流入大幅增加，银行体系还面临着流动性过剩压力，近期隔夜和7天质押式回购利率持续处在2%和4%以下的低位。

　　技术面看，大盘周K线收出带长下影线的长阴线，大跌2.72%，而前一周微跌0.10%，显示加速下跌后回稳的走势，日均成交金额也较前一周缩减一成左右。周K线均线系统向交汇状态转化，短期均线趋于平缓，呈现震荡盘整走势。从日K线看，周五大盘收出带下影线的中阳线，收至5日均线之上，触及30日均线压力。均线系统正由交汇状态转为空头排列，5日均线下穿30日均线，短期走势转淡。摆动指标显示，大盘回升至中势区，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于空头市道，线口横走，呈现震荡盘整形态。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2050-2150点

　　下周热点 蓝筹类板块

　　下周焦点 资金面、量能

财通证券:短期上行动力不足

　　本周A股市场受房地产不良预期与人民币汇率快速下跌影响，调整幅度较大。最让市场关注的是人民币汇率的快速下行，在最近7个交易日中，人民币兑美元出现短期急速贬值，已创下6个月新低。在这个过程中，一些可识别的基本面因素变化可以为此作较好的注解。

　首先，在QE退出预期、国内经济基本面不佳、国际资本回流发达经济体的背景下，新兴市场普遍出现汇率贬值；其次，2月份以来，国内经济下行风险加大的情况随着数据的陆续发布而渐趋明朗，1、2月份汇丰PMI大幅下降，发电量、粗钢产量再度确认工业生产面的疲弱，中观行业数据也显示需求转差、库存被动推高。经济面在短期内仍看不到好转迹象，对中国经济面的悲观预期在加重，导致人民币出现补跌并非无可能。第三，国内资金面上，年初海外资本进入中国市场套利的动机减缓；同时，风险暴露的可能性正在加大，银行对开发贷的风险意识增强，成本上行推动商业银行提高放贷利率，推升房地产市场风险。一季度末、二季度初，将是信托产品和城投债的集中到期时段，信用产品违约风险也将提升。从目前汇率走势看已接近一个新的支撑位/压力位，形成趋势性贬值的可能性比较小，中期看平。

　　短期内，人民币大幅贬值加速热钱流出，央行本周大量正回购预示未来流动性仍将偏紧。若无实质性利好刺激，预计主板市场弱势反弹可能性大，创业板指数最近下跌基本接近箱体量度跌幅，且接近60日均线和去年10月份高点区域，近期再度大幅杀跌可能性不大，预期下周创业板指数将以震荡反弹为主。总体系统性风险目前难言结束，操作难度加大。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 国企改革；环保板块；新能源汽车

　　下周焦点 两会

信达证券:大盘短线仍有反弹潜力

　　本周，上证指数一度最低下探至2014点，股指没有跌破2000点整数关口，随后大盘震荡走高，但沪深两市股指都受短中期均线压制，市场人气还没有恢复。从近日盘面观察，主要有以下特征：第一，近日沪深两市量价配合不佳，放量下跌，缩量上涨；第二，创业板也进入阶段下跌格局；第三，2月28日地产板块止跌反弹，券商股拔地而起。

　　短线大盘还有反弹潜力，多方攻击的下一个目标位是2100点。理由如下:第一，地产股是率先下跌的板块，目前止跌反弹，可能带动其他板块反弹；第二，多数蓝筹股近日回调到低位，煤炭、有色、电力等板块股票也有望陆续上涨；第三，短线技术上已经严重超跌，有反弹的潜力。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 网络安全、医药股

　　下周焦点 地产股能否持续反弹

　申银万国:预期消化 企稳整理

　　本周沪深股市先抑后扬，主板、中小板、创业板全面回调，看空之声四起。从目前看，短线调整充分消化利空，随着时间进入“两会”周期，后市继续大幅回落的可能性很小，行情将以企稳整理、休养生息为主。

　　本周大盘回落，深层次原因还在于市场对多方面利空因素的担忧。一是1、2月份经济数据可能不太理想，因近两个月PMI数据持续回落；二是3月份将重启新股IPO，或存在分流效应；三是市场对创业板进入高位盘整后的反弹潜力应对谨慎，一个显著的例子就是富国创业板ETF-B级基金出现杠杆涨幅小于指数涨幅的情况。

　　不过，随着股指的快速回落，市场对相关利空已有充分消化，继续杀跌的可能性不大。从资金面看，目前市场资金面宽松，银行间回购利率已经回到平均水平以下，隔夜回购利率低于2%，显示资金充沛。同时，市场在连续调整后，对负面因素的消化已经到位。此外，下周进入“两会”周期，管理层在主观层面上也希望市场相对稳定。

　　因此，下周大盘企稳整理的可能性较大，上证指数在2000点、创业板指在1400点处有较强支撑，只是由于投资者心态被打乱之后，整固需要一定的时间，短线以企稳整理为主。操作上，可关注相关重要会议上即将热议的环境保护、国资改革、新能源装备等话题，可能激发的市场新热点。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2020-2100点

　　下周热点 小盘题材股

　　下周焦点 政策面