主题：京东方：闪电控股子公司 增厚业绩只为再融资

　近日，编者根据京东方的相关公告撰写了《京东方：净利润伪增长 摆脱困局为时尚早》一文，其中提到“公司的2013年归属上市公司股东净利润比上年同期盈利提升约800%仅仅是伪增长”，而依据的是一则财政部、海关总署联合下发的文件。编者进一步发现，公司闪电控股子公司，通过增厚业绩跟2013的巨额融资案有千丝万缕的关系。

　　闪电增资拿下控股权

　　文中提到闪电控股子公司是合肥鑫晟光电科技有限公司。资料显示，肥鑫晟光电科技有限公司成立于2009年，是京东方科技集团股份有限公司与安徽省及合肥市共同投资兴建的第八代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目，合肥平板显示基地支柱项目之一，项目总投资近300亿。

　　2012年8月京东方发布的《关于签署投资框架协议的公告》显示，巢湖城市建设投资有限公司和合肥市人民政府同公司在安徽省合肥市投资建设一条薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)8.5 代全工序生产线，生产 55”及以下的 TFT-LCD显示屏和模组等产品，生产线预计将于 2014 年 1 季度正式投产；双方同意将合肥鑫晟光电科技有限公司作为该生产线项目的投资、建设、运营平台。

　　资料显示，合肥鑫晟光电科技有限公司的最初股权结构是合肥鑫城国有资产经营有限公司占80%股权、巢湖城 市建设投资有限公司占10%股权、合肥京东方光电科技有限公司占10%股权。

　　2012年10月26日，京东方召开董事会会议，经审议，同意巢湖城市建设投资有限公司、合肥鑫城国有资产经营有限公司以及合肥市指定的其他投资平台单方面向鑫晟光电增资共43.55亿元，合肥京东方光电科技有限公司放弃本次增资的优先认缴权。

　　增资后，合肥京东方光电科技有限公司的持股占比仅剩0.11%。巢湖城市建设投资有限公司、合肥鑫城国有资产经营有限公司、合肥市指定其他国资平台股权比例分别为：56.75% 、3.34% 、39.80% 。

　　对于此次京东方放弃增资，公司并没有做出具体解释。然而，在当时签框架协议时，公司对合肥 8.5 带线项目表示极高的重视。公司表示：建成后，本公司总体规模、整体竞争力将得到进一步提升。将有利于提高本公司液晶电视所需的液晶显示屏产品竞争综合实力，有利于提升本公司抵御市场波动风险能力，有力提升国内平板显示产业在国际市场中的话语权。

　　既然对公司如此重要，公司却放弃增资。业内人士表示：可能是公司当年的经营状况不佳，无法拿出多余资金进行增资。资料显示，公司2012年前三季度归属于上市公司净利润虽然同比增长70%，但是仍为负的6.35亿元。

　　然而，短短半年过后，京东方却闪电巨额增资鑫晟光电，一举拿下了鑫晟光电的控股权。2013年4月公司发布了《关于投资建设合肥第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件生产线项目的公告》，公告称：为确保项目公司建设资金需求，本公司拟单方增资 60 亿元，项目公司注册资本将增至 100.05 亿元。

　　增资后项目公司的股权比例为：京东方持有 59.97%的股权，巢湖城市建设投资有限公司持有 24.99%的股权，合肥建翔投资有限公司持有 13.52%的股权，合肥鑫城持有 1.47%的股权，合肥京东方光电科技有限公司持有0.05%的股权。

　　巨额税款分期缴纳 增厚业绩

　　如果说京东方闪电增资拿下鑫晟光电的控股权是为了更好的经营第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件生产线项目，是乎也在情理之中。但是，增资之后的种种迹象透露出，京东方“别有用心”。

　　京东方2013年半年报显示，截止2013年6月30日，本公司已完成对合肥鑫晟光电科技有限公司41亿元投资。增资后，本公司持有鑫晟光电50.65%的股权，为鑫晟光电控股股东，将其纳入合并范围。对于这句话，有两点值得投资者注意：1、京东方前后两次的公告内容出现矛盾。在2013年4月的公告中显示为增资60亿，持有股权59.97%；而在2013年半年报显示增资41亿元，持有50.65%股权2、将鑫晟光电纳入合并范围。对于第二点，公司控股了鑫晟光电将其纳入合并范围，也在情理之中，但是一纸公告将其“出卖了”。

　　2013年10月23日，京东方下属子公司合肥鑫晟光电科技有限责任公司(以下简称“合肥鑫晟”)收到财政部、海关总署联合下发文件《财政部、海关总署关于第三批新型平板显示器件项目享受分期纳税政策的通知》。

　　通知主要内容：经国务院批准，合肥鑫晟为第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目所进口的生产设备

　　，尚未缴纳的30亿元进口环节增值税，从2013年3月至2019年2月期间实行分期纳税，即在2013年3月至2014年2月期间，暂不缴纳进口环节增值税；在2014年3月至2019年2月的期限内，于每季度的最后15日内向项目所在地直属海关至少缴纳1.5亿元的进口环节增值税税款。该项政策将对本公司现金流产生积极影响。

　　30亿的进口环节增值税被进行了分期纳税，这对京东方业绩影响有多大？2013年业绩预告显示：归属上市公司股东净利润达22.5亿至23.5亿元，如果京东方的子公司没有享受这项优惠政策，公司的业绩将出现惊天巨变。

　　巨额融资 目的昭然若现

　　2013年7月19日，京东方发布了因重大事项筹划而停牌的公告。紧接着就上演了遭广大投资者用脚投票的“巨额融资案”。京东方抛出的融资方案中，计划通过非公开发行95亿—224亿股股票，融资不超过460亿元。这一天价融资相当于京东方数年来融资总额的几倍，与此相对应的是，京东方曾6年5次出现经营性亏损。

　　业内人士表示：上市十年来，向股市抽了近800亿的血，但业绩却总不见好转，还连连亏损。这次抛出如此巨额的融资总是要有些噱头，公司通过增厚业绩，让投资者看到公司经营的拐点出现，因此能让融资顺利进行。

　　华西证券首席投资顾问沈磊早前接受采访表示：公司在产能方面，已经是满产满销了，而且公司产品毛利率也没有太大的上涨空间，所以在这样的情况下，公司成长的天花板已经就在眼前了，接下来公司的业绩可能还会维持比较平稳的局面，但是高幅度的成长，肯定是难以持续的。

　　对于事件将引出其它什么“不为人知的秘密”，本网站将继续跟踪！

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