主题：煤炭板块反弹 中国神华估值不贵反弹空间

煤炭板块反弹 中国神华估值不贵反弹空间

据香港文汇报报道，内地及本港股市昨日均告受压，上证综指曾失守2,000点关，收报2,004点，仍跌0.73%，而这边厢的恒指跌幅更达1%。港股愈跌愈深，惟资金有迹象转炒落后的中资股，当中重磅股的中信泰富(0267)便告逆市走强，收报11.68元，升4.85%。市传中信泰富寻求最多88亿元五年期贷款，最少亦有50亿元，已有13银行参与，集资用于再融资及一般营运资金。此外，中铝国际(2068)受惠于佳绩支持，更升达6.43%。

落后的煤炭板块也见逆市向好，当中又以兖州煤业(1171)升5.39%弹力最强。兖煤拟发行50亿元人民币一年期短融券。此外，本周起被剔出蓝筹的中煤能源(1898)则涨3.45%，集团日前公布今年2月份主要生产经营数据，期内煤炭销售量1,146万吨，按年升1.3%，商品煤产量为929万吨，按年升2.8%。作为煤炭行业龙头股的中国神华(1088)也随同业逆市向好，曾高见20.2元，最后回顺至19.76元报收，仍升2.07%。

神华刚公布今年2月主要运营数据显示，期内煤炭销售量3,830万吨，按年跌7.3%，商品煤产量达2,560万吨，按年升3.2%。至于上月集团旗下的发电量则按年升16.6%至150.4亿千瓦时。总计首两个月，集团煤炭销售量达6,980万吨，按年升2.8%，商品煤产量5,240万吨，按年跌0.8%；而发电量按年升0.3%，至325.6亿千瓦时。尽管神华首2个月的营运数据未为市场太大惊喜，但该股去年预测市盈率约7倍，估值并不贵，料已基本反映业绩未如理想的不利因素。现水平上车，上望目标为今年1月中旨以来一直受制的22元阻力，惟失守19元支持则止蚀。

中信泰富购轮14126年期较长




中信泰富弹力转强，若继续看好其中长线后市表现，可留意中信法兴购轮(14126)。14126昨收0.187元报收，其于2016年1月6日到期，换股价为12.18元，兑换率0.1，现时溢价20.29%，引伸波幅38.84%，实际槓杆3.32倍。此证虽为价外轮，但因属较长期的购轮，现时数据也属合理，加上交投也较畅旺，故可取的吸纳之选。

投资策略

红筹及国企股走势

港股走势仍弱，资金倾向流入较落后的实力中资股。

中国神华

股价已寻底多时，估值已不贵，该股逆市有势，料反弹空间仍在。

目标价：22元

止蚀位：19元


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