主题：工行拟发千亿次级债

工行此计划除补充附属资本外，业内人士预计也有为购并留有余地之意

　　
　　 在发布“笑傲全球”中期业绩的同时，工商银行拟申请一个千亿融资计划，以补充附属资本。

　　 中国工商银行股份有限公司（上海交易所代码：601398；香港交易所代码：01398，下称工行）21日发布的董事会决议称，该行拟提请股东大会批准其在2011年底前，分批发行1000亿元次级债券用于补充附属资本。

　　 据知情人士透露，事实上，工行早在2005年就曾提出过一个1000亿元的次级债融资计划，但实际只发行了一期350亿元的次级债券，余额后来就过期作废了。未完全用足发债额度的背景之一是工行在期间通过两地上市，极大地补充了自身的资本充足率，为进一步扩张奠定了基础。

　　 前述人士对《财经》记者表示，工行此次提出次级债计划，主要还是为了满足正常业务发展的需要。综观上半年，工行实现税后利润达到648.9亿元，较去年同期增长56.75%，每股盈利为0.19元，不良贷款率下降0.33%至12.46%，与此同时，其目前的资本充足率为12.46%，核心资本充足率为10.33%。

　　 该人士分析称，即使工行只是按部就班地经营日常业务，不考虑并购因素，到2009年，2010年时，其资本充足率和核心资本充足率都会有所下降。

　　 “虽然届时工行的资本充足率仍然能够保持在监管要求的最低线之上，但维持在11%会是一个较为审慎、合理的比例。”该人士坦承，在没有其他更好的办法可以补充资本充足率的情况下，分期发行次级债券就成为银行的不二选择。

　　 事实上，如何保持较高的资本充足率一直困扰着国内银行。惠誉评级高级董事、专注于中国银行业评级的朱夏莲就曾对《财经》记者表示，在没有外部融资的情况下，银行的贷款增速只有保持在其盈利能力能够支撑的水平，才不会侵蚀权益/资产比率，无法从盈利产生足够多的内生资本的银行必须通过其他途径融资。

　　 工行此番千亿融资计划，除了补充附属资本外，业内人士预计也有为收购兼并留有余地之意。

　　 上述说法也得到了前述人士的认可。他坦承，这批融资也不排除收购兼并的可能，而新兴市场，特别是东南亚地区和香港，一直是工行想有所作为的区域。

　　 但他同时表示，工行目前对于海外并购趋于谨慎。究其原因，其一是来自国内舆论的声音，有时会对股东和监管部门的判断产生影响，其二是来自国外市场的阻力。“很多国家都对入股比例，经营范围有严格限制，所以收购并不容易”。


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